水泥板塊淡季不淡，后市有望提升

       今年上半年，大宗商品價格出現(xiàn)回調(diào)。在全球經(jīng)濟面臨不確定因素，以及國內(nèi)政策穩(wěn)增長和海外寬松預(yù)期升溫的協(xié)同作用下，大宗商品需求下半年有望提升。業(yè)內(nèi)人士認為，水泥是大宗商品中基本面最佳的品種之一。由于基建預(yù)期有望改善，水泥作為早周期品種將優(yōu)先受益，國內(nèi)水泥目前呈現(xiàn)淡季不淡的態(tài)勢。另外，相關(guān)政策持續(xù)釋放積極信號，也利于水泥板塊的估值提升。

　　申萬二級水泥制造指數(shù)近期表現(xiàn)穩(wěn)健，6月以來上漲7.87%。在此期間，華新水泥、天山股份、青松建化、冀東水泥成為板塊領(lǐng)漲股。

　　水泥需求表現(xiàn)超預(yù)期

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月我國水泥行業(yè)產(chǎn)量8.3億噸，同比增長7.1%，單5月水泥行業(yè)產(chǎn)量2.3億噸，同比增長7.2%。2019年1-5月累計增速較2018年同期上升7.9個百分點。相關(guān)專家解讀稱，1-5月水泥需求表現(xiàn)繼續(xù)超市場預(yù)期，得益于基建穩(wěn)定和房地產(chǎn)施工端需求良好。

　　近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》(以下簡稱《通知》)?！锻ㄖ诽岢觥凹哟竽嬷芷谡{(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮地方政府專項債券的重要作用”，并且提出“著力加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度”；《通知》還提出“符合條件的重大項目”專項債可以作為資本金，同時提出“不得超越項目收益實際水平過度融資”，并要求專項債力爭“當(dāng)年9月底前發(fā)行完畢”；《通知》還指出“要多渠道籌資重大項目資本金”。

　　天風(fēng)證券分析稱，《通知》對于宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行具有重要意義，在當(dāng)前經(jīng)濟運行面臨局部下行壓力，外部環(huán)境充滿不確定的環(huán)境下，專項債發(fā)揮重要作用有助于增加有效投資，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟預(yù)期。專項債較快的發(fā)行進度，對基建等長期項目資金來源問題具有一定保障作用。另外，地方政府等主體的融資能力和意愿有望得到提升，對于地方財政相對受限的區(qū)域項目建設(shè)推進進度具有一定的積極作用。