亞泰集團：價增量減 靜待需求回暖

　　亞泰集團發(fā)布2012年半年報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.89億元，比上年同期下降5.58%；營業(yè)利潤5.54億元，比上年同期下降6.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.34億元，比上年同期下降3.98%?；久抗墒找?.18元。

　　簡評：

　　水泥業(yè)務同比毛利上升 銷量下降

　　2012年上半年水泥業(yè)務的毛利率36.46%，同比提高9.62個百分點。公司水泥產(chǎn)能全分布于東北地區(qū)，從去年年中開始全國范圍內(nèi)水泥價格大幅下降，東北地區(qū)是價格唯一未出現(xiàn)明顯下降的區(qū)域，同比去年價格還有明顯上升，因此水泥產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)大幅上升。但是由于區(qū)域市場項目開工率不足，導致整體需求減少，整個東北地區(qū)的水泥產(chǎn)量1-6月基本和去年同期持平，公司銷量較上年同期有所下降。水泥產(chǎn)品價格同比上升，銷量同比下降，總體看來，營業(yè)收入29.28億元，同比下降7.21%，但毛利同比提高了2.2億元。

　　期間費用占比提高

　　公司2012年上半年期間費用合計11.9億元，同比增長34.51%；占營收比例為24.33%，同比提高7.25個百分點。由于公司加大了營銷投入，導致銷售費用占比提高了2.15個百分點；管理費用占比提高了2.18個百分點，預計下半年會有所改善和去年持平；報告期內(nèi)公司債務同比增加，財務費用占比上升了2.92個百分點。

　　投資收益大幅增加

　　上半年公司投資收益2.42億元，同比增長192.87%，主要原因是報告期內(nèi)出售了江海證券股權(quán)和長春市政榮昌地鐵管片有限公司股權(quán)。

　　政策放松投資預期加強，靜待需求回暖。

　　2012年1-6月我國固定資產(chǎn)投資增速20.99%，同比去年顯著下降，導致水泥需求的極度疲軟。但隨著各行業(yè)量價齊跌加速下行的情況不斷出現(xiàn)，對于政策放松投資的預期也在不斷加強。目前東北地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速逐步回升至20%以上，但區(qū)域水泥產(chǎn)量增速還沒有明顯改善，隨著三季度東北地區(qū)水泥需求旺季的持續(xù)，水泥產(chǎn)量會繼續(xù)維持相對高位運行，但產(chǎn)量增速要有所提升還需靜待需求回暖。