年內(nèi)低點(diǎn)料已過 四季度GDP增速有望回升

  新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將陸續(xù)公布。分析人士說，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，預(yù)計(jì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)已過，9月經(jīng)濟(jì)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)低位企穩(wěn)，四季度GDP增速有望略有回升。

  9月份經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)

  多家機(jī)構(gòu)報(bào)告提出，9月經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低位企穩(wěn)跡象，總需求出現(xiàn)改善，工業(yè)增速可能有所恢復(fù)。

  海通證券研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)9月工業(yè)增加值增速略回升至7.3%。9月PMI為51.1與8月持平，指向制造業(yè)景氣度向穩(wěn)。PMI主要分項(xiàng)表現(xiàn)各異，其中生產(chǎn)指數(shù)較8月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，與9月以來發(fā)電和耗煤增速環(huán)比改善相匹配。新房銷售增速因低基數(shù)大幅回升，庫(kù)存狀況略有好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)9月固定資產(chǎn)投資單月增速為14.6%，累計(jì)增速為16%。

  中信證券研究報(bào)告顯示，由于國(guó)內(nèi)政策在8月下旬開始趨于積極，內(nèi)需可能略有好轉(zhuǎn)?？紤]去年同期高基數(shù)效應(yīng)減弱、需求略有改善，預(yù)計(jì)8月工業(yè)增速將略有回升，約為8.1%。預(yù)計(jì)整體投資累計(jì)增速將小幅下行至16.3%，9月單月增速將從8月的13.3%上升至15.4%。

  交通銀行報(bào)告表示，結(jié)合近期宏觀數(shù)據(jù)，并考慮到去年三季度GDP增速基數(shù)較高，預(yù)計(jì)今年三季度GDP增速或?qū)⑾绿街?.3%左右。

  物價(jià)方面，通脹壓力仍不大。交通銀行報(bào)告稱，初步判斷9月CPI同比漲幅可能在1.5%至1.7%左右，取中值為1.6%，CPI同比漲幅與上月相比將出現(xiàn)較大幅度回落，重新回到2%以下。

  華融證券研究報(bào)告表示，預(yù)計(jì)9月PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降1.8%，降幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品領(lǐng)域仍維持通縮狀態(tài)。

  四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)向好

  對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，房地產(chǎn)政策已及時(shí)作出一定調(diào)整。未來包括財(cái)政、貨幣和房地產(chǎn)在內(nèi)的政策還有進(jìn)一步釋放空間，未來整體經(jīng)濟(jì)有望逐步平穩(wěn)向好。

  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平（微博）表示，四季度GDP增速可能企穩(wěn)略升至7.4%左右，全年GDP增長(zhǎng)可能處在7.4%左右的合理區(qū)間。

  中信證券分析師說，貨幣政策將向?qū)捤煞较蛘{(diào)整，提高貨幣增速。一方面，將通過公開市場(chǎng)操作并且輔助結(jié)構(gòu)性寬松手段增加流動(dòng)性；另一方面，通過PSL，窗口指導(dǎo)等其他手段降低社會(huì)融資成本。財(cái)政支出力度將加大，通過財(cái)政支持基建領(lǐng)域穩(wěn)增長(zhǎng)，確保完成教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域剛性支出目標(biāo)。房地產(chǎn)政策調(diào)整尚未結(jié)束，財(cái)稅政策有望進(jìn)一步支持首套和改善性需求。

  分析人士認(rèn)為，隨著四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)向好，改革仍是重要投資主線。7月以來，土地、財(cái)稅、戶籍制度、司法、文化、考試招生等領(lǐng)域改革已開始實(shí)質(zhì)性推行。四季度隨著國(guó)企和土地制度等重要領(lǐng)域改革推進(jìn)和落實(shí)，相關(guān)投資機(jī)會(huì)仍可持續(xù)。