央行單周放水創(chuàng)1年新高 通縮風(fēng)險(xiǎn)提升寬松預(yù)期

  經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通縮壓力加大，央行繼續(xù)放松貨幣袋子為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。12日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)單日投放1600億元，本周實(shí)現(xiàn)凈投放2050億元，創(chuàng)下逾1年的新高。

  央行單周凈投放2050億元

  12日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了800億元14天和800億元21天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別持穩(wěn)于4.10%和4.40%。1600億的單日資金投放量創(chuàng)下了1月22日本輪逆回購(gòu)重啟后的新高，至此，公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)第四周實(shí)現(xiàn)凈投放。鑒于當(dāng)周公開(kāi)市場(chǎng)共有350億元逆回購(gòu)到期，沒(méi)有正回購(gòu)和央票資金到期，經(jīng)測(cè)算，央行最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放2050億元，創(chuàng)2014年1月以來(lái)單周凈投放量的新高。

  民生證券昨日評(píng)論稱，央行短期目的是為了防止春節(jié)前取現(xiàn)壓力對(duì)流動(dòng)性的沖擊，也是為了以后預(yù)防類似新股申購(gòu)等因素對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)。

  盡管IPO擾動(dòng)令過(guò)去兩日資金面趨緊，但近日以來(lái)，實(shí)質(zhì)的資金面利好消息不斷，前日央行宣布在全國(guó)推廣分支機(jī)構(gòu)SLF擴(kuò)容，結(jié)合昨天央行增量派發(fā)節(jié)前流動(dòng)性大禮包，央行呵護(hù)節(jié)前流動(dòng)性態(tài)度明顯。

  此前，央行在2月4日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為央行采取這一行動(dòng)是由于PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）低于市場(chǎng)預(yù)期、資本外流出現(xiàn)、通縮預(yù)期上升、以及周邊國(guó)家競(jìng)相放松貨幣政策防止本國(guó)貨幣貶值。澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛表示，央行降準(zhǔn)僅是中國(guó)新一輪有效的寬松貨幣政策的開(kāi)始。

  通縮成最大不確定性

  “中期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)中最大的不確定性是通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期?！毖胄醒芯烤志珠L(zhǎng)陸磊撰文指出，他預(yù)計(jì)，2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率中樞為7%，波動(dòng)幅度為正負(fù)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

  中國(guó)最新公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通縮壓力加大。2014年全年經(jīng)濟(jì)增速放緩至7.4%，為25年來(lái)最低水平，標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)時(shí)期告一段落。同時(shí)，1月份CPI同比上升0.8%，為2009年以來(lái)的最低升幅。

  1月份的物價(jià)走勢(shì)意味著，通縮已經(jīng)成為中國(guó)面臨的真正風(fēng)險(xiǎn)，也為央行進(jìn)一步放松貨幣政策鋪路。劉利剛預(yù)測(cè)， 為了應(yīng)對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)和資本流出，央行在第一季度將降低存款利率25個(gè)基點(diǎn)，第二季度可能再降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。

  陸磊表示，短期內(nèi)，貨幣政策應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面變化適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，實(shí)施松緊適度的流動(dòng)性管理。在中期，應(yīng)同步推動(dòng)財(cái)政預(yù)算體制改革與金融改革。