西南能否成為強(qiáng)強(qiáng)合并重組的試驗(yàn)田？

  “如果要在全國范圍內(nèi)找一個(gè)大企業(yè)間兼并重組的可行性區(qū)域，我認(rèn)為在西南區(qū)域推進(jìn)勢(shì)在必行?！闭f這話的是中國水泥協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長雷前治。

  西南水泥經(jīng)濟(jì)帶三省一市，包括重慶、四川、云南和貴州，共有水泥企業(yè)515家，水泥生產(chǎn)能力5.2億噸，熟料生產(chǎn)能力3.4億噸，水泥產(chǎn)量3.8億噸，熟料產(chǎn)量2.5億噸，產(chǎn)量占全國總量的15.4%，有預(yù)分解窯生產(chǎn)線343條。

  數(shù)據(jù)顯示，西南地區(qū)的大中型企業(yè)集團(tuán)熟料產(chǎn)量占66.6%，其中，中國建材集團(tuán)、海螺集團(tuán)、拉法基瑞安占據(jù)西南地區(qū)熟料產(chǎn)能的38.3%，市場(chǎng)份額占34.1%，這三家企業(yè)在西南地區(qū)脫穎而出，特別自中國建材入主西南水泥公司后，對(duì)西南區(qū)域水泥企業(yè)的重組整合明顯加快，但相比華中、華東一帶，西南區(qū)域水泥市場(chǎng)的集中度還有差距。

  西南企業(yè)愿意嘗試新整合模式

  “強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合不見得只在央企和國企之間進(jìn)行，本土的民營企業(yè)也有自己的并購發(fā)展思路和道路?！痹谠颇鲜∷鄥f(xié)會(huì)會(huì)長、云南昆鋼水泥建材集團(tuán)有限公司董事長沈忠華看來，在云南的水泥份額里，除了中國建材旗下的西南水泥外，一些大集團(tuán)在云南的分公司還不如昆鋼集團(tuán)的水泥板塊份額大，很多企業(yè)雖屬于國內(nèi)十大水泥企業(yè)，但在云南可能僅有一條日產(chǎn)2000噸生產(chǎn)線。

  沈忠華回憶，2011年前大企業(yè)還沒有進(jìn)入云南，當(dāng)?shù)厮喙┎粦?yīng)求，水泥廠的盈利水平高，當(dāng)時(shí)盈利最好的水泥企業(yè)，一噸凈賺100多塊錢，于是很多企業(yè)盯上了云南這塊肥肉，紛紛進(jìn)入搶占市場(chǎng)?！?010年昆鋼一條日產(chǎn)3000噸的生產(chǎn)線，一年有一個(gè)多億的利潤?！碑?dāng)時(shí)沈忠華就明白：“這種狀況是不可持續(xù)的，資本必然要流向效益好的地方?！?

  時(shí)隔4年，這句話被沈忠華說中了，那條線的周圍迅速建起了好幾條線，但市場(chǎng)已經(jīng)無利可圖，企業(yè)間的價(jià)格戰(zhàn)打得“頭破血流”，他所擔(dān)心的無序競(jìng)爭發(fā)生了。

  不僅云南如此，縱觀整個(gè)西南地區(qū)水泥的發(fā)展歷程，隨著國家西部大開發(fā)的推進(jìn)和新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的規(guī)劃，近年來西南地區(qū)的發(fā)展速度明顯增快，基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模快速擴(kuò)張，固定資產(chǎn)投資飛速增長，市場(chǎng)對(duì)水泥需求的拉動(dòng)也愈發(fā)明顯，短短幾年就出現(xiàn)了產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的局面。

  整合不失是化解產(chǎn)能過剩的一條道路，沈忠華認(rèn)為：“這條路一定要走市場(chǎng)化，讓市場(chǎng)去決定能否合并，政府可以起領(lǐng)導(dǎo)作用，但絕不是支持或打壓某一家企業(yè)，各地水泥協(xié)會(huì)也要起橋梁作用，企業(yè)要本著健康發(fā)展的道路去整合，曾經(jīng)那種企業(yè)間通過價(jià)格戰(zhàn)互相壓垮，繼而以相對(duì)便宜的價(jià)格收購的現(xiàn)象應(yīng)該被制止?！?

