海螺水泥：四季度業(yè)績或將明顯改善

　　海螺水泥公司前三季度營業(yè)收入322.46億，同比下降7.8%，營業(yè)利潤43.42億，同比下降62.73%，歸屬于母公司股東凈利潤39.35億，同比下降56.54%，每股收益0.74元，低于預期。8月份、華東、華南地區(qū)水泥價格到達谷底，拖累了公司三季度水泥銷售價格，以42.5水泥為例，華東、華南地區(qū)水平均價291元和312元/噸，相比年初價格分別下降30%和23%，比去年同期下降33%和23%，環(huán)比下降12%和10%。公司第三季度毛利率23%，環(huán)比下降4.1個百分點，同比下降近17個百分點，為公司上市以來的同期最低值。銷售費用和財務費用大幅增加使得三項費用率提高。三季度，公司三項費用率11.8%，同比和環(huán)比分別提高3.8和0.9個百分點，增加最多的是銷售費用和財務費用，分別同比增長33.8%和76.5%，環(huán)比增長6.9%和11.54%。

　　9月，在基建復蘇和協(xié)同效應帶動下，水泥行業(yè)企穩(wěn)，尤其是華東、華南地區(qū)水泥價格上漲明顯。數(shù)據(jù)顯示，鐵道部公布的9月鐵路基建投資642.76億，環(huán)比大幅增長92.68%，同比增長更是達到111%，顯示出今年以來4次提高投資計劃，在9月開始顯現(xiàn)出效果；前9月公路固定資產(chǎn)投資增速比1-8月加快2.4個百分點。水泥行業(yè)8月觸底后，9月表現(xiàn)出量價齊升，當月水泥產(chǎn)量同比增速12%，9月至今平均價格環(huán)比上漲2.86%，華東、華南地區(qū)價格分別平均上漲15%和13%，四季度是東南地區(qū)水泥消費旺季，接下來伴隨基建投資的進一步增加，價格繼續(xù)上漲可能性很大，作為布局產(chǎn)能最大的公司，海螺在四季度以及明年一季度將是最大受益者。