新一輪刺激政策財(cái)政唱主角？

　　在第六屆夏季達(dá)沃斯論壇上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶表示，將適時(shí)動(dòng)用1萬(wàn)億財(cái)政收支余額以及1000多億元的中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。此舉被普遍解讀為中央層面將通過(guò)實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張政策維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　在新一輪的刺激政策中，財(cái)政將唱主角。分析認(rèn)為后續(xù)基建等公共投資項(xiàng)目將增多，決策層面或?qū)p少企業(yè)稅費(fèi)刺激經(jīng)濟(jì)。由此樂(lè)觀派認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度將出現(xiàn)回升。

　　不過(guò)一系列的擔(dān)憂(yōu)也隨之而至，美國(guó)第三輪量化寬松政策已經(jīng)推出，大宗商品價(jià)格上漲苗頭出現(xiàn)，中國(guó)的輸入性通脹壓力明顯增大，如果再采取龐大的刺激政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)將顯現(xiàn)。

　　溫家寶總理的表態(tài)引發(fā)了外界的廣泛關(guān)注。此舉被普遍解讀為中央層面將通過(guò)實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張政策維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，如果新一輪的刺激政策出臺(tái)，財(cái)政政策將唱主角。

　　北京大學(xué)教授林毅夫認(rèn)為，中國(guó)不宜采取擴(kuò)張性貨幣政策，而應(yīng)展開(kāi)新一輪財(cái)政政策支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，未來(lái)的投資應(yīng)該依靠財(cái)政支出。

　　在林毅夫看來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資的效果要一段時(shí)間之后才能看出來(lái)。他舉例說(shuō)，1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)后，中國(guó)政策對(duì)于高速公路也進(jìn)行大規(guī)模投資，當(dāng)時(shí)飽受質(zhì)疑，但是現(xiàn)在高速公路早已經(jīng)是擁擠不堪了。

　　諸多學(xué)者判斷，之所以采取財(cái)政政策而非貨幣政策，主要是為了避免物價(jià)特別是房地產(chǎn)價(jià)格的重新走高。按照目前的態(tài)勢(shì)，年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)4%的物價(jià)調(diào)控目標(biāo)，這一成果來(lái)之不易，假若再次實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策，物價(jià)走高難以避免。

　　匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，當(dāng)前政策層面已充分意識(shí)到提升基建投資在穩(wěn)投資、進(jìn)而穩(wěn)增長(zhǎng)中的關(guān)鍵作用。

　　有觀點(diǎn)指出，由于經(jīng)濟(jì)的衰退勢(shì)頭不減，而穩(wěn)定物價(jià)的方針限制了貨幣政策的運(yùn)用規(guī)模，財(cái)政刺激成為當(dāng)前拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不二法門(mén)，未來(lái)一段時(shí)間，決策層面的關(guān)注點(diǎn)可能更多地聚焦在財(cái)政政策領(lǐng)域。刺激手段多樣化

　　按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上的理解，財(cái)政政策的擴(kuò)張還包括稅收調(diào)節(jié)等其他手段。今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的一個(gè)重要原因則是外需不振，外貿(mào)行業(yè)遭遇寒冰?！度A爾街日?qǐng)?bào)》的分析文章稱(chēng)，中國(guó)外貿(mào)商正遭遇有史以來(lái)的最嚴(yán)峻寒冬，大批企業(yè)手里握滿(mǎn)了欠條。

　　8月中國(guó)出口增速雖小幅反彈至2.7%，但仍處低位。專(zhuān)家指出，受外圍經(jīng)濟(jì)拖累，中國(guó)恐難完成全年貿(mào)易增長(zhǎng)10%的目標(biāo)。

　　決策層面對(duì)此高度重視。溫家寶總理12日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究確定促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的八條措施，相關(guān)分析認(rèn)為實(shí)施細(xì)則即將出臺(tái)。

　　令外界興奮的還有，這八項(xiàng)具體措施，排在首位的是加快出口退稅進(jìn)度，這被業(yè)界視作這項(xiàng)政策組合的一大亮點(diǎn)，穩(wěn)定外貿(mào)增長(zhǎng)的政策正在加碼。

　　有觀點(diǎn)還認(rèn)為，中央將繼續(xù)加大對(duì)節(jié)能產(chǎn)品的財(cái)政補(bǔ)貼力度。國(guó)家相關(guān)部門(mén)新近決定，將高效節(jié)能臺(tái)式計(jì)算機(jī)、風(fēng)機(jī)、變壓器等6類(lèi)節(jié)能產(chǎn)品，統(tǒng)一納入財(cái)政補(bǔ)貼推廣范圍。這種擴(kuò)容的態(tài)勢(shì)表明，國(guó)家依靠財(cái)政力度刺激消費(fèi)的意圖明顯。與之相應(yīng)的還有被外界寄予希望的收入分配體制改革，如果收入分配改革實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，那么將極大拉動(dòng)內(nèi)需。

　　還有市場(chǎng)人士建議，在推動(dòng)投資轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級(jí)方面，政策更應(yīng)以補(bǔ)貼、減稅方式，推動(dòng)企業(yè)設(shè)備更新改造和研究開(kāi)發(fā)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更新?lián)Q代和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整。由此來(lái)看，財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間較大。

　　正是由于對(duì)財(cái)政刺激力度加強(qiáng)的預(yù)期，眾多樂(lè)觀派認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在四季度出現(xiàn)復(fù)蘇，全年有望實(shí)現(xiàn)8%的增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，一些學(xué)者卻持相反觀點(diǎn)。據(jù)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份，財(cái)政收入增加10.8%，8月份全國(guó)財(cái)政收入7863億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增幅繼續(xù)回落。特別是中央財(cái)政收入下降較多，8月收入為3765億元，同比下降6.7%，出現(xiàn)今年以來(lái)首個(gè)負(fù)增長(zhǎng)。已有擔(dān)憂(yōu)的聲音認(rèn)為，大規(guī)模財(cái)政投資將導(dǎo)致赤字的增加。

　　中國(guó)投資協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張漢亞表示，在國(guó)家財(cái)政收入收緊的情況下，國(guó)家已經(jīng)不可能從財(cái)政中支付巨額資金投資基建項(xiàng)目，投資仍需要依靠包括民營(yíng)資本在內(nèi)的其他資本的引入以及地方發(fā)債的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　此前4萬(wàn)億的大規(guī)模刺激政策曾經(jīng)帶來(lái)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩和通脹壓力。而眼下的膠著問(wèn)題則是，美國(guó)于北京時(shí)間上周五凌晨推出了第三輪量化寬松貨幣政策。在政策出臺(tái)后，包括原油、銅、黃金等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)上升，由此國(guó)內(nèi)輸入性通脹壓力增大。諸多學(xué)者紛紛發(fā)出警告稱(chēng)，中國(guó)要警惕經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)。有學(xué)者預(yù)計(jì)，美國(guó)的量化寬松政策會(huì)導(dǎo)致中國(guó)CPI同比增速觸底，甚至開(kāi)始反彈。一旦通脹反彈，中國(guó)央行進(jìn)一步降息的空間將所剩無(wú)幾，這將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)與控物價(jià)的較量又到了關(guān)鍵時(shí)刻，這將繼續(xù)考驗(yàn)著決策層面的智慧，同時(shí)也考驗(yàn)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。