年末水泥業(yè)群雄割據(jù)加速并購(gòu)

  工信部、財(cái)政部等部門2013年聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》提出，到2015年，我國(guó)前10家水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度將達(dá)到35%，形成3~4家熟料產(chǎn)能1億噸以上，礦山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等產(chǎn)業(yè)鏈完整，核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力強(qiáng)的建材企業(yè)集團(tuán)。

  憑借資金優(yōu)勢(shì)、管理經(jīng)驗(yàn)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，大水泥集團(tuán)尤其是水泥上市公司將成為并購(gòu)主力。并購(gòu)已成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，并購(gòu)標(biāo)的將成為稀缺資源，并購(gòu)成本提高是必然，而擁有資金優(yōu)勢(shì)、政府背景、管理經(jīng)驗(yàn)成熟的大水泥集團(tuán)尤其是水泥上市公司，利用銀行貸款或資本市場(chǎng)等可選擇方式多，將成為并購(gòu)主力。2015年全國(guó)范圍內(nèi)將形成3~4家熟料產(chǎn)能1億噸以上的水泥企業(yè)，目前只有中國(guó)建材、海螺水泥2家熟料產(chǎn)能在1億噸以上，目前來(lái)看，冀東水泥、中材集團(tuán)等將有可能加入億噸集團(tuán)內(nèi)。

  在水泥行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，政府嚴(yán)控新增產(chǎn)能及環(huán)保高壓等政策效果顯現(xiàn)，行業(yè)將進(jìn)入并購(gòu)重組高峰期，而具有整合能力的企業(yè)將在行業(yè)新一輪發(fā)展中脫穎而 出。寧夏建材、祁連山和天山股份實(shí)際控制人均為中材集團(tuán)，在國(guó)資企業(yè)混改的大背景下，未來(lái)存在整合預(yù)期。同時(shí)三公司市場(chǎng)均處于“一帶一路”發(fā)展區(qū)域，又是 區(qū)域重點(diǎn)企業(yè)，未來(lái)有望分享市場(chǎng)整合及互聯(lián)互通提速帶來(lái)的紅利。冀東水泥將明顯受益京津冀一體化建設(shè)以及大氣污染防治帶來(lái)的區(qū)域產(chǎn)業(yè)整合。

  據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月水泥行業(yè)并購(gòu)事件多達(dá)六件，不僅有海螺集團(tuán)等行業(yè)龍頭擴(kuò)大版圖，還有一些非主營(yíng)水泥企業(yè)剝離旗下盈利能力較弱的水泥資產(chǎn)。分析人士表示，非主營(yíng)水泥企業(yè)的逐步退出，正是行業(yè)出清的前兆，非規(guī)模產(chǎn)能的陸續(xù)退出，將強(qiáng)化龍頭企業(yè)的市場(chǎng)地位，有利于行業(yè)集中度提升，加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

  業(yè)內(nèi)人士表示，2014年巿場(chǎng)需求還在高位，增速雖仍為正增長(zhǎng)，但下滑過(guò)快，水泥產(chǎn)品巿場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)下行不旺，但逆勢(shì)促進(jìn)企業(yè)分化，對(duì)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)秀、現(xiàn)金流充裕的強(qiáng)勢(shì)而言，市場(chǎng)下行是收購(gòu)的最好時(shí)機(jī)，不但能夠降低收購(gòu)成本，且洽談對(duì)象的意愿也較為強(qiáng)烈。因而企業(yè)間資產(chǎn)、股權(quán)變更十分活躍，從而收購(gòu)之火又被點(diǎn)燃，資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)購(gòu)置今年時(shí)有發(fā)生。上行期、下行期，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)各有所得，“十三五”水泥產(chǎn)業(yè)仍會(huì)有出色表現(xiàn)，它的動(dòng)力來(lái)自從地方到全國(guó)涌現(xiàn)出的一批有實(shí)力企業(yè)，市場(chǎng)的變化會(huì)加快巿場(chǎng)整合步伐。

  附：近期水泥行業(yè)熱點(diǎn)并購(gòu)事件盤點(diǎn)

  事件一：

  葛洲壩與湖北鐘廈水泥合資設(shè)立葛洲壩鐘祥水泥

  11月28日，葛洲壩全資子公司葛洲壩集團(tuán)水泥有限公司與湖北鐘廈水泥有限責(zé)任公司共同設(shè)立葛洲壩鐘祥水泥有限公司。

  公告顯示，葛洲壩鐘祥水泥有限公司注冊(cè)資本為11.72億元，葛洲壩集團(tuán)水泥有限公司以貨幣出資約5.98億元，持股51%；湖北鐘廈水泥有限責(zé)任公司以非貨幣出資約5.74億元，持股49%。

  湖北鐘廈水泥有限責(zé)任公司位于湖北省鐘祥市，成立于2014年3月31日。此前收購(gòu)了湖北鐘廈水泥股份有限責(zé)任公司與水泥生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)，延續(xù)湖北鐘廈水泥股份有限責(zé)任公司的生產(chǎn)業(yè)務(wù)，該公司4~7月份生產(chǎn)水泥99.70萬(wàn)噸水泥，銷售收入達(dá)2.43億元。

  葛洲壩水泥與其成立合資公司后，其水泥年產(chǎn)能將從此前的2100萬(wàn)噸躍至2300萬(wàn)噸左右。葛洲壩稱，此次重組鐘廈水泥有利于提升公司水泥業(yè)務(wù)對(duì)核心市場(chǎng)的影響力，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略需要。

  從產(chǎn)業(yè)布局來(lái)看，葛洲壩布局鐘祥后，業(yè)務(wù)范圍基本覆蓋鄂西和江漢平原地區(qū)，逐漸與華新水泥成鼎立之勢(shì)。[Page]

