地方投資推動(dòng)業(yè)績(jī) 水泥股現(xiàn)入市機(jī)會(huì)

　　據(jù)港媒報(bào)道，國(guó)企指數(shù)三連升，昨日走勢(shì)卻是高開(kāi)低收，觀望氣氛濃厚。而內(nèi)地傳出部分地方政府不足兩個(gè)月內(nèi)推出的重大項(xiàng)目投資總額已接近4萬(wàn)億元人民幣，或有助改善今年上半年盈利顯著倒退的水泥股業(yè)績(jī)。

　　滬深300指數(shù)和上證綜合指數(shù)四連升，國(guó)企指數(shù)也連升三日，只是昨日高見(jiàn)9923點(diǎn)后開(kāi)始滑落及曾倒跌，最后升16點(diǎn)或0.2%，收9867點(diǎn)，只有四成五主板H股可以隨大市上升；而紅籌指數(shù)則跌14點(diǎn)或0.4%，收3907點(diǎn)，成交額37億元。

　　商務(wù)部研究院報(bào)告指內(nèi)地非金融類上市公司財(cái)務(wù)安全跌至4年來(lái)最差，近四分一財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或高風(fēng)險(xiǎn)，二十個(gè)行業(yè)中有十一個(gè)財(cái)務(wù)安全狀況快速下降，筆者相信是環(huán)球經(jīng)濟(jì)下滑所致。由于今年上半年經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)改善，非金融類上市公司上半年業(yè)績(jī)難令人有憧憬，筆者近期對(duì)部分行業(yè)作出中期盈利預(yù)測(cè)，除了電力股外，其他行業(yè)盈利多為倒退或虧損，只是筆者一直憧憬中央會(huì)救市，基建會(huì)是刺激經(jīng)濟(jì)首選，故水泥股下半年有望走出谷底。

　　6月水泥產(chǎn)量 年內(nèi)單月最高

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局資料顯示，內(nèi)地水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)已放緩，上半年產(chǎn)量達(dá)9.9億噸，增長(zhǎng)只有5.5%，6月產(chǎn)量2.07億噸，是今年單月最高產(chǎn)量。但內(nèi)地證券報(bào)告透露，水泥價(jià)格今年持續(xù)下跌，申銀萬(wàn)國(guó)報(bào)告指出全國(guó)水泥價(jià)格過(guò)去一周為336元（人民幣，下同），按年下跌18%。其中華北地區(qū)水泥價(jià)格為每噸306元，較去年同期下跌21%；華東地區(qū)則為每噸297元，同比下跌35%；東北地區(qū)跌幅最少只有0.7%至453元，可想像水泥股今年上半年業(yè)績(jī)不會(huì)有驚喜，也是水泥股股價(jià)反覆下跌原因之一。

　　預(yù)測(cè)數(shù)字顯示，安徽海螺、華潤(rùn)水泥和中材股份中期盈利同比跌幅會(huì)超過(guò)五成，中國(guó)建材和金隅股份也分別跌32%和13%。而股價(jià)近期反彈或是政治局早前會(huì)議要求將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要位置的消息所刺激，但能否保持反彈勢(shì)頭，業(yè)績(jī)始終最重要，即內(nèi)地經(jīng)濟(jì)要好轉(zhuǎn)，才能刺激7至8月是淡季的水泥業(yè)。

　　地方投資額 傳近四萬(wàn)億

　　中央曾表示不會(huì)再有4萬(wàn)億元刺激經(jīng)濟(jì)措施，但內(nèi)地媒體指地方政府開(kāi)始自救，在6月至7月底的一個(gè)多月，從陜西到廣東，地方政府推出的重大項(xiàng)目投資總額已接近4萬(wàn)億元，如陜西推出十條穩(wěn)增長(zhǎng)意見(jiàn)，加快部分重要基建項(xiàng)目動(dòng)工，而廣東也有19條穩(wěn)增長(zhǎng)措施，如廣州市投資共714億元的101個(gè)點(diǎn)項(xiàng)目，以及1，400億元機(jī)場(chǎng)和地鐵擴(kuò)建；至于長(zhǎng)沙和貴州投資更為具體，長(zhǎng)沙明確投資8，292億元在195個(gè)項(xiàng)目，貴州亦會(huì)有3萬(wàn)億元合共2，382個(gè)投資項(xiàng)目。

　　雖然貴州的投資項(xiàng)目會(huì)長(zhǎng)達(dá)10年，但已反映地方政府希望透過(guò)基建等方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，以配合中央穩(wěn)增長(zhǎng)政策，不排除其他省市也會(huì)推出相關(guān)刺激經(jīng)濟(jì)措施，或有助提升水泥的需求。而水泥價(jià)格能否在第四季顯著回升，只要水泥價(jià)格喘定跌勢(shì)及輕微反彈，相信水泥股下半年盈利已經(jīng)可以走出上半年陰霾，預(yù)期行業(yè)龍頭海螺下半年盈利可達(dá)49億元，中建材也有38億元，較上半年分別增長(zhǎng)81%和55%，似乎水泥股股價(jià)如受到業(yè)績(jī)差劣而急挫，是入市機(jī)會(huì)。