多重利好護航 業(yè)績超預期 水泥股將成全年投資主題

　　國金證券分析師認為，目前時點對水泥股而言，宏觀面比基本面更加重要，如果宏觀預期企穩(wěn)放松，水泥仍有較大的投資機會，將成為擁有較大比較優(yōu)勢的行業(yè)，甚至還能看到30%~50%的絕對收益空間。如果宏觀預期一直不放松，則水泥仍有相對收益的價值。但也有分析人士認為，水泥板塊在連漲之后已經(jīng)積聚了一定的風險，要注意回調(diào)的可能性。

　　“每年都會有每年的投資主題，去年是醫(yī)藥股，而今年水泥要算是市場一個投資主題之一?！毕尕斪C券高級投資顧問李鷹桂認為。

　　據(jù)了解，水泥板塊在二級市場的表現(xiàn)之所以強勁，主要是由于投資者對于行業(yè)下半年業(yè)績的良好預期。此外，從政策面來看，保障房的推進和淘汰落后產(chǎn)能也將有利于水泥行業(yè)龍頭公司的發(fā)展。

　　在目前時點上，投資者該如何看待水泥板塊的投資機會？

　　保障房拉動效應繼續(xù)顯現(xiàn)

　　“水泥板塊走得好，主要就是和保障房有關，保障房牽涉到了多方面，而在政策的大力支持之下，其對水泥板塊的拉動效應可能會逐漸體現(xiàn)。”信達證券資深策略分析師石建軍在接受第一財經(jīng)日報《財商》記者采訪的時候表示。

　　事實上，相比鋼鐵、有色等其他原材料行業(yè)的低速增長，水泥行業(yè)旺盛的需求顯得格外突出。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2011年1~5月全國水泥累計產(chǎn)量為7.52億噸，同比增長19.3%，延續(xù)了2008年底以來高增長態(tài)勢。其中，5月單月產(chǎn)量達到1.96億噸，同比增長19.3%。

　　中信證券認為，新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放以及需求的高位延續(xù)，共同促進5月水泥產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，這在一定程度上緩解了市場對水泥下游需求的悲觀預期。

　　事實上，今年市場上之所以有水泥下游需求減少的預期，和商品房的新開工面積會減少有關。那么，保障房的開工能否彌補這部分缺口呢？

　　國金證券在研究報告中稱，保障房的建設計劃大大降低了房地產(chǎn)的不確定性。中央要求各地保障房在11月之前必須全面開工，雖然面臨地方政府缺錢等種種疑慮，但是作為政治任務的保障房，順利完成是大概率事件。

　　光大證券分析師陳浩武表示：“在保障房投資鏈條中，家電或其他行業(yè)屬于保障性住房建成后的后期消費，水泥則直接體現(xiàn)在當期需求上，基本面是最直接受益的行業(yè)。”

　　“保障房相對于商品房是有一定的替代效應的，總體來說還是要看政府推進保障房的力度如何。如果保障房集中上馬，那么可能會給市場帶來短期沖擊性的需求?！笔ㄜ娬f。

　　中投顧問建材行業(yè)研究員鄒明曉表示，整體而言包括保障房在內(nèi)的國家相關政策有效地緩沖了需求市場的下滑，未來水泥市場的供需關系將逐步趨于改善狀態(tài)，水泥產(chǎn)業(yè)將步入周期性的上行通道，價格存在上漲預期。

　　淘汰落后產(chǎn)能利好龍頭公司

　　除了保障房因素之外，淘汰落后產(chǎn)能也被認為將對上市公司形成利好。

　　5月10日，工業(yè)和信息化部發(fā)布公告稱，2011年淘汰落后產(chǎn)能目標已分解下達到各地，水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標任務為1.3355億噸，高于年初市場預期的1億噸，同時也高于2010年9155萬噸的目標。

　　從已公布的各省市情況來看，河北、山西、浙江等省的淘汰量較大，其中河北計劃淘汰2678.8萬噸、山西計劃淘汰1315萬噸、浙江淘汰950萬噸、安徽淘汰549.5萬噸。

　　“水泥行業(yè)的上市公司基本上都是水泥行業(yè)中實力相當雄厚的企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能會影響到一些中小企業(yè)，而對這些上市公司而言，反而會提高它們的市場份額?！笔ㄜ娬J為。

　　湘財證券分析師許雯認為：“新線停批和較大的淘汰量以及2011年的旺盛需求共同作用，將使得這些地區(qū)的供求關系得到更好的改善。同時，落后產(chǎn)能的進一步淘汰也將有利于行業(yè)的長期發(fā)展。”

　　盡管有著多重利好，但是由于水泥板塊已經(jīng)接連上漲了一段時間，也有分析人士認為從短期來看這一板塊積聚了一定的風險。

　　“水泥股，包括一些龍頭公司在內(nèi)，業(yè)績確實是有支撐的。但值得投資者關注的是，最近不少水泥類公司的股東已經(jīng)開始減持手中的股票，當然這可能和現(xiàn)在銀行貸款不易有關，但對于中小投資者而言，仍然要注意其中的風險?！崩铤椆鹫J為。

　　石建軍表示，整個水泥板塊，相關上市公司有很多家，但估值還是有比較大的區(qū)別?！皩τ诠乐狄呀?jīng)偏高的公司，比如說市盈率已經(jīng)在20倍以上的個股，投資者盡量要注意回避，而要選擇基本面向好、估值比較合理的公司。”

　　板塊估值存在上調(diào)空間

　　山西證券分析師趙紅認為，我國城鎮(zhèn)化進程還處于加速階段，保障房、商品房、城市基建、軌道交通等配套設施修建均將帶來水泥需求增長，中長期看，水泥消費拐點未到，距離拐點至少還有5年以上時間。

　　愛建證券分析師左紅英亦表示，繼續(xù)堅定看好水泥股在2011年下半年的表現(xiàn)，特別是淘汰落后產(chǎn)能預期較強地區(qū)的大型水泥企業(yè)?，F(xiàn)在水泥企業(yè)動態(tài)市盈率屬于歷史中位以上，但是考慮到今明兩年屬于水泥行業(yè)歷史性難得的變革時期，估值存在上調(diào)空間，仍建議投資者在低位積極建倉。

　　那么對投資者而言，該如何把握水泥股的投資機會呢？

　　記者了解到，可以從全國性龍頭以及區(qū)域龍頭兩方面入手來發(fā)現(xiàn)機會。從全國性龍頭來看，海螺水泥和冀東水泥（000401.SZ）無疑是最值得關注的兩家公司。

　　東部地區(qū)的水泥龍頭主要有巢東股份、福建水泥（600802.SH）、江西水泥、華新水泥、金隅股份（601992.SH）、塔牌集團等。

　　在西部地區(qū)的水泥龍頭中，投資者不妨關注祁連山（600720.SH）、四川雙馬（000935.SZ）、賽馬實業(yè)（600449.SH）等公司。

　　此外，新疆的天山股份（000877.SZ）和青松建化（600425.SH），也被認為存在今年業(yè)績超預期的機會。