水泥股實質(zhì)性回暖仍需等待

　　水泥價格震蕩走低，生產(chǎn)線逐漸恢復(fù)生產(chǎn)

　　本周全國水泥市場平均價格環(huán)比上周回落0.56%。下游需求繼續(xù)保持小幅回升趨勢，大幅增加的區(qū)域少見，部分停產(chǎn)生產(chǎn)線開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，企業(yè)庫存居高不下。

　　南昌、南京、福州及周邊區(qū)域高標(biāo)號價格回落20元/噸。為穩(wěn)定價格蘇南、浙北、巢湖區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)決定延長停產(chǎn)時間。江西、蘇北已陸續(xù)開啟，庫存有上升壓力；福州節(jié)后需求啟動緩慢導(dǎo)致價格下跌。另外，華東地區(qū)持續(xù)雨水也影響企業(yè)發(fā)貨。

　　鄭州和南寧回落5-10元/噸。南寧及周邊競爭激烈，嚴(yán)重供大于求，目前熟料出廠價格已低至成本線。據(jù)悉，主導(dǎo)企業(yè)已有加強合作的意愿，但建立仍需要時間。

　　3月份，計劃北京、天津、廊坊水泥價格上調(diào)80-100、20、50元/噸，唐山熟料上調(diào)40元/噸。國信證券認(rèn)為，京津冀漲價主要由于兩會治理超載，后續(xù)可持續(xù)性不強。

　　房地產(chǎn)回暖預(yù)期帶動水泥股短期上揚，實質(zhì)性回暖仍需等待

　　近期房地產(chǎn)回暖預(yù)期日益強烈，導(dǎo)致市場對水泥需求的預(yù)期不斷轉(zhuǎn)好，進(jìn)而帶來水泥股的大幅攀升。國信證券認(rèn)為，近期房地產(chǎn)銷量環(huán)比的大幅提升，部分原因是由于前期基數(shù)低；目前的銷售數(shù)據(jù)仍處在低位平臺，未來的房地產(chǎn)銷售走勢仍不明朗。國信證券判斷，房地產(chǎn)投資增速或于今年6月份觸底反彈，而房屋銷售期望于今年 4，5月轉(zhuǎn)暖。房屋銷售的轉(zhuǎn)暖一方面刺激房地產(chǎn)需求，另一方面將激發(fā)開發(fā)商的拿地?zé)崆?，地方政府的資金狀況將好轉(zhuǎn)，政府基建工程由于資金短缺而暫停的問題將有所緩解，因此，國信證券預(yù)計水泥需求將于今年下半年全面復(fù)蘇。