11月匯豐PMI初值預(yù)示基建投資成穩(wěn)增長主力

  11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值下滑至半年來最低水平，中金公司表示，剛剛公布的匯豐PMI初值降0.4個百分點(diǎn)至50%，低于市場預(yù)期的50.2%，顯示經(jīng)濟(jì)增長動能繼續(xù)下行，政府基建投資可能成為“穩(wěn)增長”主力。

  其中，匯豐PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)揭示，APEC臨時性因素拖累工業(yè)生產(chǎn)，庫存需求繼續(xù)顯著回落。中金稱，APEC期間華北多省市停工限產(chǎn)，拖累生產(chǎn)指數(shù)顯著下滑，預(yù)計11月工業(yè)增加值同比增速可能回落至7.5%左右。

  另外，11月新出口訂單指數(shù)回落，顯示外需擴(kuò)張勢頭有所減速。中金稱，值得注意的是，新訂單指數(shù)微升0.2個百分點(diǎn)，表明內(nèi)需擴(kuò)張動能有所企穩(wěn)，結(jié)合購進(jìn)價格指數(shù)和產(chǎn)出價格指數(shù)低位反彈，這可能預(yù)示，自10月份開始再度發(fā)力的政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能繼續(xù)加快。

  不過，11月原材料庫存指數(shù)明顯回落，采購量指數(shù)落入收縮區(qū)間，顯示庫存需求仍在下行。

  中金表示，綜合看，政府基建投資可能是“穩(wěn)增長”最主要力量，受產(chǎn)能過剩和高利率壓制，經(jīng)濟(jì)自主增長動能弱，貨幣政策放松壓力大。