交行：低通脹或成“新常態(tài)” 工業(yè)通縮值得關(guān)注

  對于日前發(fā)布的CPI和PPI數(shù)據(jù)，交行金研中心9日發(fā)布的最新報告也對2015年全年進(jìn)行了預(yù)測，預(yù)計(jì)2015年CPI將小幅下行，2015年CPI翹尾因素呈中間高兩端低的特點(diǎn)，全年翹尾因素比往年大幅下降，CPI同比漲幅可能下降至1.6%左右，全年走勢將呈倒U型。而2015年上半年P(guān)PI負(fù)增長態(tài)勢仍將持續(xù)。

  交行指出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，有效需求短期內(nèi)難以改善，經(jīng)濟(jì)基本面對物價的推升力度有限。經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下貨幣政策保持穩(wěn)健，物價不具備大幅上漲的貨幣條件。

  從CPI數(shù)據(jù)來看，交行指出，12月非食品價格同比漲幅下降至0.8%，為2010年2月以來的近5年首次跌入1%以內(nèi)，呈現(xiàn)趨勢性下行且降幅加大的特點(diǎn)，低通脹有可能成為“新常態(tài)”。

  “食品價格漲幅相對穩(wěn)定，肉類、蔬菜、鮮果等食品價格將隨季節(jié)性波動，豬肉等農(nóng)產(chǎn)品的周期明顯拉長，周期漲幅也明顯收斂，未來食品價格大幅上升推高物價的可能性較小。非食品價格增長乏力，居住類價格有可能觸底企穩(wěn)，燃油類消費(fèi)品價格大幅下跌?！苯恍蓄A(yù)計(jì)。

  而從PPI來看，交行預(yù)計(jì)2015年上半年P(guān)PI負(fù)增長態(tài)勢仍將持續(xù)。交行稱，工業(yè)通縮成為全球現(xiàn)象，主要能源依賴型和制造業(yè)依賴型國家?guī)缀醵疾饺腚A段性的工業(yè)通縮。大宗商品價格低位震蕩，輸入性通縮壓力進(jìn)一步加大。

  “產(chǎn)能過剩下內(nèi)需不足，PPI負(fù)增長態(tài)勢將延續(xù)至2015年下半年?！苯恍蟹Q，2015年P(guān)PI翹尾因素均小于0，但呈逐月回升趨勢，預(yù)示負(fù)增長幅度可能改善。2015年上半年低通脹和工業(yè)通縮有可能成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的風(fēng)險之一，但同時為政策調(diào)控提供了足夠的物價空間。預(yù)計(jì)2015年P(guān)PI同比-1.3%左右，上半年繼續(xù)下降，下半年逐漸改善。