融資余額小幅上升 海螺水泥增加最快

　　春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后，A股市場(chǎng)的融資買入行為又開始增加。滬深交易所最新公布的延時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩市合計(jì)融資余額已再度逼近360億元，而在節(jié)前最后一個(gè)交易日，兩市合計(jì)融資余額僅388億元。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月6日，兩市融資余額報(bào)358億元，較上一交易日增加4億元。6日當(dāng)天，兩市合計(jì)融資買入金額20.2億元，融資償還金額16.2億元。284只融資融券交易標(biāo)的證券中，融資買入金額大于融資償還金額的個(gè)股共有182只，較上一交易日有所增加，多頭整體依然占據(jù)主動(dòng)。

　　6日，海螺水泥、中國(guó)寶安、中集集團(tuán)等個(gè)股的融資余額增幅較大。兩市融資凈買入金額居前的十只個(gè)股依次為海螺水泥、中國(guó)寶安、中集集團(tuán)、中國(guó)聯(lián)通、華發(fā)股份、金地集團(tuán)、平煤股份、巨化股份、海通證券和萬(wàn)科A。

　　6日兩市融資凈償還金額靠前的個(gè)股有保利地產(chǎn)、貴州茅臺(tái)和交通銀行。其中，保利地產(chǎn)融資凈償還金額2728萬(wàn)元，排名兩市第一，資金短期撤離跡象較為明顯。

　　6日，海螺水泥融資凈買入金額達(dá)3298萬(wàn)元，位居兩市第一，活躍資金入駐跡象非常明顯。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)海螺水泥的利潤(rùn)依然存在利好因素推動(dòng)。

　　今年1月份，海螺水泥董事會(huì)預(yù)告了公司2011年業(yè)績(jī)：預(yù)計(jì)增長(zhǎng)80%以上，低于市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2011年公司實(shí)現(xiàn)每股收益在2.1-2.2元左右，若按85%增長(zhǎng)來(lái)預(yù)測(cè)，2011 年凈利潤(rùn)114.17億。

　　瑞銀證券認(rèn)為，2011年，因下半年宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，即使在作為傳統(tǒng)旺季的4季度，水泥價(jià)格也出現(xiàn)回調(diào)。因此，2012年1季度水泥價(jià)格在淡季到來(lái)后可能進(jìn)一步下滑，但在3月底或4月初，需求季節(jié)性走強(qiáng)以及政府政策放松可能促使水泥價(jià)格觸底反彈。

　　瑞銀證券預(yù)計(jì)，2012年1季度和2季度海螺水泥的利潤(rùn)將同比下降。然而，2012年，海螺水泥的利潤(rùn)仍有兩個(gè)利好推動(dòng)因素：利潤(rùn)率高的華東地區(qū)銷量增加；2012年水泥價(jià)格季度環(huán)比或?qū)⒊噬仙厔?shì)。另外海螺的銷量和平均售價(jià)也可能上漲，這應(yīng)會(huì)有利于拉抬其2012年度綜合售價(jià)。

　　由于調(diào)低了平均售價(jià)定值，瑞銀證券將海螺水泥A的2011、2012、2013年每股收益預(yù)測(cè)值分別從2.44/3.00/3.63元下調(diào)至2.19/2.37/2.94元；2012年，預(yù)計(jì)海螺水泥1-4季度每股收益分別為0.28/0.59/0.66/0.85元，呈環(huán)比上升趨勢(shì)。

　　在調(diào)低海螺水泥A每股收益預(yù)測(cè)值后，瑞銀證券相應(yīng)地將其目標(biāo)價(jià)從40.50元下調(diào)至29.88元，對(duì)應(yīng)2012年12.5倍的預(yù)期市盈率得到目標(biāo)價(jià)。由于當(dāng)前估值已經(jīng)足夠便宜，能夠充分反映影響公司盈利的風(fēng)險(xiǎn)因素，瑞銀證券對(duì)海螺水泥繼續(xù)維持“買入”投資評(píng)級(jí)。