瘋狂的水泥！北方迎來漲價潮，板塊已開始反彈

　　隨著各地水泥企業(yè)密集錯峰停產(chǎn)，水泥價格再度迎來一波上漲行情，北方水泥要打翻身戰(zhàn)了！
　　6月，全國多地水泥企業(yè)密集進入錯峰停產(chǎn)，山東、河南、山西、陜西、河北等地水泥企業(yè)預計將停產(chǎn)15到30天左右，加之本身價格基數(shù)較低，北方水泥價格持續(xù)上漲。
　　反觀南方，由于進入雨季這一水泥需求淡季，水泥價格開始小幅下挫。水泥價格“南降北升”走勢日益明顯。
　　業(yè)內人士告訴中證君，今年水泥價格整體將繼續(xù)保持穩(wěn)定，南方水泥價格難現(xiàn)大跌，而北方水泥價格會強于去年。
　　密集錯峰停產(chǎn)價格“南降北升”
　　每年夏天都是水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)時節(jié)，6月更是全行業(yè)錯峰集中月份，此前多地相關部門已發(fā)布停產(chǎn)限產(chǎn)通知，一定程度上將進一步拉大市場供需缺口。
　　據(jù)中證君不完全梳理，山東省6月1日至20日將通過主動停窯20天實現(xiàn)化解水泥行業(yè)產(chǎn)能和減少污染物排放；河南2019年大氣污染防治攻堅戰(zhàn)實施方案明確，全省水泥行業(yè)將在6月停窯1個月；山西全省境內所有水泥熟料生產(chǎn)線實施錯峰生產(chǎn)，停窯天數(shù)不得少于20天；陜西省則明確，關中地區(qū)在夏季（6月1日至8月31日）將對水泥行業(yè)實施限產(chǎn)。
　　遼寧省明確，遼中區(qū)域各水泥熟料企業(yè)應結合自身實際生產(chǎn)運營狀況，于7月底前再適時安排為期一個月的錯峰停窯，以實現(xiàn)全年錯峰停窯6個月的目標。
　　綜合來看，全國多地尤其是山東、河南地區(qū)執(zhí)行夏季錯峰生產(chǎn)力度大、且價格高企，盤活了山西、內蒙以及遼寧原本較差的市場，北方大部分水泥企業(yè)盈利情況都將會得到改善。
　　據(jù)統(tǒng)計，本周全國水泥市場價格震蕩上行，環(huán)比上漲0.2%。價格上漲地區(qū)為山西、內蒙和湖北黃石等部分區(qū)域，幅度為20-40元/噸。太原地區(qū)水泥價格落實上調20-30元/噸，向外圍河北、河南和山東輸出量較大；內蒙呼市、烏海和包頭等地水泥企業(yè)發(fā)貨量達到近幾年最好水平，受益于外省價格較高，以上區(qū)域熟料價格自開市以來，累計上漲40-50元/噸。
　　反觀南方，受降雨天氣和部分地區(qū)環(huán)保管控影響需求下滑，企業(yè)出貨減少5%-20%不等，價格繼續(xù)走低。5月底，南方地區(qū)進入傳統(tǒng)淡季，水泥市場需求環(huán)比減弱，價格暫穩(wěn)為主，預計進入6月后價格陸續(xù)走低。從數(shù)據(jù)來看，安徽北部、湖南長株潭、貴州和川渝多地水泥價格出現(xiàn)下跌，湖南張家界和益陽水泥價格回落，幅度為20-30元/噸。
　　從市場看，5月以來多只水泥指數(shù)開始反彈。截至5月31日，中信水泥指數(shù)報7479.77點，較月初累計上漲4.95%；申萬水泥制造指數(shù)報6789.42點，較月初累計上漲4.09%。
　　多家水泥公司一季度凈利大漲
　　業(yè)內人士表示，最近水泥價格南降北升，除了南方進入需求淡季，北方仍處于需求旺季外，南方價格基數(shù)高，北方價格基數(shù)低也是一大原因。
　　“近期北方水泥價格上漲主要是由河南和山東帶動，這兩個地方水泥需求特別好，原因一是基建，二是房地產(chǎn)”，陳柏林指出。
