明年新增貸款或超8萬億元

　　貨幣政策的適度放松，尤其是以銀行信貸為主的間接融資政策調(diào)整將在穩(wěn)增長政策調(diào)控中發(fā)揮更加重要的作用。專家預(yù)測，受政策適度放松預(yù)期、信貸環(huán)境相對寬松的影響，2012年新增貸款規(guī)模將較2011年有所擴(kuò)大，可能超過8萬億元，部分新增貸款將用于支持保障房建設(shè)和地方融資平臺的在建工程。

　　信貸投放規(guī)模擴(kuò)大

　　央行已于11月30日宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。有券商報(bào)告認(rèn)為，隨著法定存準(zhǔn)率的下調(diào)，中國貨幣政策調(diào)整已正式啟動(dòng)。

　　銀行人士亦表示，由于經(jīng)濟(jì)回落的幅度加大，信貸投放有必要適度加碼，為釋放商業(yè)銀行的放貸空間，存款準(zhǔn)備金率有必要加大一次性下調(diào)的力度。

　　從公開市場看，2012年全年的公開市場到期量只有8200億元左右，不到2011年到期量的七分之一。同時(shí)，在歐債危機(jī)持續(xù)和美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的影響下，2012年仍將面臨外匯占款減少的風(fēng)險(xiǎn)，目前通脹水平已過拐點(diǎn)，政策態(tài)度也有所改變。因此，2012年將進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來逐步緩解流動(dòng)性是大勢所趨。

　　交行預(yù)計(jì)，在今年底和明年，法定存款準(zhǔn)備金率可能再次下調(diào)2-4次，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　隨著法定準(zhǔn)備金率的下降，預(yù)計(jì)信貸政策將進(jìn)一步放松，銀行可貸資金將逐步增加。瑞銀預(yù)計(jì)，銀行新增貸款將從現(xiàn)在開始攀升，今年可能會(huì)達(dá)到7.5萬億元，2012年將增至8萬億元左右。

　　而根據(jù)中國證券報(bào)記者的推算，假設(shè)明年GDP增速保持在8.5%的水平，CPI控制在3.4%左右，明年的貨幣供應(yīng)量M2往往在名義GDP之上高2個(gè)百分點(diǎn)，也就是約為14%，由此推出2012年新增貸款將在8萬億元之上。

　　在貸款投向上，銀行人士指出，今年監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于地方融資平臺貸款、房地產(chǎn)企業(yè)貸款管控非常嚴(yán)格，導(dǎo)致兩方面信貸總量均在下降。而明年兩方面的信貸調(diào)控有可能會(huì)適當(dāng)放松，所以項(xiàng)目續(xù)建資金、保障房資金都可能成為未來信貸的突破口。“三農(nóng)”、小企業(yè)、綠色信貸領(lǐng)域都將有望成為定向?qū)捤傻念I(lǐng)域。

　　貸存比或適度放松

　　不過，中金公司認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率下降所釋放的可貸資金能否轉(zhuǎn)化為對非銀行部門的貸款，取決于貸存比、資本充足率等審慎監(jiān)管限制措施的影響程度。

　　中金判斷，如果明年M2增速要達(dá)到14%，貸存比等宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)面臨微調(diào)壓力。

　　根據(jù)2003年頒布的《商業(yè)銀行法》規(guī)定，貸款余額與存款余額的比例不得超過75%。目前，商業(yè)銀行總體上貸存比約67%，但貸存比在銀行間的分布差異較大。

　　數(shù)據(jù)顯示，四大國有銀行的貸存比相對較低，基本上對其放貸能力不構(gòu)成制約，但目前四大行的貸款受央行額度管理的制約，如果明年信貸政策放松，則四大行的貸款能力將獲得很大提升。大部分股份制銀行和中小銀行的貸存比則接近75%，放貸能力受到嚴(yán)重限制。

　　中金公司認(rèn)為，明年如果貸存比考核還像今年這樣嚴(yán)格，則即便下調(diào)法定準(zhǔn)備金率，銀行也難以大幅增加貸款。

　　“從過去幾年的經(jīng)驗(yàn)來看，貸存比監(jiān)管力度也具有逆周期特征。2009年上半年，為了配合當(dāng)時(shí)寬松的貨幣政策，銀監(jiān)會(huì)曾有條件地放寬中小銀行貸存比?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，明年貸存比可能再現(xiàn)2009年的短暫放松或其他形式的微調(diào)。

　　此外，為了保持信貸的穩(wěn)定增長，明年商業(yè)銀行的再融資壓力加大。

　　銀監(jiān)會(huì)此前提出國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率分別不得低于11.5%和10.5%，對核心資本充足率的最低要求分別為9.5%和8.5%。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前我國上市銀行的加權(quán)平均資本充足率為12.2%左右，核心資本充足率9.7%左右，為了達(dá)到新的標(biāo)準(zhǔn)并保持信貸的穩(wěn)步增長，銀行明后兩年再融資需求較大。