千億級(jí)地方棚改資金需求：發(fā)改委獻(xiàn)策項(xiàng)目收益?zhèn)?/h1>

2014/05/21 09:04 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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　　《通知》要求各省份開展棚戶區(qū)資金需求測算，研究融資預(yù)案，對(duì)資金缺口大的地區(qū)增加企業(yè)債發(fā)行規(guī)模。

　　記者獲得的安徽省某市棚戶區(qū)改造相關(guān)情況調(diào)查表顯示，在年度改造規(guī)劃和建設(shè)規(guī)劃一欄中有“計(jì)劃投資”一欄，資金來源則有中央預(yù)算、省級(jí)補(bǔ)助、地方配套和其他。

　　“其他一欄主要是債券、貸款等方式，但是債券的占比很少?！鼻笆鲐?cái)金科人士表示；“計(jì)劃投資數(shù)額是政府房產(chǎn)管理部門根據(jù)改造房屋面積和改造戶數(shù)測算得出?！?

　　國務(wù)院在2013年7月下發(fā)意見時(shí)披露，2008年至2012年，全國共改造棚戶區(qū)1260萬戶，并計(jì)劃2013年至2017年改造各類棚戶區(qū)1000萬戶。這一指標(biāo)已在各地政府工作報(bào)告和發(fā)展計(jì)劃中分解。

　　今年政府工作報(bào)告確定改造的各類棚戶區(qū)的戶數(shù)為470萬戶。住建部新聞發(fā)言人倪虹在今年兩會(huì)上透露，這一規(guī)模的改造需要超過1萬億元的資金。目前，僅有財(cái)政部和國開行公布了今年支持棚戶區(qū)改造的資金數(shù)額。

　　國家開發(fā)銀行董事長胡懷邦在4月表示，國開行將加快棚改項(xiàng)目評(píng)審和貸款發(fā)放，力爭4月底實(shí)現(xiàn)貸款發(fā)放1000億元。此前一月，財(cái)政部下發(fā)《中央財(cái)政城鎮(zhèn)保障性安居工程專項(xiàng)資金管理辦法》，該專項(xiàng)資金包括中央財(cái)政對(duì)廉租房、公租房和城市棚戶區(qū)改造三項(xiàng)補(bǔ)助資金，今年共計(jì)1158億元，相比去年執(zhí)行資金數(shù)額增長了14.3%。

　　但是，即使保障性住房安居工程全額用于棚戶區(qū)改造，加上國開行的千億元貸款，距離470萬套棚戶區(qū)改造約1萬億元資金需求仍存在需要地方政府籌措的“缺口”。其中，地方政府公共財(cái)政和政府性基金收入的增幅普遍在收窄。

　　此次《通知》讓地方政府看到了希望。通知稱將推進(jìn)企業(yè)債券品種創(chuàng)新，推出棚戶區(qū)改造項(xiàng)目收益?zhèn)?。這是發(fā)改委在棚戶區(qū)改造的相關(guān)文件中首次提出“項(xiàng)目收益?zhèn)边@一概念。

　　“這一債券類似于市政債的項(xiàng)目債券，棚戶區(qū)改造項(xiàng)目涉及到的土地開發(fā)、房款繳納會(huì)形成一定收益，可以用來償還債券本金及利息?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政學(xué)院教授、中財(cái)-鵬遠(yuǎn)地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　此類項(xiàng)目收益?zhèn)c投融資平臺(tái)發(fā)行的用于棚戶區(qū)改造的債券不同：前者按照“融資-投資-回收資金”的模式封閉運(yùn)行，償債資金來源于項(xiàng)目收益，而后者的償債來源既有項(xiàng)目收益，也可能來自財(cái)政補(bǔ)貼或者融資平臺(tái)其他經(jīng)營收入。發(fā)改委表示，這類債券并不占用地方政府融資平臺(tái)的發(fā)債指標(biāo)。

　　對(duì)于支持棚改的企業(yè)債的償還方式，發(fā)改委也做了創(chuàng)新。通知提出，此類債券可以不用按照分?jǐn)傔€本的強(qiáng)制性債券方案設(shè)計(jì)。

　　“不用分?jǐn)傔€本，就是說城投公司可以不用按照每年還多少比例的本金來設(shè)計(jì)，而是可以根據(jù)棚戶區(qū)項(xiàng)目改造的現(xiàn)金流靈活地還本付息?！睖貋沓烧f。

　　擴(kuò)大債貸組合規(guī)模

　　此次通知還提出增加棚改相關(guān)的城投發(fā)債規(guī)模、放寬棚改概念企業(yè)債發(fā)行條件、擴(kuò)大貸債范圍等措施，而這些措施早在2013年8月發(fā)改委下發(fā)的通知中就能找到相關(guān)表述。而一些措施在此次通知下發(fā)前已經(jīng)施行，此次通知再次對(duì)相關(guān)探索做出肯定并予以推廣。

　　發(fā)改委曾規(guī)定，企業(yè)債籌集資金用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60%。

　　去年8月，發(fā)改委將棚改項(xiàng)目發(fā)債杠桿提高了10個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)定棚戶區(qū)改造項(xiàng)目可使用不超過項(xiàng)目總投資70%的企業(yè)債券資金。此次通知繼續(xù)提出擴(kuò)大企業(yè)企業(yè)債券資金用于棚戶區(qū)改造的規(guī)模，但比例不詳。

　　去年的通知還對(duì)棚戶區(qū)的范圍作出界定：棚戶區(qū)不僅包括城市棚戶區(qū)，還包括國有工礦、國有林區(qū)、國有墾區(qū)三類棚戶區(qū)。2013-2017年，改造三類棚戶區(qū)的目標(biāo)各是90萬戶、30萬戶、80萬戶。

　　今年3月6日，陜煤化集團(tuán)發(fā)行20億元公司債，用于公司下屬老煤炭生產(chǎn)基地的棚戶區(qū)改造，是一例創(chuàng)新。此次發(fā)改委表示繼續(xù)支持工礦、林區(qū)、墾區(qū)國有大中型企業(yè)發(fā)債用于棚戶區(qū)改造。

　　債貸組合也是發(fā)改委此次再度力推的政策。此前，國開行配合國家發(fā)改委推出“債貸組合”債券，通過企業(yè)債券方式為地方棚改項(xiàng)目融資。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，截至2014年4月底，國開行共發(fā)行此類債貸組合企業(yè)債券7只，規(guī)模約100億元。

　　此外，發(fā)改委表示將結(jié)合開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造項(xiàng)目貸款及各省融資缺口情況，研究設(shè)計(jì)債券方案，與開發(fā)性金融政策相銜接。

　　與棚戶區(qū)項(xiàng)目相關(guān)的開發(fā)性金融政策肇始于今年4月2日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議確定由國家開發(fā)銀行成立專門機(jī)構(gòu)，實(shí)行單獨(dú)核算，采取市場化方式發(fā)行住宅金融專項(xiàng)債券，重點(diǎn)用于支持棚改及城市基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)工程建設(shè)。

　　一位接近國開行的研究者對(duì)記者表示：“地方政府的棚戶區(qū)改造應(yīng)增加融資渠道，尋找較低的資金成本。地方政府可以根據(jù)自身的融資能力，在貸款和各類債券之間做出選擇?！?