鐵路投資急行軍 3個月內(nèi)密集發(fā)債900億元

  穩(wěn)增長扣動扳機，鐵路投資再次披甲上陣，充當(dāng)了急行軍。

  7月8日，鐵總正式招標(biāo)發(fā)行今年第五期鐵道債(企業(yè)債)，總額為150億元，期限10年。這已是鐵總從4月10日第一次發(fā)債以來，不到3個月時間內(nèi)，密集發(fā)行的第5期鐵道債了，共計900億元。而按照今年鐵路企業(yè)債發(fā)行額度1500億元計算，下半年還將發(fā)行600億。

  除此之外，鐵路投資“找錢”很可能會從以貸款、債券為主，偏向鐵路發(fā)展基金。同一天，國家發(fā)改委會同財政部、交通運輸部發(fā)布了《鐵路發(fā)展基金管理辦法》，規(guī)定鐵路發(fā)展基金存續(xù)期15-20年，主要用于國家批準(zhǔn)的鐵路項目資本金，規(guī)模不低于基金總額的70%。

  據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，“十二五”期間，鐵路建設(shè)基金年募集規(guī)模有望達(dá)2000億元至3000億元，在資金杠桿作用下，其撬動的鐵路固定資產(chǎn)投資年均有望達(dá)到4000億元至6000億元。

  錢來了之后，就是如何把錢花出去的問題了。

  一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之后，鐵路投資規(guī)劃“三級跳”，從年初6300億元增加至8000億元，接近2010年8427億元的峰值；鐵路投資項目則從年初的44個增至64個，20個項目成功突圍，將建設(shè)時間提前至今年。按照調(diào)整，年內(nèi)總招標(biāo)金額已達(dá)1.35萬億元。

  “鐵路建設(shè)可謂是一舉多得，不管是地方政府追求的帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、中央政府的穩(wěn)增長，還是鐵總趕工‘十二五’目標(biāo)，加大投資加快建設(shè)都是必需的。而中央高層的鼓勵再次加速了鐵路建設(shè)的信心。鐵路現(xiàn)在像是被小鞭子驅(qū)趕著，正一路狂奔?！币晃唤咏F總的人士告訴記者。

  闖錢關(guān)

  每到年中，鐵路建設(shè)“開閘放水”之際，錢從哪來都會成為一個問題。

  從銀行貸款到發(fā)行債券再到引入民資，“鐵路建設(shè)資金來源和以往相比變化不大，還是以銀行貸款為主，投融資改革沒有獲得實質(zhì)性進(jìn)展。”發(fā)改委綜合運輸研究所研究員董焰稱。

  “銀行貸款占到鐵路建設(shè)資金的三分之二?！倍姹硎?。但發(fā)改委的一紙文件，或許能從根本上改變這一局面：在銀行貸款和鐵路債券之外，鐵路發(fā)展基金或成為鐵路建設(shè)的新主力。

  7月8日印發(fā)的《鐵路發(fā)展基金管理辦法》顯示，今后將按照“統(tǒng)籌規(guī)劃、多元投資、市場運作、政策配套”的基本思路，完善鐵路發(fā)展規(guī)劃，全面開放鐵路建設(shè)市場，對新建鐵路實行分類投資建設(shè)；其中包括向地方政府和社會資本放開部分所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)，鼓勵社會資本投資建設(shè)鐵路；研究設(shè)立鐵路發(fā)展基金，以中央財政性資金為引導(dǎo)，吸引社會法人投入等。

  市場人士認(rèn)為，這是政府加大鐵路建設(shè)的信號，也是政府尋求鐵路建設(shè)資金來源多元化的重要舉措。不過，從《辦法》的出臺、基金成立，再到資金募集到位，還要一個過程，在此之前，發(fā)債和銀行貸款仍然是鐵路建設(shè)資金的絕對主力。[Page]

  2013年，僅國開行發(fā)放鐵路項目貸款就超過1000億元。2014年2月，國開行目前成功發(fā)行兩期共計120億元鐵路信貸資產(chǎn)支持證券，這是目前國內(nèi)一次發(fā)行規(guī)模最大的證券化產(chǎn)品?！鞍凑沼媱?，國開行年內(nèi)還要發(fā)行800億元，總共額度1000億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)均為中短期鐵路貸款?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士稱。

  根據(jù)鐵總公布的2014年一季度審計報告，一季度鐵總新借債1320億元，占一季度資金來源(1831.79億元)的72%；還本付息的費用占到654.38億元(其中利息為66.76億元)，接近新增債務(wù)的一半。與此同時，負(fù)債總額達(dá)3.27萬億元，較上年末增長1.3%，負(fù)債率升至64%，再創(chuàng)歷史新高。

  7月8日，鐵路發(fā)行年內(nèi)第五次鐵道債，利率為5.4%。北京交通大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授趙堅認(rèn)為，鐵總不得不高成本發(fā)債維持建設(shè)，讓人擔(dān)憂其運營和資金狀況。

  對此，在發(fā)改委、鐵路總公司層面密集批復(fù)、投建鐵路項目的同時，各地也在采取多種途徑進(jìn)行立項、籌資，試圖引入更大規(guī)模的社會資本。不過，國內(nèi)第一條計劃吸引民資自主建設(shè)的川南城鐵，自3月份以來，尚無一家民資真正拿出錢來投資，原定的3月份掛牌延期至今。

