大灣區(qū)基建持續(xù)發(fā)力，拉動(dòng)廣東水泥市場(chǎng)需求

　　塔牌集團(tuán)5月20日披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，春節(jié)過(guò)后受復(fù)工時(shí)間較遲及雨水天氣影響，下游需求恢復(fù)緩慢，水泥價(jià)格有所回落；隨著天氣好轉(zhuǎn)，水泥需求逐步上漲，預(yù)計(jì)價(jià)格將保持平穩(wěn)。展望未來(lái)，隨著《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》出臺(tái)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)一步加大力度，對(duì)廣東水泥市場(chǎng)形成需求的持續(xù)拉動(dòng)。此外，基建和農(nóng)村市場(chǎng)的增量能夠填補(bǔ)房地產(chǎn)的缺口，預(yù)計(jì)今年廣東水泥需求將略有增長(zhǎng)。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在基建回暖和地產(chǎn)投資的韌性下，今年水泥銷量的增長(zhǎng)可能繼續(xù)超預(yù)期。

　　對(duì)今年水泥市場(chǎng)保持樂(lè)觀

　　進(jìn)入今年一季度，塔牌集團(tuán)實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量384.99萬(wàn)噸、銷量380.35萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.32%、25%。受水泥銷量同比上升的影響，一季度塔牌集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.79億元，同比增長(zhǎng)12.58%；歸母凈利潤(rùn)4.25億元，同比增長(zhǎng)14.45%。

　　但期間區(qū)域市場(chǎng)水泥價(jià)格有所回落，公司水泥銷售價(jià)格較上年同期下降了6.40%，水泥銷售成本同比增長(zhǎng)了7.01%；綜合毛利率為38.17%，同比下降5.72個(gè)百分點(diǎn)。2019年全年，塔牌集團(tuán)計(jì)劃力爭(zhēng)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20億元以上。

　　談及今年廣東水泥市場(chǎng)形勢(shì)，塔牌集團(tuán)認(rèn)為，隨著《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》出臺(tái)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)一步加大力度，對(duì)廣東水泥市場(chǎng)形成需求的持續(xù)拉動(dòng)。同時(shí)，廣東省將對(duì)粵東西北地區(qū)加大補(bǔ)短板的力度，公司覆蓋的粵東市場(chǎng)，基建投資和新農(nóng)村建設(shè)投資將保持較高增速，廣東水泥需求有望進(jìn)一步增加。

　　但是房地產(chǎn)市場(chǎng)需求有放緩的趨勢(shì)，近年來(lái)政府加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，去年下半年開(kāi)始粵東地區(qū)土地拍賣同比減少，新開(kāi)工的房地產(chǎn)項(xiàng)目減少，因此預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)市場(chǎng)需求將有所放緩?；ê娃r(nóng)村市場(chǎng)的增量能夠填補(bǔ)房地產(chǎn)的缺口，公司預(yù)計(jì)今年廣東水泥需求將略有增長(zhǎng)。

　　從供給端來(lái)看，廣東水泥供給尚不能滿足市場(chǎng)需求，未來(lái)沒(méi)有其他新增水泥產(chǎn)能，錯(cuò)峰生產(chǎn)政策和環(huán)保政策將有望繼續(xù)嚴(yán)格實(shí)施，2019年廣東省供給端變化不大?；谝陨?，公司對(duì)今年水泥市場(chǎng)形勢(shì)保持較樂(lè)觀的態(tài)度。

　　就產(chǎn)能拓展方面，塔牌集團(tuán)表示，公司萬(wàn)噸線二期工程于2018年6月啟動(dòng)，目前正處于緊張的建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計(jì)今年7月份水泥粉磨系統(tǒng)能夠建成投產(chǎn)，12月份全系統(tǒng)能夠建成投產(chǎn)。未來(lái)，公司將繼續(xù)做精水泥主業(yè)，同時(shí)加快新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，積極尋找優(yōu)質(zhì)的財(cái)務(wù)投資項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目和并購(gòu)重組項(xiàng)目，努力在水泥產(chǎn)業(yè)鏈之外成功發(fā)展第二主業(yè)。

　　水泥價(jià)格高位維穩(wěn)

　　今年首4月水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，1到4月全國(guó)水泥產(chǎn)量6.06噸，同比增長(zhǎng)7.3%，其中4月單月產(chǎn)量2.13億噸，同比增長(zhǎng)3.4%，增速較3月22.2%的數(shù)據(jù)大幅回落。

　　聯(lián)訊證券認(rèn)為，4月份增速回落符合預(yù)期，主要還是3月數(shù)據(jù)去年同期基數(shù)較低、受春節(jié)因素及新開(kāi)工復(fù)蘇影響有一個(gè)脈沖，4月數(shù)據(jù)回歸正常。

　　今年一季報(bào)顯示，多家上市水泥企業(yè)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高。其中冀東水泥今年一季報(bào)顯示，今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.08億元，同比增長(zhǎng)47.74%；凈利4490.65萬(wàn)元，同比扭虧，創(chuàng)下歷史上最好的一季度業(yè)績(jī)。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，水泥一季報(bào)已驗(yàn)證在需求端好轉(zhuǎn)的背景下，疊加供給側(cè)改革持續(xù)，水泥價(jià)格中樞有望進(jìn)一步上行。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，5月水泥價(jià)格停步不前，往后看考慮到較低的庫(kù)容以及核心地區(qū)的供給受限，預(yù)計(jì)本輪小淡季降價(jià)幅度或小于往年，整體將以穩(wěn)價(jià)或小幅降價(jià)來(lái)扛過(guò)此輪淡季，全年價(jià)格主旋律是高位維穩(wěn)，淡季少跌，旺季少漲，平滑價(jià)格波動(dòng)。預(yù)計(jì)全年水泥價(jià)格高位維穩(wěn)，南北景氣差異繼續(xù)收窄，更看好北方水泥市場(chǎng)的量?jī)r(jià)彈性。