  新臺(tái)泥總經(jīng)理姚成府分析，西南市場(chǎng)還處于一種不穩(wěn)定狀態(tài)，水泥需求量、產(chǎn)能供給都在不斷增長，市場(chǎng)主要取決于大型基建項(xiàng)目對(duì)水泥的需求。若企業(yè)間進(jìn)行市場(chǎng)交換或交叉持股，可以減少相互間的競(jìng)爭，但操作起來并不容易。還好，自2012年西南水泥市場(chǎng)陷入危機(jī)之后，各大水泥企業(yè)正逐漸吸取教訓(xùn)，高層之間已經(jīng)就市場(chǎng)信息共享達(dá)成了共識(shí)。水泥集團(tuán)之間的競(jìng)爭已經(jīng)由前幾年的搶占地盤、攻城掠池轉(zhuǎn)向競(jìng)爭與合作共存的狀態(tài)，也就是一種競(jìng)合的關(guān)系。

  無獨(dú)有偶，沈忠華也認(rèn)為，新的整合方式要有新的游戲規(guī)則。云南水泥生產(chǎn)線的規(guī)模、主要物流和原材料的成本都相差不大，的確適合做大企業(yè)整合的試驗(yàn)田。據(jù)他了解，很多企業(yè)經(jīng)營者也愿意嘗試，但目前怎么試，他還沒有想成熟，“可能是一次巨變，但必須要有利于雙方企業(yè)，畢竟云南的國有大型企業(yè)多，無序競(jìng)爭會(huì)導(dǎo)致國有資產(chǎn)的嚴(yán)重流失?！?

  華新與雙馬，是否會(huì)變成“兄弟公司”

  在中國市場(chǎng)，豪瑞集團(tuán)實(shí)際控制華新水泥，而拉法基實(shí)際控制四川雙馬，雙方的市場(chǎng)交集主要集中在西南地區(qū)，此塊業(yè)務(wù)調(diào)整的方式將面臨新的變化。

  大股東的整合，引起了行業(yè)對(duì)華新和雙馬的關(guān)注，如果“拉豪合并”順利，華新水泥和四川雙馬將雙雙受拉法基豪瑞公司控股，是否會(huì)變身“兄弟公司”？在西南區(qū)域市場(chǎng)這兩家企業(yè)之間如何展開新的發(fā)展模式？

  記者分別聯(lián)系了拉法基瑞安、華新在西南地區(qū)的負(fù)責(zé)人，他們都表示，目前還沒有接到總公司的通知，不便對(duì)此事做任何猜測(cè)。華新水泥總經(jīng)理李葉青表示，大股東方面表示將堅(jiān)持公司的獨(dú)立運(yùn)營，公司業(yè)務(wù)應(yīng)不受影響。業(yè)界人士表示，雖然控股方表達(dá)了力推中國上市公司的獨(dú)立性，但水泥行業(yè)在國內(nèi)已飽和，同業(yè)競(jìng)爭帶來的市場(chǎng)整合在所難免。如果這世界兩大巨頭合并順利完成，我國西南水泥市場(chǎng)格局或?qū)⒂兴鶐?dòng)，華新和雙馬水泥都具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，將迎來發(fā)展機(jī)遇。

  西南水泥與臺(tái)泥早已踏出競(jìng)合的實(shí)際性步伐

  事實(shí)上，一方面產(chǎn)能出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，另一方面大集團(tuán)扎堆卻未充分發(fā)展，西南地區(qū)的水泥行業(yè)處在十字路口。因此，大企業(yè)之間的重組勢(shì)在必行，其實(shí)，他們之前也進(jìn)行過一些探索。

