海螺水泥中長(zhǎng)期底部開(kāi)始出現(xiàn)

　　“海螺集團(tuán)”全資子公司“海螺設(shè)計(jì)院”通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)增持了“海螺水泥”3206320 股股份，約占總股本的0.06%。

　　評(píng)論

　　大股東增持上市公司股票，基本可以確認(rèn)股價(jià)的中長(zhǎng)期底部開(kāi)始出現(xiàn)。

　　產(chǎn)業(yè)資本或大股東增持上市公司股票的動(dòng)因是上市公司估值已經(jīng)接近甚至低于重置成本或收購(gòu)成本。目前噸水泥重置成本在350~400元之間，收購(gòu)成本在400元以上，主要公司的噸EV接近甚至低于重置成本。

　　歷史上，海螺集團(tuán)于2009年8月增持海螺水泥98萬(wàn)股，海創(chuàng)投資于2009年11月至2010年1月增持海螺水泥535萬(wàn)股。冀東發(fā)展集團(tuán)于2010年4月29日增持冀東水泥757萬(wàn)股，增持均價(jià)15.1元/股，在隨后的6個(gè)月又增持了冀東水泥19萬(wàn)股。

　　從歷史走勢(shì)來(lái)看，大股東增持股票之后，股價(jià)不一定立刻往上走，但基本可以確認(rèn)中長(zhǎng)期底部區(qū)域開(kāi)始出現(xiàn)。

　　估值創(chuàng)歷史低位，具備較大安全邊際：雖然短期宏觀面的悲觀預(yù)期壓制了估值，但海螺今年EPS預(yù)計(jì)為2.4元/股，對(duì)應(yīng)PE為7.2倍，已經(jīng)是歷史最低位，而且明年行業(yè)景氣繼續(xù)向上是比較確定的，業(yè)績(jī)?nèi)匀荒苡胁诲e(cuò)的增長(zhǎng)。因此從長(zhǎng)期來(lái)看，目前的估值已經(jīng)具有較大的安全邊際。

　　投資建議

　　目前水泥股的投資機(jī)會(huì)更多來(lái)自于宏觀面的判斷。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢下行，CPI仍處高位，海外注入流動(dòng)性的背景下，4季度宏觀面預(yù)期難有較大的改善，但也不會(huì)繼續(xù)變差。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，目前時(shí)點(diǎn)的水泥股估值具有較大的安全邊際，加上明年景氣向上的確定性，決定了水泥現(xiàn)在值得增加配置。即使短期沒(méi)有反彈，明年也能掙業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的收益。