200億鐵道債遇瘋搶 鐵路資金緊張緩解

　　一度受“冷落”的鐵道債在銀行間債市上演了驚天逆轉(zhuǎn)。據(jù)銀行間市場交易員透露，26日招標(biāo)的200億鐵道債遭遇了機構(gòu)的“瘋搶”。其中，100億元的7年期品種的中標(biāo)利率為4.93%，投標(biāo)倍數(shù)竟飆高至16.87倍！這不僅是2009年2月19日以來已發(fā)鐵道債的最大認購倍數(shù)，同時也是債券市場近3年以來所有品種新債的最高值；同時招標(biāo)的100億元的20年期品種，中標(biāo)利率為5.33%，投標(biāo)倍數(shù)也約4倍。

　　盡管早在10月初，財政部就宣布對鐵道債利息收入減半征收企業(yè)所得稅這一“利好”，但此后發(fā)行的今年第一期鐵道債發(fā)債也不及昨日火爆，7年期和20年期品種的認購倍數(shù)也分別僅為2.84和1.67倍。

　　自甬溫線動車追尾特大事故以來，在債市資金面緊張的大環(huán)境下，鐵道部融資一度承壓，甚至一度遭遇“流標(biāo)”。本次招標(biāo)異?；鸨脑?，市場分析認為，除了10月以來的債市回暖，接連出臺的政策扶持，更激發(fā)了機構(gòu)的投資需求。

　　除了稅收優(yōu)惠政策外，發(fā)改委日前發(fā)函稱，明確中國鐵路建設(shè)債券是經(jīng)國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)，以鐵道部為發(fā)行和償還主體的政府支持債券。在不少銀行間人士看來，這意味著鐵道債享有與政策性金融債一樣的“待遇”。

　　“雖然現(xiàn)在并未明文規(guī)定鐵道債的風(fēng)險權(quán)重，但從這次招標(biāo)結(jié)果來看，不少銀行在投標(biāo)時都將其視為政策金融債，再加上免稅效應(yīng)，所以這期鐵道債才這么火。”光大銀行債券分析師盛宏清告訴記者。

　　值得一提的是，昨日兩個品種的中標(biāo)利率都恰恰落在了招標(biāo)區(qū)間的下限。公告顯示，第二期鐵道債7年期品種的招標(biāo)利率區(qū)間為4.93%-5.93%，20年期品種的招標(biāo)利率區(qū)間為5.33%-6.33%，這與第一期鐵道債的中標(biāo)利率位于招標(biāo)區(qū)間中上方大不相同。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士分析，招標(biāo)區(qū)間的下移，在表明本期鐵道債需求旺盛的同時，也將債市整體回暖的大環(huán)境顯露無遺。在今年第二期鐵道債發(fā)行前一周，債市大幅上漲，尤其是高評級的信用產(chǎn)品，收益率下行約60個基點。國內(nèi)某大型券商債券研究員告訴記者，由于債市整體收益率下行，故本期鐵道債的招標(biāo)區(qū)間下移20個基點，也在情理之中。

　　而另據(jù)一位參與投標(biāo)的交易員透露，此次鐵道債的熱發(fā)不僅體現(xiàn)在認購倍數(shù)創(chuàng)歷史新高，而且鐵道部16家承銷商的承銷額度也全部被投滿。