中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的12個(gè)判斷

  12句話，前瞻中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

  1、中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最大的事，是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。這次會(huì)議，將給2015年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展確定基調(diào)。

  2、中國每年至少有三次“例行會(huì)議”與經(jīng)濟(jì)全局密切相關(guān)。一是3月初召開的“全國人大”，總理做政府工作報(bào)告，向代表匯報(bào)過去一年的工作，公布新一年的計(jì)劃和指標(biāo)。這些要點(diǎn)，一般來說在前一年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上基本確定。而中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)，由在此前的政治局會(huì)議上確定。今年給中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)的政治局會(huì)議，是在12月5日召開的。

  3、2015年宏觀政策基調(diào)已經(jīng)公布，仍然是“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，這是2011年以來的說法，號稱“一松一緊”，幾年來一直沒有變。但鑒于中國話的模糊性，所以彈性空間很大。

  4、2015年的GDP增速，估計(jì)會(huì)下調(diào)到7.2%，甚至7%。從目前看，多數(shù)人傾向于后者。7%是一年來官方多次強(qiáng)調(diào)的“底線”，據(jù)說低于7%就業(yè)就會(huì)出問題(假如中國的投資主體是民企，4%到5%的經(jīng)濟(jì)增長就足以支撐就業(yè))，而到2020年實(shí)現(xiàn)GDP翻番的戰(zhàn)略目標(biāo)也會(huì)因此難以實(shí)現(xiàn)。就業(yè)指標(biāo)當(dāng)然很重要，GDP翻番的意義其實(shí)不大，如果通過印鈔實(shí)現(xiàn)GDP的數(shù)字翻番，就更沒有意思了。

  5、M2增速，其實(shí)就是印鈔速度，最近兩年都是13%，這是從2009年的27.7%(當(dāng)年目前是17%)逐步降下來的。有人預(yù)測，明年會(huì)降低到12%，這固然好，體現(xiàn)了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的決心。但明年是美元加息之年，新興經(jīng)濟(jì)體面臨通縮壓力，加上國家有意啟動(dòng)股市、降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，若貨幣收得太緊，會(huì)比較難以操作。也許仍然維持13%，或者降低到12.5%左右。

  6、財(cái)政赤字占GDP的比重，叫財(cái)政赤字率，一般來說不宜超過3%。今年的財(cái)政赤字估計(jì)在1.35萬億左右，赤字率約2.1%。明年的赤字率也許會(huì)有所上浮，有專家建議增加到2.5%，這樣赤字就可以搞到1.65萬億。在經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大的情況下，這是有可能的。2008年至2012年，全國赤字規(guī)模分別是1800億元、9500億元、1萬億元、8500億元和8000億元，2013年為1.2萬億元。財(cái)政赤字，其實(shí)質(zhì)是一種貨幣增發(fā)，買單者是老百姓。但不刺激經(jīng)濟(jì)，真的出現(xiàn)通縮，買單的仍然是老百姓。

  7、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，這也是核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。自2009年以來，國家公布的目標(biāo)一般是控制在4.6%以內(nèi)，一直沒有變化過，估計(jì)明年也不會(huì)變化。

  8、CPI也是核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，過去6年的目標(biāo)一直在3%至4%之間，過去兩年是3.5%。估計(jì)2015年延續(xù)3.5%的可能性比較大，因?yàn)殡m然國家需要減息空間，但目前通縮壓力比較大，所以沒有必要調(diào)高CPI指標(biāo)。

  9、如果國家將GDP增長目標(biāo)確定在7%，M2增速目標(biāo)確定在12%，則改革的色彩就濃厚一些，對樓市、股市構(gòu)成短期利空。如果GDP目標(biāo)確定在7.2%，M2為13%，就帶有短期利好性質(zhì)。但上述指標(biāo)，按照慣例要等到明年全國“兩會(huì)”才會(huì)公布。

  10、中國過去幾十年，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作上搞了很多概念，但本屆政府感興趣的，顯然是“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”、“海上絲綢之路”、“京津冀協(xié)同發(fā)展”和“長江經(jīng)濟(jì)帶”。什么環(huán)渤海、泛珠三角、長三角等等，目前都沒有被放在突出位置。

  11、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的“雙支撐作用”已經(jīng)被政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，未來會(huì)有一系列政策措施出臺(tái)。

  12、中國對外貿(mào)易和國際投資“雙順差”的時(shí)代即將終結(jié)，國家會(huì)有一系列舉措應(yīng)對。進(jìn)口超過出口，中國對外投資超過國外對華投資，這意味中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，也意味著人民幣匯率接近平衡點(diǎn)(或已經(jīng)有所高估)，這將帶來人民幣發(fā)行方式的變革，匯率管理方式的變革，以及中國人投資方式的變革。沒有國際視野的企業(yè)，沒有國際視野的投資者，都會(huì)迅速感覺到天花板的存在。