袁克蘭：優(yōu)化我國水泥產業(yè)組織結構的思考

  “拉豪合并”給了我們三點啟示：

  啟示一：“拉豪合并”是在順應全球經濟發(fā)展大趨勢、大背景下達成的交易。在經濟全球化進程中，任何企業(yè)都必須面對全球性的市場競爭，在市場增量有限、行業(yè)競爭加劇的背景下，并購成為企業(yè)擴大自身規(guī)模、削弱競爭對手的優(yōu)先選擇，只有那些不斷創(chuàng)造新的市場需求、商業(yè)模式和向價值鏈高端持續(xù)攀升的企業(yè)才能最終贏得競爭的勝利。

  資料顯示，今年以來全球范圍特別是歐美大型企業(yè)并購活動頻繁,全球宣布的并購交易8000余起，總金額在1.5萬億美元左右，創(chuàng)下2007年以來新高，且大手筆交易頻現(xiàn)，交易規(guī)模高于100億美元的并購達23起。國外媒體普遍認為金融危機后的首個全球并購交易熱潮已經來臨，這是大趨勢。還有一些觀點認為，世界經濟進入良性恢復期。企業(yè)并購的熱情增加，實質上是歐美經濟加快復蘇的積極回應，也是國際產業(yè)格局迎來加速整合期。從數(shù)據(jù)顯示來看，網(wǎng)絡、制藥、電子信息等行業(yè)的產業(yè)整合更加突顯，從數(shù)量和金額都大大超出以往。

  啟示二：以增強競爭力為目的互利共贏。面對中國水泥行業(yè)技術裝備水平提高和企業(yè)實力的快速上升，拉豪有危機感。他們有一半以上的資產都在新興經濟體國家，隨著新興經濟體發(fā)展速度的放慢、歐美經濟逐漸復蘇，資本向發(fā)達國家回流，讓他們感覺有一些壓力，要鞏固其在歐洲及國際水泥市場的優(yōu)勢地位，以及自身生存發(fā)展的需要，他們選擇了強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補,通過資產整合提高效率，有效降低風險，增強競爭力。

  我國水泥企業(yè)從目前來看生存問題不大，行業(yè)利潤水平高于其他工業(yè)行業(yè)，但發(fā)展遇到了問題，表現(xiàn)為產能過剩矛盾越來越突出。先進的產能利用率得不到有效利用，吞食了行業(yè)千辛萬苦通過技術進步帶來的合理回報，在政策推動下的落后產能退出市場后，通過企業(yè)兼并重組優(yōu)化產業(yè)組織結構，才有可能實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，真正發(fā)揮市場競爭機制作用，淘汰那些布局不合理、效率低下的落后產能。但如果不能有效地把住新增產能的關口，重組對企業(yè)形成不了整合的效益，就會影響重組的進程。目前，控制水泥新增產能，中央的決心很大，國發(fā)〔2013〕41號文提出明確要求，也作了工作部署，但部分地方政府認識并不到位，認為水泥行業(yè)還沒有出現(xiàn)大面積虧損，一些企業(yè)效益還很好，說明本地區(qū)水泥產能并不過剩。特別是水泥項目審批權下放到省級政府后，不少地區(qū)又出現(xiàn)新一輪新上水泥項目的苗頭，內蒙古、黑龍江、云南都有這類問題。

  我們所說的嚴禁新增產能，是指在2013年的基礎上不能新增。但有些地方政府總能找到理由為新上項目開綠燈。招商引資對地方政府來說百益而無一害。工業(yè)和信息化部負責水泥行業(yè)化解產能過剩矛盾工作，深感責任重大，正在努力加大工作力度，落實國發(fā)〔2013〕41號文的各項政策措施，組織開展了《水泥工業(yè)產業(yè)發(fā)展政策》修訂工作、制訂《部分產能嚴重過剩行業(yè)產能置換實施辦法》，差別化電價政策、資源綜合利用稅收優(yōu)惠政策調整和水泥標準修訂等工作也在抓緊落實。但水泥企業(yè)一定要有清醒的認識，中國水泥整體上產能過剩已是不爭的事實，雖然中央政府對化解產能過剩矛盾的態(tài)度堅決，但不要再指望通過中央政府采取過去那種強硬的行政手段和經濟手段清理市場，水泥行業(yè)發(fā)展的主要矛盾已不再是過去所指的落后產能造成的，政府要讓市場起決定性作用，通過法律、法規(guī)和加強監(jiān)督檢查，努力創(chuàng)造公平競爭的環(huán)境。我們應學習拉豪，面對這種形勢及早地調整戰(zhàn)略，從長遠考慮。[Page]

  兼并重組是轉變發(fā)展方式的重要途徑，我國水泥行業(yè)的兼并重組，需要有破局性的創(chuàng)新，再像以前那樣以大吃小、畫地為牢的初級并購方式而不去突破，就算不上破局性的重組。拉豪這樣的案例，給了我們很好的啟示，通過并購提前布局、搶占先機，強強聯(lián)合是企業(yè)并購的更高級階段。大水泥企業(yè)集團之間，怎樣謀求共同發(fā)展？近幾年通過行業(yè)自律有一些效果，但不可持續(xù)，我們也在尋找有這樣意愿的企業(yè)并購案例，重點關注對產能嚴重過剩行業(yè)中具有破局性特征的兼并重組企業(yè)，發(fā)揮部門之間協(xié)調機制的作用，幫助他們協(xié)調解決并購中遇到的各種問題。

