中國賽特預(yù)制構(gòu)件毛利率高

  中國賽特是江蘇省領(lǐng)先的建筑承包商，主要承接鋼結(jié)構(gòu)和預(yù)制構(gòu)件項目。公司近期拓展海外業(yè)務(wù)以應(yīng)對疲弱的內(nèi)地建筑市場。得益于參與國家海外援助項目的建筑公司的需求，中國賽特的出口增長迅速，目前占收入約15%。14年3季度，公司在鋼結(jié)構(gòu)出口方面的新訂單價值達(dá)約人民幣3億元，使新訂單總額達(dá)到約人民幣11.5億元。強(qiáng)勁的鋼結(jié)構(gòu)出口也抵銷了內(nèi)地同類產(chǎn)品的銷售下滑。因此，管理層相信公司可在未來幾年完成持續(xù)的收入增長。鋼結(jié)構(gòu)出口業(yè)務(wù)的毛利率約25%，處于內(nèi)地銷售20%-30%的毛利率區(qū)間之內(nèi)。

  廉價房政策釋放需求

  由于施工工期短，預(yù)制構(gòu)件工程技術(shù)比傳統(tǒng)方式較受歡迎。內(nèi)地政府計劃在2012年-2016年期間建設(shè)3,600萬套社會保障房，其中30%必須使用預(yù)制構(gòu)件技術(shù)。在江蘇省，中國賽特是排名第二的預(yù)制構(gòu)件提供商。公司從2011年開始預(yù)制構(gòu)件業(yè)務(wù)，目前該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約43%的收入。

  據(jù)管理層表示，業(yè)務(wù)快速增長是因為目前內(nèi)地掌握相關(guān)技術(shù)的建筑公司數(shù)目有限。另外，預(yù)制構(gòu)件的毛利率為35%-40%，高于行業(yè)平均水平。管理層認(rèn)為公司與北京城建和上海城建的合作將在15年上半年帶來可觀的社會保障房訂單。

  早些時候，中國賽特以人民幣1.3億元購買了預(yù)制構(gòu)件生產(chǎn)基地。這使得預(yù)制構(gòu)件的年產(chǎn)能（以建筑面積計算）達(dá)到41萬平米，同比增長56.3%。公司仍有約人民幣7.2億可用現(xiàn)金。年底之前，公司將以約4億人民幣收購一家鋼結(jié)構(gòu)制造商。目標(biāo)公司致力于環(huán)保技術(shù)，可在生產(chǎn)過程中減少廢水廢氣的排放。管理層認(rèn)為此潛在收購會帶來明顯協(xié)同效應(yīng)，通過將新技術(shù)應(yīng)用于現(xiàn)有運(yùn)作中。中國賽特同時計劃在15年上半年收購一所研發(fā)中心以補(bǔ)充其項目業(yè)務(wù)?？紤]到近期集中的資本開支，管理層會將派息率由之前的30%調(diào)低至20%。