水泥業(yè)：短期看淡 長期仍然看好

　　長期不悲觀

　　國泰君安證券研究所的研究員王炫認(rèn)為，從短期看，水泥行業(yè)整體增長下降；但從長期看，由于這一輪經(jīng)濟(jì)增長周期仍將持續(xù)，城市化的步伐必然還會帶動房地產(chǎn)、基本建設(shè)等對建材的需求，因此未來2-3年，水泥行業(yè)還會增長，只是增長速度放緩而已。

　　王炫還認(rèn)為，宏觀調(diào)控對于水泥行業(yè)，有兩個方面影響，首先是有利于行業(yè)內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能，這對于龍頭上市公司非常有利；但由于市場的需求增長受到壓制，調(diào)控將不利于行業(yè)整體增長。

　　而海通證券研究所的最新研究報告認(rèn)為，此輪調(diào)控對水泥行業(yè)的政策實際上是一種結(jié)構(gòu)調(diào)整政策。浙江利捷的研究員也認(rèn)為，此輪調(diào)控更多是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而不是數(shù)量性調(diào)整。最近江西水泥（000789）用于瑞金日產(chǎn)4000噸水泥生產(chǎn)線建設(shè)的1.2億元貸款獲批，就已證明國家對熱點行業(yè)的調(diào)控并沒有采取“一刀切”的做法。

　　短期價格會下降

　　對于市場關(guān)心的水泥價格走勢，王炫說，其實近兩年水泥產(chǎn)品的價格也沒有漲太多，只是2003年四季度華東、華南地區(qū)漲幅相對較大，現(xiàn)在大家擔(dān)心的價格下降也主要是這兩個地區(qū)的產(chǎn)品降價，這一點在今年三季度將表現(xiàn)明顯。

　　招商證券研究所研究員吳戰(zhàn)峰也表達(dá)了相同的看法，他認(rèn)為，由于此前幾個季度行業(yè)出現(xiàn)增長，從季度比較看，現(xiàn)在肯定會出現(xiàn)一定程度下降，但這將只是暫時現(xiàn)象?！皼_擊不會很大，也就是回到去年上半年的水平。大家感到悲觀，只不過是曾有的美好愿望受到壓制而已?！蓖蹯湃缡钦f。

　　依舊看好重點公司

　　美好愿望落空，帶來的是二級市場“過激”的反應(yīng)。但王炫對行業(yè)內(nèi)重點上市公司依然看好，比如對水泥龍頭海螺水泥（600585）的全年業(yè)績預(yù)測就從年初的0.98元/股調(diào)高至1.10元/股，這也意味著，海螺水泥依舊是機(jī)構(gòu)組合中的必備品種。

　　而對于年初眾多研究員給予較好評級的冀東水泥（000401），盡管現(xiàn)在大家的觀點存在分歧，但王炫對其業(yè)績預(yù)測仍維持年初水平，即全年預(yù)測每股收益在0.2——0.22元左右。

　　另外，行業(yè)內(nèi)發(fā)展較快的華新水泥（600801）以及大股東剛剛發(fā)生變化的天山股份（000877）同樣是短期值得期待的品種。