  啟示三：“拉豪合并”的交易方式非常值得我們借鑒，我們的強強聯(lián)合，關鍵在于改變思維方式，加快體制機制創(chuàng)新和資本運作創(chuàng)新，就是如何完善現(xiàn)代企業(yè)制度，借助資本市場的力量，以資本為紐帶，加快大企業(yè)之間的聯(lián)合，促進形成大企業(yè)引領行業(yè)健康發(fā)展的產業(yè)格局。

  從2008年6月工業(yè)和信息化部成立那時起，我們產業(yè)政策司就一直把企業(yè)兼并重組作為促進工業(yè)轉型升級的一項最重要的工作來推動，2010年8月，國務院印發(fā)了由我們組織起草的《國務院關于促進企業(yè)兼并重組的意見》（國發(fā)〔2010〕27），該文件提出了促進企業(yè)兼并重組工作的主要目標和基本原則，對政府如何加強企業(yè)兼并重組的引導、改進管理和服務等方面提出了要求。同年12月，國務院批準建立由工業(yè)和信息部牽頭，發(fā)展改革委、財政部等12個部門參加的企業(yè)兼并重組工作部級協(xié)調機制，由工信部部長任組長，小組辦公室設在部產業(yè)政策司，日常工作由我們產業(yè)組織處負責。

  這些年我們一直在積極推動企業(yè)兼并重組工作，水泥行業(yè)是我們關注和推動的重點，2013年1月，我們聯(lián)合12個部委出臺了《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》（工信部聯(lián)產業(yè)〔2013〕16號），明確提出鋼鐵、水泥等重點行業(yè)兼并重組發(fā)展目標。去年8月，李克強總理批示“企業(yè)兼并重組事關結構調整，必須要有政策支撐”。并要求工業(yè)和信息化部會同有關部門抓緊研究有關企業(yè)兼并重組的政策措施。我們立即會同部際協(xié)調小組成員單位開展工作，國務院于2014年3月7日印發(fā)了《國務院關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》（國發(fā)〔2014〕14號，以下簡稱《意見》）?！兑庖姟吠怀隽似髽I(yè)在兼并重組中的主體地位，重視更好地發(fā)揮市場的決定性作用。政府則在加強產業(yè)政策引導和服務，簡化審批程序，完善有利于企業(yè)兼并重組的市場環(huán)境，消除市場壁壘，完善有利于企業(yè)兼并重組的金融、財稅、土地、職工安置等政策措施方面發(fā)揮作用。

  目前，我國金融和資本市場對于兼并重組的支持還不夠充分，存在融資難、融資成本高、融資手段相對單一等問題，為此，《意見》提出：一要優(yōu)化信貸融資服務。引導商業(yè)銀行在風險可控的前提下積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務。推動商業(yè)銀行對兼并重組企業(yè)實行綜合授信，改善對企業(yè)兼并重組的信貸服務。二要充分發(fā)揮資本市場的作用。支持符合條件的企業(yè)通過發(fā)行股票，短期融資券、中期票據(jù)、非公開定向債務融資工具等非金融企業(yè)債務融資工具，可轉換債券等方式融資。允許符合條件的企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉換債券作為兼并重組支付方式。對上市公司發(fā)行股份實施兼并事項，取消發(fā)行的最低數(shù)量限制，不再強制要求作出業(yè)績承諾，由公司自主決策。改革上市公司兼并重組的股份定價機制。非上市公司兼并重組，不實施全面要約收購制度，允許實行股份的協(xié)商定價。此次文件增加了很多投資、融資手段方面的內容，前一階段我們和財政部就設立并購基金等問題聯(lián)合到地方做了一些調研，下一步還要和人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等部門在解決企業(yè)融資問題方面做專題調研。

  稅收作為企業(yè)并購成本的一項重要內容，在一定程度上會影響企業(yè)兼并重組決策，過重的稅收負擔甚至會阻斷某些企業(yè)兼并重組行為。在稅收方面最大的一個障礙可能就是并購企業(yè)資產評估增值部分的所得稅問題，財稅〔2009〕59號文對達到一定條件的企業(yè)兼并重組，可以采取所得稅特殊性稅務處理，享受遞延繳納的政策，可有效降低企業(yè)當期并購成本和資金壓力，但是，由于條件比較苛刻，這項好政策很少有企業(yè)能夠享受得到。目前，財政部、稅務總局已有安排，正在研究修改相關條件，今年年底前可能會出一個成果。另外，人力資源和社會保障部正在抓緊研究出臺兼并重組企業(yè)穩(wěn)崗獎勵政策。其他相關部門也都有具體任務分工，并且都在積極努力促使形成一些細則和一些可操作的具體政策。