11年上半年水泥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)析
我們把17家A股水泥公司（不含ST股）作為我們的中報(bào)業(yè)績(jī)分析樣本。我們從整體上和按地區(qū)分析了行業(yè)收入增勢(shì)，利潤(rùn)率變化及其他主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。 ......
11年上半年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)析
我們把17家A股水泥公司（不含ST股）作為我們的中報(bào)業(yè)績(jī)分析樣本。我們從整體上和按地區(qū)分析了行業(yè)收入增勢(shì)，利潤(rùn)率變化及其他主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。
11年上半年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)穩(wěn)健
上 半年這17家上市公司的收入和凈利潤(rùn)平均同比增幅分別為55.6%和176.7%。毛利率和凈利率同比平均增幅也分別從去年同期的23.2%和8%提高至30.5%和14%。我們認(rèn)為收入和利潤(rùn)率增長(zhǎng)的原因主要是市場(chǎng)集中度提高和供應(yīng)自律增強(qiáng)。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善但應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加
我們注意到11年上半年多數(shù)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善，但行業(yè)現(xiàn)金凈變動(dòng)沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，平均應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)從10年上半年的81天增至137天。我們認(rèn)為這主要是由許多水泥公司大舉擴(kuò)張和信貸緊縮政策引起的。
水泥行業(yè)11年下半年前景
我們認(rèn)為雖然水泥廠商的利潤(rùn)可能受到供應(yīng)自律的支撐，但是利潤(rùn)增速將放緩。貨幣政策收緊令下游依然承壓。我們預(yù)計(jì)需求季節(jié)性轉(zhuǎn)強(qiáng)會(huì)帶來(lái)股價(jià)小幅反彈，但新一波回升需要宏觀政
（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）編輯：ldp
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