祁連山預(yù)警或為個案 水泥企業(yè)業(yè)績分化初顯

　　受累于2011年整體業(yè)績低于市場預(yù)期，祁連山昨日股價一路低開低走，收盤最終報于11.27元，6.32%的跌幅則位列兩市跌幅榜第三。在祁連山“領(lǐng)跌效應(yīng)”帶動下，水泥板塊昨日整體跌幅亦達到2.13%。但在分析人士看來，祁連山年報中所透露出的業(yè)績下滑信號并不代表整個行業(yè)的盈利走向，在多種因素的影響下，由于各區(qū)域水泥價格漲跌預(yù)期不同，今年行業(yè)內(nèi)各家上市公司的業(yè)績或?qū)⒊尸F(xiàn)出分化態(tài)勢。

　　根據(jù)祁連山昨日發(fā)布的2011年年報，公司去年共實現(xiàn)營業(yè)收入36.25億元，同比增長21.38%，但凈利潤同比則大幅下滑32.33%至3.32億元，對應(yīng)每股收益為0.7元。需要指出的是，祁連山去年前三季度已實現(xiàn)凈利潤3.93億元，這意味著公司在四季度出現(xiàn)虧損跡象。對此，多家券商分析機構(gòu)均表示公司上述業(yè)績低于原有預(yù)期，其中申銀萬國此前曾預(yù)計祁連山年度每股收益應(yīng)為0.9元。

　　“區(qū)域內(nèi)水泥銷售價格大幅下滑是公司利潤下降的主因?！币晃蝗谭治鋈耸繉τ浾弑硎?，去年下半年隨著公司所在西北地區(qū)新生產(chǎn)線投產(chǎn)以及基建、地產(chǎn)投資增速放緩，區(qū)域內(nèi)水泥價格出現(xiàn)明顯“跳水”，進而導(dǎo)致盈利急劇下滑。

　　值得一提的是，在市場供過于求、競爭日益激勵的背景下，今年以來西北地區(qū)水泥價格的大幅下跌態(tài)勢仍未好轉(zhuǎn)，加之一季度為水泥行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，轄區(qū)內(nèi)水泥類企業(yè)業(yè)績增長面臨較大壓力。中金公司最新研報指出，由于今年2、3月市場需求低于預(yù)期，預(yù)計海螺水泥、華潤水泥、中國建材的噸毛利同比將出現(xiàn)下降，而祁連山、寧夏建材等北方公司一季度業(yè)績或?qū)⒁蕴潛p為主。

　　相較于西北等地區(qū)“量增價跌”的銷售局面，東北地區(qū)的水泥市場則保持較高的景氣度。由于新產(chǎn)能投放少、市場需求逐步回暖，今年以來東北地區(qū)水泥價格漲幅超過三成。此外，華北地區(qū)水泥企業(yè)近期也有意進行協(xié)同提價。據(jù)中金公司此前預(yù)測，今年水泥均價將高于去年的區(qū)域應(yīng)是東北、華北和華南，因此，在上述市場覆蓋面較大的上市公司，其業(yè)績表現(xiàn)將好于“大本營”位于華東和西北的上市公司，尤其在今年上半年，華東、西北區(qū)域內(nèi)公司的業(yè)績下滑壓力更大。