  繞不開的“鐵公基”

  7月7日，一輛檢測工程車從滬昆高鐵婁底南站出發(fā)，開始對沿途接觸網(wǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢測。這標(biāo)志著滬昆高鐵在湖南境內(nèi)鐵路已基本建成，進(jìn)入通車前的最后沖刺階段。今年年底，滬昆高鐵將建成通車。

  而在滬昆鐵路通車之前，將有包括深圳至茂名鐵路、哈密至額濟(jì)納鐵路項目新疆段、北京至沈陽客運專線等14條鐵路正式拉開建設(shè)大幕，總投資約為3273億元，是鐵路投資全年計劃任務(wù)的近一半；其中，已經(jīng)有5條正式開工建設(shè)。

  按照計劃，2014年將有12條高鐵建成運營，投產(chǎn)里程5353公里，堪稱歷年之最。對此，董焰表示：“沒有好項目的時候，鐵路投資就會成為最優(yōu)先選項之一。”

  事實上，隨著中央穩(wěn)增長信號的不斷強化，“鐵公基”再次面臨升級強化，相關(guān)部門和地方政府正蓄勢待發(fā)。上述接近鐵總的人士表示，國務(wù)院自去年以來已經(jīng)好幾次召開專門針對鐵路建設(shè)的常務(wù)會議，后來鐵總的領(lǐng)導(dǎo)回來傳達(dá)會議精神時，都提到高層在會議上十分重視鐵路在消化水泥、鋼鐵等過剩產(chǎn)能上的作用。

  今年以來，為防范經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險，同時為實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標(biāo)，國務(wù)院陸續(xù)出臺了一系列的“微刺激”政策，重點包括鐵路投資、棚戶區(qū)改造等。相比于其他投資手段，以鐵路投資為代表的“鐵公基”更具規(guī)模性。國研中心金融研究所研究員吳慶曾表示，鐵路投資仍為穩(wěn)增長的首選利器。

  不過，拋開GDP不說，鐵路建設(shè)自身目標(biāo)也亟待完成。根據(jù)調(diào)整后的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2015年，中國高速鐵路營運里程將達(dá)到1.9萬公里；到2020年中國鐵路營運里程將達(dá)到12萬公里以上，要實現(xiàn)這一目標(biāo)，必須加快鐵路建設(shè)。

  安信國際7月初發(fā)布的研究報告指出，今明兩年鐵路新通車?yán)锍叹鶓?yīng)超過8000公里，同比增長21%；總投資則為1.4萬億元。隨著鐵路投資高峰期的到來，今明兩年新增動車組等設(shè)備需求將達(dá)到歷史高位。[Page]

  開往春天的火車

  “動車加密時代已然開始?！睒I(yè)內(nèi)人士的這一呼吁激起千層浪。

  國務(wù)院總理李克強不久前的湖南行，參觀考察了滬昆高鐵長沙南站施工現(xiàn)場與南車株洲公司。

  在這次由鐵總總經(jīng)理盛光祖陪同的考察中，李克強踏著凹凸不平的道床石子察看鋪設(shè)好的鋼軌后表示，滬昆高鐵建成后將是我國東西向里程最長的鐵路，它不僅會縮短東西部的地理距離，也將拉近沿途百姓的心理距離，帶動沿線發(fā)展，促進(jìn)社會公平。

  在中國電力機車的“搖籃”南車株洲公司，李克強走進(jìn)正在總裝的地鐵、軌道電車車廂，了解研發(fā)和產(chǎn)銷情況。他說，“中國裝備走出去，你們的機車車輛是代表作。我每次出訪都要推銷你們的產(chǎn)品，你們要倍加愛惜自己的聲譽。中國裝備的生命在于質(zhì)量，這是我們獲得全球認(rèn)可的根本保證?！?

  事實上，進(jìn)入“動車加密時代”的不僅是中國。

  正處于世界杯鏖戰(zhàn)之中的巴西，不久后或許也將出現(xiàn)中國高鐵和基建企業(yè)的身影。近日，巴西駐華大使瓦爾德瑪·卡內(nèi)羅·雷昂接受專訪時透露，中國國家主席習(xí)近平7月13日訪巴時將送上一份包括近20項雙邊協(xié)議的“大禮”，其中包含鐵路合作，兩國將簽署一份關(guān)于鐵路合作的諒解備忘錄。

  今年7月1日，國家鐵路局邀請部分鐵路科研機構(gòu)、勘察設(shè)計、鐵路運輸、施工和裝備制造企業(yè)共16家單位的專家，為適應(yīng)我國鐵路“走出去”的新形勢研究開展相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的整理翻譯工作，為中國鐵路走出去提供技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)支撐。

  “鐵路走出去是大勢所趨，不僅將中國成熟的技術(shù)和成功的經(jīng)驗帶到國外，同時也能夠反過來促進(jìn)國內(nèi)高鐵的發(fā)展?！辫F道部經(jīng)濟(jì)規(guī)劃院研究員翁振松表示。