  例如在2013年的年初，中國建材集團(tuán)與臺(tái)泥集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在生產(chǎn)運(yùn)營、市場(chǎng)開拓、擴(kuò)充產(chǎn)能、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域開展合作。在此框架協(xié)議下，中國建材集團(tuán)旗下西南水泥與臺(tái)泥集團(tuán)下屬臺(tái)泥國際集團(tuán)還宣布進(jìn)行幾項(xiàng)股權(quán)交易，以整合西南區(qū)域市場(chǎng)。公開資料顯示，臺(tái)泥國際集團(tuán)以5300萬元人民幣收購瀘州四家公司權(quán)益，并出售貴州六家公司權(quán)益及泰昌建材70%股權(quán)，總作價(jià)最高11.1億元。值得注意的是，這一消息也刺激了臺(tái)泥國際集團(tuán)股價(jià)，當(dāng)天公司股價(jià)上漲5.65%，連續(xù)三個(gè)交易日漲幅約兩成。

  此次合作包括信息共享、技術(shù)交流及根據(jù)市場(chǎng)訂單優(yōu)化產(chǎn)能擴(kuò)張，由于頂級(jí)生產(chǎn)商在西南地區(qū)的市場(chǎng)份額集中度較低，此次合作將給臺(tái)泥國際集團(tuán)在西南地區(qū)水泥市場(chǎng)建立更強(qiáng)大的立足點(diǎn)。有證券分析師表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式合作將開啟西南區(qū)域收購的先河，有利于加速行業(yè)集中度提升。來區(qū)域盈利改善的同時(shí)，也一定程度減輕下游華東區(qū)域價(jià)格壓力。

  在這個(gè)案例中，我們看到臺(tái)泥和中國建材在西南市場(chǎng)重疊的企業(yè)進(jìn)行交換；臺(tái)泥作為一家臺(tái)資企業(yè)，保持與區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭者的良好溝通，賺取合理的利潤，步入了健康發(fā)展的軌道。

  資產(chǎn)托管模式或更適合西南整合新思路

  但從全國市場(chǎng)來看，西南地區(qū)水泥經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展相對(duì)滯后，市場(chǎng)與資源、能源優(yōu)化配置程度尚不成熟，水泥產(chǎn)業(yè)集約化程度不高，區(qū)域水泥企業(yè)構(gòu)成多而散、大而不強(qiáng)，企業(yè)集團(tuán)之間技術(shù)、管理水平參差不齊，企業(yè)之間生產(chǎn)成本差異使多數(shù)地區(qū)價(jià)格戰(zhàn)屢屢發(fā)生，使得西南難以進(jìn)行大規(guī)模的聯(lián)合重組。重慶市水泥協(xié)會(huì)秘書長馬澤民認(rèn)為，我國的經(jīng)濟(jì)行政區(qū)域化很濃，多數(shù)企業(yè)寧當(dāng)雞頭不當(dāng)鳳尾的意識(shí)濃，地方政府各自為政，再加上以己為中心的思維慣性，想要出現(xiàn)類似拉法基和豪瑞的高級(jí)合并形式還有一個(gè)過程。

  作為新臺(tái)泥的負(fù)責(zé)人，姚成府對(duì)于區(qū)域市場(chǎng)的整合有著獨(dú)到的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，最徹底并且沒有后遺癥的整合方式就是水泥生產(chǎn)線的資產(chǎn)互換，這是一種轉(zhuǎn)換資本控制關(guān)系的整合，是強(qiáng)紐帶關(guān)系整合。但是，由于西南的主要水泥企業(yè)為上市公司，且企業(yè)構(gòu)成相對(duì)比較復(fù)雜，大規(guī)模資產(chǎn)交易的操作有一定難度。另一種整合方式就是資產(chǎn)托管，這是一種管理權(quán)的讓渡，是弱紐帶關(guān)系整合。通過托管在雙方建立了良好信任關(guān)系基礎(chǔ)上再進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，可以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在重疊的市場(chǎng)，推選委托一家托管，在采購、銷售上都可以降低成本、提高效益，就可以按合理的物流調(diào)配運(yùn)輸路線，對(duì)于西南地區(qū)，操作相對(duì)簡便，可能更可行。

  中國水泥工業(yè)若要拉開并購重組的新紀(jì)元，西南水泥板塊將在其間起到怎樣的作用？西南水泥市場(chǎng)的格局是否會(huì)因?yàn)椤袄篮喜ⅰ彼鶐淼闹苯踊蜷g接影響而有所改變？對(duì)西南水泥區(qū)域板塊有可能帶來產(chǎn)業(yè)布局的風(fēng)云變幻，我們將拭目以待。