海螺水泥：收購(gòu)時(shí)機(jī)好轉(zhuǎn) 加快并購(gòu)步伐

　　因預(yù)計(jì)國(guó)家短期內(nèi)不會(huì)開閘新線審批，且目前是較好的收購(gòu)時(shí)機(jī)，海螺水泥將由過去新建為主的方式轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶陆?、收?gòu)”并舉的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　興業(yè)證券今日發(fā)布的報(bào)告中透露了這一消息。海螺水泥董秘在與興業(yè)證券研究員交流時(shí)稱，目前民營(yíng)企業(yè)普遍出現(xiàn)資金緊張的局面，公司面臨一個(gè)較好的收購(gòu)時(shí)機(jī)。今年在陜西的收購(gòu)正是典型案例，被收購(gòu)公司出現(xiàn)了虧損、在建工程無法繼續(xù)進(jìn)行的狀態(tài)。在選擇收購(gòu)標(biāo)的時(shí)，公司將綜合考慮資產(chǎn)質(zhì)量、區(qū)位條件、價(jià)格等因素。公司將對(duì)收購(gòu)而來的資產(chǎn)進(jìn)行整合，主要體現(xiàn)在技術(shù)性改造、管理整合兩個(gè)方面。

　　據(jù)悉，海螺水泥目前的日出貨量在47萬噸左右，價(jià)格比較平穩(wěn)，華東區(qū)域熟料庫(kù)存在50%-60%的水平。海螺水泥認(rèn)為今年水泥行業(yè)的需求沒有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示的那么強(qiáng)勁，水泥高價(jià)格是靠大企業(yè)協(xié)同來維護(hù)的。協(xié)同維護(hù)高價(jià)格的成功建立在區(qū)域間水泥價(jià)格差異小的前提之上，公司今年在江浙地區(qū)參與協(xié)同的力度較大。隨著其他地區(qū)水泥價(jià)格的大幅回落，靠協(xié)同來維護(hù)華東地區(qū)高價(jià)格的難度加大，外圍低價(jià)水泥（山東、湖北、重慶等地）的沖擊很明顯。公司認(rèn)為，如果下游需求出現(xiàn)了大幅滑落，水泥價(jià)格仍有下調(diào)空間，但這種概率較小。

　　興業(yè)證券報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)一直強(qiáng)調(diào)的協(xié)同限產(chǎn)，其力度和作用是有限的。而基建、房地產(chǎn)投資趨勢(shì)仍在向下，水泥產(chǎn)銷量同比增速將繼續(xù)下滑，4季度大概率旺季不旺。而海螺水泥的股價(jià)經(jīng)歷了大幅調(diào)整，PB、噸熟料產(chǎn)能EV值已經(jīng)下降到了相對(duì)安全的區(qū)間（但并未到達(dá)絕對(duì)安全位置），但趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì)仍需等待政策轉(zhuǎn)向。