  事件二：

  葛洲壩與湖南石門特種水泥舉行重組合作項(xiàng)目簽約儀式

  12月3日，葛洲壩集團(tuán)水泥有限公司與湖南石門特種水泥有限公司舉行重組合作項(xiàng)目簽約儀式。

  湖南石門特種水泥有限公司是一家專業(yè)從事水泥、過(guò)磷酸鈣、硫酸生產(chǎn)、加工及銷售的綜合性民營(yíng)企業(yè)，是湖南省第一批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)、中國(guó)馳名商標(biāo)生產(chǎn)企業(yè)、國(guó)家定點(diǎn)生產(chǎn)大壩水泥為主的特種水泥基地之一。公司位于“湘西北門戶”的石門縣境內(nèi)。資料顯示，湖南石門特種水泥目前擁有一條2500t/d的新型干法生產(chǎn)線和一條1200t/d的干法回轉(zhuǎn)窯生產(chǎn)線，年產(chǎn)熟料120萬(wàn)噸，年產(chǎn)水泥140萬(wàn)噸以上。

  葛洲壩作為國(guó)內(nèi)最大的特種水泥生產(chǎn)基地，此次并購(gòu)湖南石門特種水泥，實(shí)屬?gòu)?qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，期待進(jìn)一步鞏固特種水泥市場(chǎng)份額，這也是葛洲壩走出湖北市場(chǎng)進(jìn)入湖南市場(chǎng)的第一步。

  事件三：

  國(guó)產(chǎn)實(shí)業(yè)（湖南）水泥將湖南水泥廠部80%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予海螺集團(tuán)

  國(guó)產(chǎn)實(shí)業(yè)（湖南）水泥有限公司（國(guó)產(chǎn)實(shí)業(yè)（湖南）水泥有限公司系臺(tái)灣國(guó)產(chǎn)實(shí)業(yè)建設(shè)股份有限公司的全資的子公司，以下簡(jiǎn)稱“國(guó)產(chǎn)”）與中國(guó)大陸水泥產(chǎn)業(yè)龍頭海螺集團(tuán)簽約合作，將湖南水泥廠部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓予海螺集團(tuán)，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓80%股權(quán)，交易金額暫估為4.3億元人民幣。國(guó)產(chǎn)表示，此項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易將有助長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)大陸湖南地區(qū)水泥市場(chǎng)，并開拓其它相關(guān)建材與混凝土事業(yè)發(fā)展。

  國(guó)產(chǎn)指出，海螺集團(tuán)相關(guān)事業(yè)遍及全中國(guó)，此次的合作，除可降低原物料采購(gòu)成本外，還可厚植市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，更有助于國(guó)產(chǎn)大幅拓展建筑材料市場(chǎng)及其它相關(guān)上下游事業(yè)的垂直集成。

  事件四：

  亞泥公告再度加碼買進(jìn)山水水泥、持股比例將由13.42%增至20.9%

  亞泥12月1日公告再度加碼買進(jìn)香港上市的中國(guó)山水水泥集團(tuán)持股，以每股3.58港元增持2億2794萬(wàn)股，交易總金額達(dá)9.05億港元，交易相對(duì)人為高盛證券代表的國(guó)際基金法人少數(shù)股東。增持后，亞泥持有山水水泥7.06億股，持股比例將由13.42%增至20.9%，會(huì)計(jì)處理將改權(quán)益法處理。

  山水水泥是大陸山東和遼寧省地區(qū)最大的水泥企業(yè)，在2013年大陸水泥熟料產(chǎn)能百大排行榜中名列第8名，去年稅后凈利10.16億元人民幣。

  事件五：

  福建水泥和華潤(rùn)水泥各出資1020萬(wàn)元和980萬(wàn)元合作成立福潤(rùn)水泥銷售有限公司

  福建水泥12月1日晚間公告稱，公司和華潤(rùn)水泥投資有限公司各出資1020萬(wàn)元和980萬(wàn)元合作成立福建省福潤(rùn)水泥銷售有限公司。因華潤(rùn)水泥持有公司控股股東福建省建材（控股）有限責(zé)任公司49%的股權(quán)，該交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

  福建水泥稱，合資公司的經(jīng)營(yíng)范圍為建筑材料以及水泥銷售，由福建水泥對(duì)其合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

  福建水泥表示，合資共同成立銷售公司是盡可能消除或者最大程度降低同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇和途徑，也是合作后福建水泥公司治理規(guī)范運(yùn)作的客觀需要，可以快速提高區(qū)域水泥市場(chǎng)集中度，推動(dòng)市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)福建省水泥市場(chǎng)的健康發(fā)展。

  事件六：

  冀中能源公告擬轉(zhuǎn)讓已持有的邢臺(tái)詠寧水泥有限公司60%股權(quán)

  冀中能源12月2日晚間公告稱，公司擬采取在河北省產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌交易的方式轉(zhuǎn)讓持有的邢臺(tái)詠寧水泥有限公司60%股權(quán)。

  截至評(píng)估基準(zhǔn)日2014年9月30日，詠寧水泥凈資產(chǎn)3.95億元，評(píng)估值4.09億元，評(píng)估增值率3.66%。以此確定本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的詠寧水泥60%的股權(quán)的掛牌底價(jià)為2.46億元。

  冀中能源表示，該次轉(zhuǎn)讓不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組股。通過(guò)轉(zhuǎn)讓詠寧水泥60%的股權(quán)，詠寧水泥可以接受先進(jìn)的生產(chǎn)、管理、經(jīng)營(yíng)理念，確保進(jìn)一步提高效益，健康發(fā)展，也有利于公司進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。