新疆水泥供不應(yīng)求 天山股份加碼擴產(chǎn)

　　在新疆跨越式發(fā)展的基調(diào)下，新疆基建投資受宏觀調(diào)控的影響相對較小，據(jù)悉，今年以來新疆地區(qū)水泥需求旺盛，供給仍有缺口，該區(qū)域水泥龍頭企業(yè)天山股份(000877)仍大有用武之地。

　　半年報顯示，天山股份實現(xiàn)營業(yè)收入33.61億元，同比增長64.13%；歸屬上市公司股東利潤3.83億元，同比增長150.33%。報告期內(nèi)，江蘇地區(qū)水泥、熟料價格上升，新疆地區(qū)水泥需求旺盛及部分新建項目投產(chǎn)，使得公司水泥產(chǎn)銷量增加，帶動業(yè)績大增。上半年，公司的水泥業(yè)務(wù)毛利率達36.47%，同比增長9.06%。

　　不過，天山股份半年報業(yè)績略低于市場預(yù)期。究其原因，公司上半年三項費用與所得稅的大幅增長，侵蝕了部分凈利潤。據(jù)披露，公司上半年三項費用共5.62億元，同比增長69.79%，主要是由于公司規(guī)模擴大，新建項目較多，導(dǎo)致管理費用、銷售費用同比大幅上漲。另外，公司上半年的有效稅率為21.6%，高于去年上半年的13.8%，導(dǎo)致所得稅同比大幅增加。

　　“相對而言，新疆地區(qū)的基建受宏觀調(diào)控影響程度較小，水泥價格有真實需求支撐。”中投證券分析師王欽對記者表示，新疆地區(qū)的水泥需求旺盛，供給仍有缺口，預(yù)計下半年產(chǎn)品價格將比較平穩(wěn)。王欽透露，天山股份喀什天山4000t/d項目和葉城天山4000t/d項目已于近期點火投產(chǎn)，合計年產(chǎn)能達377萬噸，但這兩個項目的產(chǎn)能集中釋放主要在明年。

　　中投證券認(rèn)為，天山股份下半年業(yè)績增長依然來自量價兩方面，增量來自去年下半年和今年上半年投產(chǎn)的生產(chǎn)線，新疆水泥價格在下半年旺季依然存在漲價可能；而江蘇下半年水泥價格要達到上半年高點的可能性不大。

　　近年，隨著國家加大基建投資力度，加之新疆迎來跨越式發(fā)展的契機，天山股份加速“跑馬圈地”。今年3月18日，天山股份在烏魯木齊、哈密、克孜勒蘇柯爾克孜自治州、和田等地同時開工建設(shè)8個水泥工程，總投資達51.38億元。中投證券的研報顯示，剔除近期投產(chǎn)的喀什天山和葉城天山2個項目，在2013年前，天山股份將投產(chǎn)14條水泥熟料生產(chǎn)線，累計產(chǎn)能約2188萬噸。而截至2010年底，天山股份的產(chǎn)能約2000萬噸，占疆內(nèi)的市場份額約為45%。

　　上述研報顯示，天山股份擬建和在建新型干法生產(chǎn)線預(yù)計資金需求高達90億，資金壓力較大。而截至今年6月30日，公司賬面貨幣資金僅18.98億元。

　　為紓解資金困局，天山股份今年3月出爐公開增發(fā)方案，于9月5日獲發(fā)審委無條件通過。根據(jù)方案，公司擬募集資金28億元投入喀什天山水泥4000t/d水泥生產(chǎn)線擴建工程等6個項目。王欽表示，根據(jù)相關(guān)流程規(guī)定，天山股份公開增發(fā)在過會之后，預(yù)計2周左右時間完成封卷并取得發(fā)行核準(zhǔn)文件，預(yù)計募集資金將在今年四季度至明年一季度之間到賬，將有效緩解公司資金壓力。

　　山西證券(002500)分析師趙紅認(rèn)為，根據(jù)新疆振興規(guī)劃和對口援疆規(guī)劃，“十二五”期間固定資產(chǎn)投資3.6萬億，較“十一五”增長205.08%，平均每年7200億，以系數(shù)0.7測算，則平均每年可拉動約5000萬噸水泥需求，是2010年需求的2倍多，為新疆水泥企業(yè)未來快速發(fā)展奠定了良好的基石。