西部水泥：低估的區(qū)域龍頭，布局正當(dāng)時(shí)

       西部水泥是陜西省最大的水泥生產(chǎn)商，在陜南及關(guān)中東部占有市場(chǎng)主導(dǎo)地位，新疆和貴州也有布局。

　　陜西市場(chǎng)格局和水泥需求潛力分析：好格局下的好市場(chǎng)，高盈利可持續(xù)。陜西市場(chǎng)集中度高，西部、海螺、冀東三分天下，西部水泥偏安一隅，避開(kāi)關(guān)西激烈競(jìng)爭(zhēng)區(qū)域，整合了陜南和關(guān)東市場(chǎng)。19 年以來(lái)，大企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)萬(wàn)噸線(xiàn)置換項(xiàng)目， 進(jìn)一步提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2018 年，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)中平原城市群發(fā)展規(guī)劃》，關(guān)中成為第八個(gè)國(guó)家級(jí)城市群，將繼續(xù)發(fā)揮虹吸效應(yīng)，進(jìn)一步吸引資金、人才等資源向陜西集聚，參考其他七個(gè)國(guó)家級(jí)城市群的人均水泥需求，關(guān)中平原明顯較低，配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資都將保證水泥中長(zhǎng)期需求。

　　公司深耕區(qū)域龍頭，依托產(chǎn)業(yè)鏈拓展新業(yè)務(wù)： (1)依托自有礦山，公司計(jì)劃在 3-5 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)骨料產(chǎn)能 2000 萬(wàn)噸，較當(dāng)前收入和毛利有 17%和 30%的上升空間，具有較高的盈利能力和發(fā)展空間。(2)與海螺創(chuàng)業(yè)合資成立的堯柏環(huán)保日漸成熟，廢物處置貢獻(xiàn)了新的盈利來(lái)源。