國(guó)企改革迎重大“行動(dòng)綱領(lǐng)” 筑牢金融防風(fēng)險(xiǎn)基石

　　國(guó)企改革迎來(lái)重大“行動(dòng)綱領(lǐng)”。11月12日，國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三次會(huì)議（下稱會(huì)議）傳遞出信息——落實(shí)好國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)，抓緊研究制定國(guó)企改革三年行動(dòng)方案，明確提出改革的目標(biāo)、時(shí)間表、路線圖。

　　國(guó)企歷來(lái)是金融支持的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。根據(jù)監(jiān)管部門(mén)公布的數(shù)據(jù)，截至2018年末，國(guó)企貸款余額已經(jīng)達(dá)到47.7萬(wàn)億元。國(guó)企改革的深入推進(jìn)，對(duì)于打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)起到積極作用。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為，國(guó)企改革與金融防風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)之間有比較密切的關(guān)系。宏觀杠桿率偏高是金融脆弱的根源之一，近年來(lái)杠桿率又主要集中在企業(yè)部門(mén)尤其是國(guó)企，所以下一步深化國(guó)企改革，強(qiáng)化財(cái)務(wù)硬約束，把國(guó)企杠桿率降下來(lái)，進(jìn)而降低整個(gè)宏觀杠桿率，是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要方面。

　　去年4月召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議明確指出，要以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，分部門(mén)、分債務(wù)類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)要盡快把杠桿降下來(lái)，努力實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降。

　　根據(jù)國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的最新報(bào)告，自2017年二季度以來(lái)的十個(gè)季度中，非金融企業(yè)杠桿率除了有兩個(gè)季度有所回升，其余各季度都是下降，由2017年一季度的161.4%下降到今年三季度的155.6%，下降了5.8個(gè)百分點(diǎn)，去杠桿取得良好成績(jī)。

　　但值得關(guān)注的是，根據(jù)上述報(bào)告，國(guó)企債務(wù)占比基本處于上升態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在已經(jīng)占到大約六成多。因此，下一步政策需要更針對(duì)國(guó)企去杠桿，而國(guó)企去杠桿主要是針對(duì)僵尸國(guó)企和融資平臺(tái)。

　　在改革內(nèi)容上，此次會(huì)議提出“強(qiáng)化財(cái)務(wù)硬約束、削減和規(guī)范補(bǔ)貼”，與混改、國(guó)資監(jiān)管等重要內(nèi)容并列，對(duì)于防范國(guó)企金融風(fēng)險(xiǎn)具有針對(duì)性。

　　在中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦看來(lái)，這種并列的提法是過(guò)去不曾有的，顯然是強(qiáng)調(diào)國(guó)企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的問(wèn)題。這顯示，決策層希望通過(guò)國(guó)企改革的方法，來(lái)化解財(cái)務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)企成為打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要戰(zhàn)場(chǎng)之一。

　　此前國(guó)資委明確了國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展新目標(biāo)——國(guó)企效益、國(guó)有資本保值增值率、回報(bào)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率“四升一降”。李錦認(rèn)為，這是從正面“主動(dòng)性”促進(jìn)發(fā)展，防范風(fēng)險(xiǎn)。而強(qiáng)化財(cái)務(wù)硬約束、削減和規(guī)范補(bǔ)貼則是從背面“防御性”防風(fēng)險(xiǎn)。正反兩手都采用，是今后三年防范國(guó)企金融風(fēng)險(xiǎn)的重要議題。

　　國(guó)企是“共和國(guó)長(zhǎng)子”。今年前三季度，全國(guó)國(guó)資系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，保持了穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　此次會(huì)議進(jìn)一步提出，要從國(guó)家整體戰(zhàn)略出發(fā)，按照建立中國(guó)特色現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)制度的要求，聚焦解放和發(fā)展生產(chǎn)力，全面增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　有理由相信，隨著國(guó)企改革的深入推進(jìn)以及三年行動(dòng)方案的落地，國(guó)企將邁向財(cái)務(wù)更穩(wěn)、結(jié)構(gòu)更優(yōu)、效益更好、質(zhì)量更高的發(fā)展，金融防風(fēng)險(xiǎn)的基石也更為牢固。