把握混改良機 李留法加速整合河南水泥產(chǎn)業(yè)

  2014年12月25日至2015年1月8日期間，天瑞集團(tuán)董事長李留法通過集中交易及大宗交易的方式，三次舉牌同力水泥，合計增持同力水泥股份7136.56萬股，占同力水泥總股本的15.03%，躋身同力水泥公司第二大股東。

  其實，李留法豪擲6.6億舉牌同力水泥，只是天瑞集團(tuán)在水泥行業(yè)兼并重組、資源整合運作中的一部分。早在2014年上半年，從公告發(fā)行50億元“天瑞集團(tuán)債券”始，即明確提到所募資金用于兼并重組項目，為今年以來一系列并購舉措設(shè)下了埋伏。

  過去的2014年，天瑞集團(tuán)水泥產(chǎn)業(yè)兼并重組工作取得了重要進(jìn)展。全年成功并購河南永安水泥有限責(zé)任公司、盤錦金潤水泥有限責(zé)任公司、莊河市永盛水泥制造有限公司等多家企業(yè)，新增水泥產(chǎn)能320萬噸，熟料產(chǎn)能155萬噸。其中永安水泥首開5000噸熟料線成功并購記錄。據(jù)了解，另有一條日產(chǎn)5000噸和3000噸水泥熟料生產(chǎn)線已達(dá)成合作意向，目前正積極向前推進(jìn)。

  面對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、化解產(chǎn)能過剩的政策推進(jìn)，河南省有關(guān)部門要求水泥企業(yè)積極通過多種融資渠道，依靠技術(shù)、信息、管理優(yōu)勢，不斷增加在全國水泥行業(yè)中的整體競爭力。天瑞集團(tuán)舉牌同力水泥，順應(yīng)了當(dāng)前河南省即將進(jìn)行的混合制改革，將有利于水泥行業(yè)區(qū)域之間的協(xié)同發(fā)展，更為企業(yè)市場布局、凸顯規(guī)模優(yōu)勢奠定了良好的基礎(chǔ)，顯示出天瑞集團(tuán)董事長李留法獨到的戰(zhàn)略眼光。

  戰(zhàn)略挺進(jìn)——

  李留法運籌帷幄精心布局

  天瑞集團(tuán)作為以水泥為主業(yè)的河南本土企業(yè)，其產(chǎn)能規(guī)模一直位居河南第一，全國前十。在河南地區(qū)的盈利能力保持最優(yōu)，擁有包括萬噸線在內(nèi)的國內(nèi)多條最先進(jìn)的生產(chǎn)線。產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)高于河南地區(qū)的位居第2和第3位的中聯(lián)水泥和同力水泥。但2014年3月份，同力水泥與中聯(lián)水泥簽訂合作框架協(xié)議，雙方同意以水泥及商品混凝土等項目為載體，在河南水泥市場開展合作，并以豫西和豫南市場作為試點，穩(wěn)步、深入地加以推進(jìn)。由于這兩家水泥企業(yè)均屬于國企，走到一起似乎更理所當(dāng)然。但這一合作對天瑞在河南的龍頭地位構(gòu)成了挑戰(zhàn)。作為業(yè)內(nèi)最大的民企水泥企業(yè)之一，天瑞并不甘心，如何破局，擺在面前。以此來看，天瑞集團(tuán)董事長李留法通過二級市場增持同力股份，將是一個有著長期戰(zhàn)略的動作。

  三足鼎立——

  天瑞領(lǐng)跑全省水泥行業(yè)

  天瑞集團(tuán)作為河南省最大的水泥企業(yè)，截止到2013年12月31日，熟料產(chǎn)能達(dá)到3038萬噸，在河南省內(nèi)的熟料產(chǎn)能是2030.5萬噸，占天瑞水泥熟料產(chǎn)能的66.84%，占河南省熟料產(chǎn)能的27.25%。其熟料產(chǎn)能主要分布在鄭州、信陽、南陽、平頂山和新鄉(xiāng)等地區(qū)。

