神華首次試探性上調煤價 眾煤企或將跟風聯(lián)合保價

盡管煤炭市場依舊低迷，但神華近日上調了5月份的動力煤價格。同時，長協(xié)客戶的優(yōu)惠幅度也相應降低。對此，分析人士均認為，主要是受大秦線檢修影響，北方港口煤炭庫存持續(xù)偏低。

這是今年以來神華首次上調煤價。此前，為了搶占市場，神華曾多次下調煤價。業(yè)內人士還表示，此次神華的調價以試探為主，預計其它國內煤企將跟進漲價。但是由于下游需求不旺，短期內國內動力煤價格連續(xù)上漲的可能性不大。此外，煤價整體或在二季度后期出現(xiàn)反彈，但上漲幅度不大，全面超越一季度均價的概率也不高。

煤價恐難大幅上漲

據市場研究機構安迅思向《證券日報》記者透露，由于大秦線檢修，北方港口的煤炭庫存持續(xù)偏低，部分卡數煤種的貨源較緊，神華集團5月份的動力煤價格比4月份上調5元/噸。

其中，神華5月份長協(xié)客戶動力煤價格方案為：在2014年第二季度的季度長協(xié)價格（5500大卡568.8元/噸，5000大卡494.8元/噸，以上為北方港口平倉價格）的基礎上，價格優(yōu)惠幅度從4月份的38.8元/噸，降至5月份的33.8元/噸，優(yōu)惠幅度減少5元/噸。

此外，5月份長協(xié)客戶的價格優(yōu)惠政策是月度優(yōu)惠幅度從4月份的20元/噸降至5月份的15元/噸；大客戶優(yōu)惠幅度維持10元/噸不變；使用承兌付款沒有優(yōu)惠，使用現(xiàn)金付款優(yōu)惠8.8元/噸。另外，5月份的月度兌現(xiàn)率要求將有所放寬，不再硬性要求單月兌現(xiàn)率90%以上才有優(yōu)惠，而是將兌現(xiàn)率拉長至未來兩個月或三個月來考核。

現(xiàn)貨價格（即不享有任何價格優(yōu)惠）方面，神華5月份各卡數的動力煤現(xiàn)貨價格比4月份上調5元/噸，5月份的5500大卡北方港口平倉價格報553.8元/噸；5000大卡479.8元/噸；4800大卡457元/噸。

一大型電力集團負責人也表示，此次神華上調價格，主要是受大秦線檢修影響，北方港口煤炭庫存持續(xù)偏低，如黃驊港在4月30日的煤炭庫存僅有114萬噸，低于正常庫存水平150萬噸。且目前神華4800大卡以及4800大卡以下的貨源較緊，基本上沒貨。因此，神華5月份價格漲5元/噸是可以接受的。

值得注意的是，在神華宣布5月份現(xiàn)貨價格上升5元/噸、長協(xié)價格優(yōu)惠減少5元/噸的情況下，中煤維持5月份長協(xié)價格不變，只是減少了部分煤種的價格優(yōu)惠幅度。

據安迅思調研，由于中煤的動力煤含硫量較高，銷售情況不如神華的低硫煤好，因此，中煤5月份的調價幅度比神華的要少。在神華、中煤兩大龍頭煤企公布了5月份的價格方案之后，市場人士認為，神華、中煤的定價方案基本符合預期。

而一位華東地區(qū)的電企人士認為，最近北方港口煤炭庫存較低支撐了此次神華的漲價，公司5月份進口煤的價格也小幅上漲了5元/噸-10元/噸。

該人士還表示，5月份是傳統(tǒng)的雨季，水力發(fā)電增多將影響火力出力。目前國內沿海運費處于低位，說明下游的需求未見明顯回升；而且現(xiàn)在礦區(qū)煤企的煤炭庫存非常高，大秦線檢修之后，北方港口的煤炭庫存將回升，國內動力煤價格難以大幅上漲。

煤企或將跟風漲價

神華作為煤炭行業(yè)的領頭羊，其漲價往往具有風向標的作用。

有進口煤貿易商表示，此次神華的調價以試探為主，預計其它國內煤企將跟風漲價。但是由于下游需求不旺，短期內國內動力煤價格連續(xù)上漲的可能性不大。預計要到6月份迎峰度夏時期，國內動力煤價格才有可能再次上行。

此外，由于國內沿海運費仍舊處于低位，盡管神華5月份價格上漲5元/噸，但是國內煤的采購成本依然較低，進口煤的價格優(yōu)勢仍不明顯。

據安迅思調研了解，神華5月份價格上調5元/噸，基本符合市場的預期。由于5月份下游的需求不會有太大的提升，因此，市場人士預計在大秦線檢修結束之后，國內動力煤供應將逐漸恢復，動力煤價格將以走穩(wěn)為主。

金銀島煤炭行業(yè)分析師戴兵向《證券日報》記者表示，5月份是煤炭傳統(tǒng)旺季，煤價到了4月份就已經開始保持平穩(wěn)，主要是幾大煤企一起聯(lián)合保價，而且現(xiàn)在很多中小煤礦停產，神華沒有必要繼續(xù)下調煤價。

隨著煤價持續(xù)低迷，“三西”地區(qū)小礦停工延續(xù)，抑制供給釋放；而大秦線檢修也降低了4月份鐵路沿線及港口的有效供給水平。由于內貿煤維持低位，進口煤無顯著優(yōu)勢，3月份進口煤總量同比下滑3.29%，4月份進口量同比也將有所下滑。目前處于火力發(fā)電淡季，水電出力逐步增加，下游火電耗煤需求基本處于弱勢。

因此，中信證券分析師祖國鵬認為，煤價企穩(wěn)容易上漲難。目前各類煤種的去庫存高峰期已過，動力煤企穩(wěn)態(tài)勢明顯，焦煤、無煙煤價格雖處于弱勢調整，但下游產業(yè)鏈景氣價格已略有恢復，短期企穩(wěn)的概率大，不過煤價整體出現(xiàn)快速上漲的動力也不足。煤價整體或在二季度后期出現(xiàn)一小輪反彈，但上漲幅度不大，全面超越一季度均價的概率也不高。