水泥行業(yè)見底下半年或有望回升

　　在近期的工程機械板塊下跌后，水泥板塊終于大跌，幅度高達4.75%。交易龍虎榜顯示，在冀東水泥前五機構(gòu)賣出席位清一色的是機構(gòu)，共賣出1.36億元，占總成交比例的43.25%，股價創(chuàng)下12.52元的新低。僅有一機構(gòu)買入775.06萬元。廣發(fā)證券分析師鄒戈認為，目前時點，水泥板塊仍存在的風險可能來自于中報業(yè)績大幅下滑，市場盈利預期下調(diào)主要因為水泥行業(yè)基本面調(diào)整時間較晚。

　　近期的消息面是上周全國水泥市場價格跌勢依舊，環(huán)比下跌 0.78%。下跌的區(qū)域主要有天津、河北、河南和?？诘龋碌?0~60元/噸不等。有機構(gòu)投資者表示，水泥板塊短期內(nèi)不宜靠近。

　　相比之下，宏源證券分析人士則更加樂觀，認為政策加碼將促進投資拐點出現(xiàn)，加上步入傳統(tǒng)水泥需求旺季，水泥價格有望在 7月份企穩(wěn)回升，并認為7月份正是投資者逢低關(guān)注水泥建材板塊的時間窗口。

　　但是該分析人士同時認為，本周大部分地區(qū)受持續(xù)雨水天氣影響，發(fā)貨量有所減少，導致競爭激烈區(qū)域的價格進一步下跌。

　　此前的板塊輪動往往是板塊輪流上漲，但是目前的板塊輪動則是陷入輪流下跌的過程。在工程機械板塊下跌之后，7月5日，水泥板塊大幅下跌，其中冀東水泥在開盤后股價迅速下滑，并觸及跌停位置，雖然多次反復，但是收盤時股價保持在跌停位置，尖峰集團則大幅下跌8.55%，深天地、江西水泥、祁連山、四川雙馬和天山股份下跌均超過5%。

　　有分析人士認為，目前全國平均水泥庫容比在72%左右，仍在去庫存階段。產(chǎn)能利用率方面，6月接近尾聲，山東、江蘇徐州、陜西關(guān)中等地仍在停窯。近期，遼寧、浙江等地也傳出限產(chǎn)消息。蘇南和浙北主導企業(yè)為抑制價格繼續(xù)下跌，緩解淡季市場供應壓力，已決定于7月1日起50%熟料產(chǎn)能將執(zhí)行為期30 天的限產(chǎn)。需求難起，供應過量，為控制或削減庫存，限產(chǎn)成為各地調(diào)節(jié)市場的利劍。但亮劍頻率過高，效應邊際遞減，停窯的象征意義或慢慢大于實際效果。

　　上半年，海螺水泥一季度產(chǎn)能利用率出現(xiàn)罕見低值，目前已經(jīng)逐漸恢復，安徽區(qū)域產(chǎn)能接近滿產(chǎn)，江西水泥今年以來窯運轉(zhuǎn)率僅有70%，顯著低于往年。

　　相對之下，有分析人士實際對水泥板塊較為樂觀，他認為，水泥價格今年下跌不止主要是因為調(diào)整滯后和基本面補跌。水泥價格再下跌的空間已經(jīng)較小（少部分價格偏高的地區(qū)可能還會向下修正），最近主要是6~7月份淡季的季節(jié)性下滑。他同時認為，水泥價格7月份左右見底，水泥盈利同比增速二季度見底，目前行業(yè)基本面處在底部區(qū)域。水泥價格和行業(yè)盈利已經(jīng)在底部，供給釋放較充分，目前盈利慘淡的主要原因來自于需求低迷；三季度將是行業(yè)重要的窗口觀察期，他建議８月份可逐漸配置水泥龍頭公司。