  同力水泥在河南省熟料產(chǎn)能排名中位列第二，截止到2013年12月31日，同力水泥熟料總產(chǎn)能1689.5萬噸，占河南省熟料產(chǎn)能的22.68%，產(chǎn)能主要分布在洛陽、駐馬店、新鄉(xiāng)和鶴壁地區(qū)。

  那么，中聯(lián)水泥又如何呢?中聯(lián)水泥是河南省第三大水泥集團(tuán)。截止到2013年12月31日，中聯(lián)水泥熟料產(chǎn)能達(dá)到8215萬噸，其中，在河南省內(nèi)的熟料產(chǎn)能是1602.7萬噸，占中聯(lián)水泥熟料產(chǎn)能的19.51%，占河南省熟料產(chǎn)能的21.51%。其熟料產(chǎn)能主要分布在鄭州、南陽、安陽、濟(jì)源、平頂山。

  從三家水泥企業(yè)的熟料線分布可以看出，天瑞和中聯(lián)的水泥市場重合度較高，而同力水泥與另外兩家相比，熟料產(chǎn)能布局優(yōu)勢明顯，因同力水泥熟料線大部分位于豫北地區(qū)。

  從熟料產(chǎn)能占比來看，三家水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能共占河南省熟料產(chǎn)能的71.44%。

  深耕河南——

  李留法看好水泥產(chǎn)業(yè)和證券市場

  天瑞集團(tuán)通過二級市場增持同力股份，說明在國家加快國企改革和發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的背景下，天瑞集團(tuán)對河南水泥市場發(fā)展有足夠的信心，將繼續(xù)堅持深耕河南，提升在河南地區(qū)的市場控制力，不斷做大做強。同時，天瑞集團(tuán)今年頻繁發(fā)行并購企業(yè)債，兼并重組意圖非常明顯。天瑞集團(tuán)董事長李留法首次舉牌同力水泥時也曾表示，看好中國證券市場的長期發(fā)展及水泥行業(yè)的未來發(fā)展前景，增持股份是基于對同力水泥的企業(yè)價值和前景的信心。

  政策導(dǎo)向——

  天瑞堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展

  2014年9月4日，河南省工業(yè)和信息化廳出臺了《河南省水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案(2014-2017)》(以下簡稱《方案》)，《方案》中明確提出：推動同力水泥公司采取定向增發(fā)等方式逐步退出水泥領(lǐng)域。鼓勵大型水泥企業(yè)收購過剩產(chǎn)能。鼓勵上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)聯(lián)合重組,延伸水泥產(chǎn)業(yè)鏈,有效促進(jìn)資源優(yōu)化配置。到2017年,培育出1-2家產(chǎn)能3000萬噸以上,礦山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等產(chǎn)業(yè)鏈完整,核心競爭力強的企業(yè)集團(tuán);前3家企業(yè)(集團(tuán))的水泥熟料產(chǎn)能集中度達(dá)到75%以上,年產(chǎn)規(guī)模60萬噸及以上大型水泥粉磨站控制在150家以內(nèi)。

  宏偉愿景——

  天瑞攜手競爭伙伴創(chuàng)贏未來

  有媒體指出，在水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的大背景下，2014年水泥類上市公司頗多舉牌動作，除了考慮直接買賣股票賺錢外，還是希望通過資本參股的方式相互滲透，緩解激烈的競爭壓力，變相整合。而善舞資本長袖，善于盤活資產(chǎn)的天瑞集團(tuán)董事長李留法，過往交出了諸多第一的滿分答卷。這次天瑞集團(tuán)三次舉牌“逼宮”同力，是否能填飽天瑞集團(tuán)的胃口?是力求控股還是尋求合作？這給資本市場留下了足夠的想象空間。其后續(xù)還有何動作，讓我們拭目以待。