上海建工去年財務費用翻番 新增項目融資迫切

　　對于上海建工(600170)來說，最近被媒體曝光的頻率顯然有些偏高，公司也以另一種方式讓投資者熟知。除了頻頻被詬病的招待費用“名列前茅”之外，公司的財務費用近幾年也是逐年增加。公司的財務費用2013年與2012年相比增加108%，2012年又比2010年增加404%。

　　“這個問題需要聯(lián)系整個建筑市場來看，近幾年建筑市場資金緊張，新盤子資金流動慢一些，公司不得不去籌資、融資，增加貸款，這樣財務費用肯定會多一些。”有不愿具名的公司人士告訴記者。

　　財務費用逐年遞增

　　翻閱公司近幾年年報，記者發(fā)現(xiàn)，公司的財務費用呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，只是增幅程度不同而已。上海建工2013年年報顯示，2013年，公司的財務費用為2.46億元，上年同期該費用為1.18億元，同比增加108%。

　　2012年，公司的財務費用為1.18億元，同比增加404%。針對財務費用增加幅度如此之高，公司解釋稱，報告期內，公司用于主營業(yè)務的銀行借款利息支出增加，以及公司在報告期發(fā)行的中期票據利息支出增加，導致財務費用增加。

　　公司2011年的財務費用與2010年相比增加59%，2010年又比2009年增加110%。

　　與此同時，公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入為931.5億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為16億元，2012年的財務費用分別是營業(yè)收入和凈利潤的0.13%和7.2%。公司2013年實現(xiàn)營業(yè)收入為1020.36億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.18億元，2013年的財務費用分別是營業(yè)收入的0.24%，凈利潤的15.2%，增幅不小。

　　在合并資產負債表里，截至2013年12月31日，公司的短期借款為23.1億元，長期借款85.6億元，應付債券46億元，三項合計154.7億元?！白鳛橐患遗c房地產業(yè)務相關的企業(yè)，154.7億元與2.46億元的財務費用相比，公司的融資成本并不是很高?！币晃徊辉妇呙谋Ｋ]代表人告訴《證券日報》記者。

　　對此，上述公司人士告訴記者，“結合公司整個業(yè)務板塊構成來看，房地產業(yè)務占比營收很小一部分，我們和萬科那樣的房地產企業(yè)并不一樣，大部分營收來自土木工程建設”。

　　新增保障房項目是主因

　　財務費用之所以翻了一番，公司解釋稱，主要是由于公司通過發(fā)行債務融資工具募集了12億元資金用于保障房開發(fā)項目，導致利息支出增加?！氨Ｕ戏宽椖繋в姓?，不能和商業(yè)地產混為一談?！鄙鲜龉救耸勘硎?。

　　公司開展保障房項目建設還需要從2010年的資產重組說起。2010年，大股東建工集團把旗下的上海建工房產有限公司100%股權以及其它資產注入上市公司。當時，公司表示，“此次資產重組完成后，公司將由單一的土建施工承包商轉變?yōu)閾碛型暾a業(yè)鏈，能夠運用融資方式投資開發(fā)適合市場需求的終端建筑產品，能夠為業(yè)主的物業(yè)或項目設施提供全程綜合服務，在全球同行業(yè)中具有核心競爭力的大型建設集團”。

　　隨后，上海建工房產有限公司便成為公司涉足保障房項目建設的主體公司。不過，從公司新簽合同金額可以看出，保障房業(yè)務占比公司營收的比例并不是很大。2013年全年公司新簽合同額達到了1408億元。其中，建筑施工業(yè)務方面，全年新簽建筑施工合同累計1186億元，房地產業(yè)務方面，全年新簽房產銷售合同累計65億元，銷售面積達到了61萬平方米，其中保障房的銷售面積為38萬平方米，銷售合同額為40億元。

　　因保障房業(yè)務導致財務費用增加的同時，上海建工2013年的銷售費用和管理費用同比均出現(xiàn)增長，銷售費用同比增加63%，管理費用同比增加30%。公司表示，“報告期內，隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴張，公司銷售費用、管理費用、財務費用、所得稅等財務數(shù)據均有所增加。銷售費用增加是由于集團房產業(yè)務規(guī)?？焖贁U張，導致銷售費用相應增加。管理費用增加主要是由于加大了科研項目研發(fā)投入”。

　　需要注意的是，公司近幾年的銷售費用和管理費用同樣呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，并且遞增的幅度越來越大。2012年，公司的管理費用為25億元，銷售費用為2.14億元，分別同比增加15%、12%。2011年，上述兩項費用分別為21.5億元和1.91億元，分別同比增加12%、10%。“公司業(yè)務規(guī)模的擴張”成為公司近幾年年度報告中，解釋各項費用增加的原因。