中央定調(diào)后下半年經(jīng)濟(jì)政策可能小幅調(diào)整

　　每逢年中，中央總要給上半年的經(jīng)濟(jì)把把脈，并為下半年的經(jīng)濟(jì)工作定下基調(diào)。今年自然也不例外，在中央多位常委赴各地調(diào)研、考察之后，下半年經(jīng)濟(jì)工作的思路逐漸浮出水面。

　　7月21日，中共中央在中南海召開黨外人士座談會，就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和下半年經(jīng)濟(jì)工作聽取各民主黨派中央、全國工商聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)人和無黨派人士的意見和建議。胡錦濤主席主持座談會并發(fā)表重要講話，并就繼續(xù)做好經(jīng)濟(jì)工作提出六點意見。其中，排在前兩位的意見分別是，一、要繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)政策的前瞻性、針對性、有效性，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度、節(jié)奏，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。二、要繼續(xù)穩(wěn)定物價總水平，堅持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，密切觀察經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價上漲的走勢，加強(qiáng)市場保障，加大清費(fèi)減負(fù)力度，建立社會救助和保障與物價上漲掛鉤聯(lián)動機(jī)制。

　　溫家寶總理亦指出，穩(wěn)定物價總水平仍然是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，宏觀調(diào)控的取向不能變。同時，必須根據(jù)形勢變化，提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的針對性、靈活性、前瞻性，既要把物價漲幅降下來，又不使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大的波動。要繼續(xù)做好穩(wěn)定物價總水平的各項工作，堅定不移地把房地產(chǎn)市場調(diào)控政策落到實處、確保見到實效，大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步鞏固發(fā)展的好勢頭，努力實現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)。在我們看來，此次會議基本為下半年的經(jīng)濟(jì)政策確定了“相對緊縮，定向?qū)捤伞钡幕{(diào)。值得注意的是，中央在強(qiáng)調(diào)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，提出了要增強(qiáng)政策的前瞻性。這個“前瞻性”中，可能孕育了下半年政策的一些變數(shù)。那么，下半年政策會有哪些變化呢？

　　貨幣政策方面，既然總的基調(diào)是保持穩(wěn)健，那么廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長16%的目標(biāo)自當(dāng)不動如山。根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，截至6月末，M2同比增長15.9%，基本符合目標(biāo)。但是，考慮到今年銀行理財產(chǎn)品規(guī)模大幅增長，現(xiàn)有的M2數(shù)據(jù)會在一定程度上低估貨幣供應(yīng)狀況。即便如此，由于貨幣市場利率持續(xù)高企，銀行的超額準(zhǔn)備金也已經(jīng)下降甚多，下半年存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)頻率將不得不有所降低。同時，CPI環(huán)比波動幅度從今年3月起已收窄至0.3%之內(nèi)，只要能繼續(xù)保持這一水平，明年此時CPI的同比漲幅將不超過3.7%，這意味著實際利率在一年內(nèi)基本可以轉(zhuǎn)正。從這個意義上來說，2011年內(nèi)至多還有加息一次的必要。

　　財政政策方面，下半年的變化可能更加明顯。二季度以來，財政政策看似“積極”，實則“緊縮”，很多大項目審批進(jìn)展緩慢，體現(xiàn)“積極”性質(zhì)的財政預(yù)算資金下放得并不多。而到了下半年，“積極”的財政政策將開始發(fā)力。實際上，保障房建設(shè)和水利建設(shè)這兩大中央“欽點”的工程，若想取得一定成效的話，財政的支持和配合必不可少。雖然這并不意味著各地能完全不“注水”地完成相應(yīng)的建設(shè)規(guī)模，但其中畢竟會有實實在在的工程上馬，由此可以部分對沖經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險。同時，小微企業(yè)生存環(huán)境的改善、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等等，都需要財政政策幫把手。由此可見，“定向?qū)捤伞钡呢斦邔⒊蔀橹醒氲闹笓]棒，用以在抗通脹、控樓市的背景下平滑經(jīng)濟(jì)波動。