[月評]9月西南市場：整體企穩(wěn)回暖 重慶意外走強

　　一、價格總體表現
　　9月期間，西南市場如期企穩(wěn)，四川、云南、貴州和重慶四地水泥價格無一下跌。截至9月28日，西南地區(qū)P.O42.5散裝水泥平均價格為283元/噸，較8月底的278元/噸上漲5元/噸，漲幅1.71%。其中，云南省穩(wěn)中有漲，月底多家廠商提價；重慶市水泥價格則因8月底涪陵華新水泥生料磨傾斜、生產線停產影響明顯上漲，9月市場價格表現一舉在西南地區(qū)奪魁。此外，四川和貴州兩省水泥價格整體走勢平穩(wěn)。



　　二、各省市具體變化
　　經過7月份的大幅調整之后，云南省水泥價格有止跌企穩(wěn)的苗頭，9月底更有多家企業(yè)對外宣布上調報價。目前，昆明地區(qū)P.C32.5袋裝水泥主流價在270-290元/噸之間，P.O42.5散裝水泥主流價在290-310元/噸之間。

　　9月中上旬，四川各地水泥市場表現平穩(wěn)，下旬期間則漲跌不一。成都地區(qū)的大企業(yè)力促合作，擬定于9月30日開始停窯減產并伺機提高水泥價格，9月17日-21日當周，成都熟料價格已經全面上調15-20元/噸。宜賓等地則因需求低迷影響，水泥市場成交價下滑10元/噸左右。同樣因需求不足，熟料庫滿壓力影響，鄰水紅獅熟料價格也下調了25元/噸。目前，成都地區(qū)P.C32.5袋裝水泥主流價在240-260元/噸，P.O42.5散裝水泥主流價在260-280元/噸。宜賓地區(qū)P.C32.5袋裝水泥主流價在220-230元/噸，P.O42.5散裝水泥主流價在240-260元/噸。

[Page] 　　8月中旬開始，貴州水泥企業(yè)陸續(xù)開始漲價，但從實際效果來看，基本屬于明漲暗穩(wěn)的狀態(tài)。9月初，黔南、畢節(jié)、安順等地水泥企業(yè)上調出廠價10-2-元/噸不等，但市場人士反映，實際成交價仍然沒有多少變化。月底，貴陽地區(qū)少數企業(yè)也放出了漲價風聲，但實際并未執(zhí)行，部分原因是受降雨天氣影響。目前，貴陽地區(qū)P.C32.5袋裝水泥主流價在230-260元/噸，P.O42.5散裝水泥主流價在270-290元/噸。

　　8月26日下午，華新水泥重慶涪陵有限公司生料庫主體自底部以上三分之一處發(fā)生變形斷裂，導致生料庫主體上部三分之二發(fā)生10度左右的傾斜，隨后該條生產線停產檢測，9月28日，受損生料庫成功爆破。受供應意外下降影響，華新水泥和東方新希望等企業(yè)紛紛上調水泥價格20-30元/等。中下旬期間，業(yè)內人士反應市場需求有所好轉，重慶主城區(qū)水泥價格又有10元/噸左右的提價。目前，重慶P.C32.5袋裝水泥市場主流價在240-260元/噸，P.O42.5散裝水泥市場主流報價在270-280元/噸。



　　三、下一階段市場預期
　　隨著傳統需求旺季的到來，9月份西南區(qū)域的水泥價格整體止跌企穩(wěn)，少數地區(qū)開始出現回暖苗頭，庫存壓力略有減小。不過，多數市場人士認為，產能過剩仍將困擾市場，而需求的回暖力度還沒有定數。我們判斷，10月期間西南水泥市場有望小幅升溫。
　　云南：需求有望繼續(xù)好轉
　　9月期間，部分云南水泥企業(yè)有漲價意向，只是持續(xù)高企的庫存令其心有余而力不足。不過，隨著農忙結束和工程開工率的增加，市場需求有望好轉。我們在前期提及，云南省將加大保障性住房建設力度，9月底有新增的30.32萬套保障性住房全面開工。我們認為，諸如此類的需求轉好因素會在市場中逐步發(fā)揮作用。
　　四川：預計10月會有所表現
　　9月份，四川省水泥價格走勢平穩(wěn)，環(huán)比基本持平。月底，四川省公布3.67萬億投資計劃，但據了解，其中有2.098萬億元是來自于一兩年前就已動工、但今年仍在建設的續(xù)建項目。無論如何，此舉對市場信心的提振作用比較明顯，有市場人士反映，近來交通、機場建設等重點工程項目有所進展，水泥需求大約回升1至2成。成都方面，水泥企業(yè)為了降低庫存壓力，準備于9月30日開始停窯檢修，各企業(yè)每條生產線停產12天，且要求在10月29日之前完成。
　　貴州：公路建設大會戰(zhàn)提振
　　9月份期間，黔南、畢節(jié)和安順等地水泥企業(yè)紛紛上調水泥價格10-20元/噸不等，但實際執(zhí)行效果并不理想。月底的降雨天氣和新生產線的投產更是給市場增添了些許壓力。9月28日，遵義海螺盤江公司首條日產4500噸熟料生產線點火，9月30日，貴州黔桂金州建材公司4500t/d水泥熟料生產線點火。好在需求方面，從9月14日起，貴州省要開展為期四個月的公路建設大會戰(zhàn) ，預計完成固定資產投資236.4億元。相信此舉將增加區(qū)域內水泥需求量，緩解區(qū)域內水泥庫存壓力。
　　重慶：“意外”拉漲難持續(xù)
　　9月份重慶水泥價格漲幅明顯。在區(qū)域水泥價格極低的情況下，華新水泥熟料庫傾斜導致生產線停產，市場供給短暫減少，企業(yè)容易達成提價共識。但是，這種提價所依賴的基礎并不牢靠。數據顯示，2011年，重慶全市水泥需求只有5200萬噸，但產能高達8200萬噸，產能嚴重過剩。工信部9月份發(fā)布了第二批2012年工業(yè)淘汰落后產能名單，其中，水泥行業(yè)占據了58席，重慶有13家。筆者預計，重慶水泥價格在10月期間急需消化、鞏固，繼續(xù)大幅提升的可能性不大。