　　根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月全國基建投資保持平穩(wěn)增長，全國基礎設施投資（不含電力）同比增長4.4%，增速與1-3月持平。房地產(chǎn)方面，投資增速延續(xù)小幅增長走勢，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)施工面積和新開工面積同比均保持增長且增速繼續(xù)提高。
　　2019年1-4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資3.42萬億元，同比名義增長11.9%，增速較1-3月提高0.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積72.26億平方米，同比增長8.8%，增速較1-3月提高0.6個百分點；房屋新開工面積同比增長13.1%，增速較1-3月提高1.2個百分點。
　　雙重助推下水泥產(chǎn)量也出現(xiàn)穩(wěn)定增長。2019年1-4月，全國累計水泥產(chǎn)量6.06億噸，同比增長7.3%，去年同期為下降1.9%。4月份，全國單月水泥產(chǎn)量2.13億噸，同比增長3.4%，增速高于去年同期0.2個百分點。
　　興業(yè)證券研究指出，短期而言，水泥的基本面非常強勢，今年的價格高開高走，上半年行業(yè)盈利將創(chuàng)歷史同期新高。從一季度情況看，北方受基建和地產(chǎn)投資拉動水泥需求同比增長非?？捎^，相關企業(yè)盈利由負轉正，業(yè)績兌現(xiàn)最直接。
　　2019年一季度主要水泥上市公司業(yè)績狀況

　                                                                             數(shù)據(jù)來源：Wind
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，17家已披露2019年一季報A股上市公司中，有13家凈利潤同比實現(xiàn)增長，增速超過50%的便有7家。從凈利潤數(shù)額來看，海螺水泥以62.04億元領跑，華新水泥以10.98億元位居第二，塔牌集團、上峰水泥、萬年青、雙馬股份等多家公司一季度凈利潤超過1億元。
　　專家：仍有上漲空間
　　對于今年水泥價格的走勢，業(yè)內人士表示，整體平穩(wěn)，價格高位運行，北方水泥價格會好于去年。
　　根據(jù)數(shù)據(jù)，本周全國水泥庫容比為57.69，北方多個城市水泥庫容比在60-70之間，這種庫存決定了水泥價格處于“易漲難跌”階段，且相比南方，北方水泥價格由于基數(shù)較低，仍有進一步上漲的空間。
　　興業(yè)證券預計，本輪南方淡季降價幅度或小于往年，整體將以穩(wěn)價或小幅降價來扛過此輪淡季，全年價格主旋律是高位維穩(wěn)，淡季少跌，旺季少漲，平滑價格波動。預計全年水泥價格高位維穩(wěn)，南北景氣差異繼續(xù)收窄，更看好北方水泥市場的量價彈性。
　　盡管南方水泥價格出現(xiàn)下跌，但業(yè)內人士認為并不會出現(xiàn)大幅下跌，理由是市場雖有需求減、價格回落，不過整體的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，還在錯峰生產(chǎn)、供給側改革政策的支撐下，供需仍比過去幾年平衡，預期價格回跌因只是季節(jié)調整，到季底后秩序可望恢復。
　　興業(yè)證券指出，除珠三角以外的全國大部分地區(qū)水泥價格普遍較好，北方增長更是強勁，泛京津冀水泥需求復蘇在旺季再一次得到驗證。往后看，華南地區(qū)隨著異常天氣的結束，被壓制的需求預計會有較為強勁的反彈，預計華南市場下半年表現(xiàn)好于上半年。
　　光大證券認為，1-4月水泥需求增速7.3%，繼續(xù)超預期，預計全年我國水泥需求增速為3-5%，不排除超預期概率，使得水泥行業(yè)強勁的基本面更加堅實。