微刺激不能長(zhǎng)期人為抬高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

  根據(jù)課題組的預(yù)測(cè)計(jì)算，如果在“十三五”期間，保持年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為7.1%，2015至2020年，廣義政府債務(wù)余額，包括負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)將合計(jì)減少2.06萬(wàn)億元，這對(duì)緩解政府債務(wù)壓力無(wú)疑將起到積極作用。

  中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型2014年秋季報(bào)告預(yù)測(cè)：

  2014年中國(guó)GDP增速為7.49%

  建議適度下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)至7.2%左右。同時(shí)公布的專家問(wèn)卷調(diào)查顯示，房地產(chǎn)投資增速回落和制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩是經(jīng)濟(jì)下行主因。

  施普林格出版社、廈門(mén)大學(xué)與經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社11日在德國(guó)海德堡聯(lián)合發(fā)布中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)2014年秋季預(yù)測(cè)報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的態(tài)勢(shì)還將繼續(xù)，預(yù)計(jì)全年GDP增速為7.49%。課題組指出，現(xiàn)有的微刺激政策提高了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，但持續(xù)地應(yīng)用微刺激政策可能得不償失。報(bào)告建議在經(jīng)濟(jì)周期下行區(qū)間適當(dāng)下調(diào)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，將2015、2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)調(diào)整至7.2%左右。

  這份報(bào)告是課題組的第十七次預(yù)測(cè)成果。報(bào)告指出，由于城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增長(zhǎng)并沒(méi)有明顯改善，當(dāng)前宏觀調(diào)控雖然強(qiáng)調(diào)微刺激、定向?qū)捤傻却胧?，但本質(zhì)上還是只能通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資擴(kuò)張來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)。然而，隨著貨幣供應(yīng)量水平的持續(xù)快速增長(zhǎng)以及社會(huì)融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，不僅投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)持續(xù)減弱，而且已積累了大量債務(wù)的地方政府也難以再啟動(dòng)大規(guī)模的投資項(xiàng)目。同時(shí)，盡管外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)步趨好，但由于國(guó)內(nèi)勞動(dòng)工資水平的提高以及人民幣(6.1344, 0.0049, 0.08%)仍將小幅升值，會(huì)在一定程度上抑制出口的增長(zhǎng)。

  報(bào)告認(rèn)為，2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的態(tài)勢(shì)還將繼續(xù)，預(yù)計(jì)全年GDP增速為7.49%。其中，由于去年三季度經(jīng)濟(jì)增速的基數(shù)較高，而且預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資還將繼續(xù)下滑，外需短期內(nèi)回升力度也不大，因此，第三季度的同比增長(zhǎng)率將微降至7.42%，第四季度可能回升到7.62%。2015年的四個(gè)季度將延續(xù)2014年的態(tài)勢(shì)，前低后高，全年GDP增速將放緩至7.37%。

  課題組負(fù)責(zé)人、廈門(mén)大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任李文溥表示，近三年的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況說(shuō)明，如果不采取現(xiàn)有力度的微刺激政策，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，顯然要低于現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)績(jī)。

  但是，短期的需求刺激只能用于熨平周期波動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)的自然穩(wěn)定增長(zhǎng)率較低的情況下，不可能長(zhǎng)期人為地抬高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。持續(xù)地應(yīng)用微刺激政策實(shí)現(xiàn)高于經(jīng)濟(jì)自然穩(wěn)定增長(zhǎng)率的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，可能得不償失。李文溥說(shuō)，目前的7.5%增速是建立在貨幣超發(fā)基礎(chǔ)上的。2014年上半年，社會(huì)融資規(guī)模已經(jīng)突破10.57萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史最高水平；上半年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長(zhǎng)了14.7%。預(yù)測(cè)表明，全年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長(zhǎng)將達(dá)到14.2%，超過(guò)年初制定的廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長(zhǎng)13%的目標(biāo)，也高于2013年13.6%的增速。今年的貨幣供應(yīng)，將使明年在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的同時(shí)，通貨膨脹壓力加大。如果2015年、2016年繼續(xù)將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)維持在7.5%左右，宏觀經(jīng)濟(jì)成本可能太高，不利于將宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要精力轉(zhuǎn)向全面深化改革和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

  課題組認(rèn)為，如能將2015、2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)調(diào)整至7.2%左右，除了有利于一定程度上改善主要宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)外，還有利于降低政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，有利于深化改革，且并不會(huì)增加就業(yè)壓力。

  根據(jù)課題組的預(yù)測(cè)計(jì)算，如果在“十三五”期間，保持年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為7.1%，2015至2020年，廣義政府債務(wù)余額，包括負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)將合計(jì)減少2.06萬(wàn)億元，這對(duì)緩解政府債務(wù)壓力無(wú)疑將起到積極作用。

  報(bào)告認(rèn)為，下調(diào)增長(zhǎng)目標(biāo)還有利于政府適當(dāng)減少頻繁的穩(wěn)增長(zhǎng)微刺激政策調(diào)控操作，將主要精力、工作重心集中于落實(shí)全面深化改革和調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式上去，提高潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，有利于在下一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上行階段，爭(zhēng)取更好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)績(jī)。

  模擬計(jì)算結(jié)果還顯示，即使是在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，如果2012年和2013年GDP增長(zhǎng)率從7.65%和7.67%降至7.2%，也僅會(huì)減少就業(yè)16.71萬(wàn)人和16.73萬(wàn)人。如果考慮第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)比重變化，則這一經(jīng)濟(jì)增速減緩所減少的就業(yè)機(jī)會(huì)甚至更少。考慮到我國(guó)目前就業(yè)市場(chǎng)上需求人數(shù)與求職人數(shù)比約為1.11，即需求比供給大11%，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至7.2%左右，并不會(huì)產(chǎn)生就業(yè)問(wèn)題。

  發(fā)布會(huì)上同時(shí)公布的年度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策問(wèn)卷調(diào)查顯示，68%的受訪專家認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)投資增速回落以及全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比下降是中國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的主要下行壓力；62%的專家認(rèn)為，制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題加劇是主要下行壓力。