水泥業(yè)運(yùn)行延續(xù)回落態(tài)勢(shì)

  2014年四季度，中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為99.2，比三季度下降0.4點(diǎn)；中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)預(yù)警指數(shù)為76.7，比三季度下降6.6點(diǎn)，由“綠燈區(qū)”下行至“淺藍(lán)燈區(qū)”。

  預(yù)計(jì)2015年一季度，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落的態(tài)勢(shì)或難以改變，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資仍是支撐水泥需求的核心力量。價(jià)格走勢(shì)成為決定2015年一季度水泥行業(yè)銷售收入、利潤(rùn)總額等主要指標(biāo)變化的重要因素。

  景氣度繼續(xù)下滑

  四季度，中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)①景氣指數(shù)為99.2（2003年增長(zhǎng)水平＝100），比三季度下降0.4點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)季度呈下行趨勢(shì)，且下滑幅度有所擴(kuò)大。在構(gòu)成中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)（僅剔除季節(jié)因素，保留隨機(jī)因素②）中，與上季度相比，僅固定資產(chǎn)投資總額同比增速有所上升，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與從業(yè)人數(shù)同比增速均有所下滑，稅金總額與出口交貨值均由增轉(zhuǎn)降，利潤(rùn)總額同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。

  進(jìn)一步剔除隨機(jī)因素，中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為99.3（見中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)走勢(shì)圖中的藍(lán)色曲線），比未剔除隨機(jī)因素的水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)（見紅色曲線）高0.1點(diǎn)。

  預(yù)警指數(shù)有所下降

  四季度，中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)預(yù)警指數(shù)為76.7，比三季度下降6.6點(diǎn)，這是2013年一季度以來(lái)，預(yù)警指數(shù)首次滑落至“淺藍(lán)燈區(qū)”。三、四季度預(yù)警指數(shù)降幅明顯，表明水泥行業(yè)運(yùn)行承受較大下行壓力。

  與三季度相比，3個(gè)指標(biāo)的燈號(hào)發(fā)生了變化。稅金總額由“綠燈”下降為“藍(lán)燈”；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由“綠燈”下降為“淺藍(lán)燈”；應(yīng)收賬款（逆轉(zhuǎn)）由“淺藍(lán)燈”上升為“綠燈”。

  生產(chǎn)增速由增轉(zhuǎn)降

  經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整③，四季度水泥產(chǎn)量為6.8億噸，由三季度同比增長(zhǎng)2.7%，轉(zhuǎn)為同比下降1.6%，這是2008年一季度以來(lái)水泥產(chǎn)量首次出現(xiàn)同比下降。產(chǎn)量同比下降，一方面由于房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑，水泥行業(yè)的下游需求受到制約；另一方面，由于水泥屬于高污染行業(yè)，部分地區(qū)加強(qiáng)了對(duì)霧霾天氣的整治力度，導(dǎo)致產(chǎn)量明顯減少，其中京津冀地區(qū)降幅最為明顯。因此，在供需雙方的共同作用下，水泥產(chǎn)量增速由增轉(zhuǎn)降。

  價(jià)格跌幅擴(kuò)大，銷售收入增速放緩

  四季度，水泥生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下跌5.1%，跌幅比三季度擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)2個(gè)季度價(jià)格同比呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)；環(huán)比價(jià)格繼續(xù)下跌，但跌幅有所收窄。本季度水泥價(jià)格同比跌幅擴(kuò)大，一是上年同期價(jià)格由降轉(zhuǎn)增形成的較高基數(shù)，二是下游需求不旺加大了價(jià)格下行壓力。

  受到價(jià)格持續(xù)下跌的影響，銷售收入增長(zhǎng)繼續(xù)下降。經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度水泥行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為4987.2億元，同比增長(zhǎng)1.9%，增速比三季度下降6.8個(gè)百分點(diǎn)，為2012年四季度以來(lái)的最低點(diǎn)。

  利潤(rùn)率下滑明顯

  經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度水泥行業(yè)利潤(rùn)總額為399.1億元，同比下降8.8%，降幅比三季度擴(kuò)大5.8個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)利潤(rùn)降幅擴(kuò)大主要由水泥行業(yè)價(jià)格跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大所致。分地區(qū)來(lái)看，華北地區(qū)仍是企業(yè)盈利水平最低的區(qū)域，東北地區(qū)利潤(rùn)下滑幅度也較為明顯。

  從盈利水平看，四季度水泥行業(yè)銷售利潤(rùn)率為8.0%，低于上年同期0.9個(gè)百分點(diǎn)，為2008年以來(lái)歷年同期的最低水平，水泥行業(yè)的整體盈利能力下滑較為明顯。

  庫(kù)存增長(zhǎng)持續(xù)加快

  經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，截至四季度末，水泥行業(yè)產(chǎn)成品資金為472.2億元，同比增長(zhǎng)20.0%，增速比三季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)7個(gè)季度呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。四季度，水泥行業(yè)庫(kù)存與銷售收入增速的分化態(tài)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大，二者之差較三季度擴(kuò)大7.3個(gè)百分點(diǎn)。在產(chǎn)量增速由增轉(zhuǎn)降的背景下，水泥行業(yè)庫(kù)存壓力繼續(xù)加大。

  應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)繼續(xù)增加

  經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，截至四季度末，水泥行業(yè)應(yīng)收賬款為2898.8億元，同比增長(zhǎng)12.2%，增速比三季度放緩3.2個(gè)百分點(diǎn)。三、四季度應(yīng)收賬款同比增速明顯放緩，與銷售收入增速回落有一定關(guān)系。

  本季度水泥行業(yè)應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為50.4天，比上年同期平均周轉(zhuǎn)天數(shù)增加5.3天。由于房地產(chǎn)等下游行業(yè)的資金持續(xù)處于緊張狀態(tài)，2014年各季度應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)均高于上年同期。

  稅金總額由增轉(zhuǎn)降

  經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)稅金總額220.3億元，由三季度的同比增長(zhǎng)4.7%轉(zhuǎn)為同比下降12.2%。稅金總額由增轉(zhuǎn)降主要與價(jià)格跌幅及利潤(rùn)總額降幅進(jìn)一步擴(kuò)大相關(guān)。

  用工需求保持穩(wěn)定

  截至四季度末，水泥行業(yè)的從業(yè)人數(shù)為162.5萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)4.1%，增速比三季度略微回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)用工需求保持穩(wěn)定。