水泥市場乍暖還寒盼晴天

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，全國水泥市場價(jià)格繼續(xù)震蕩下行，今年節(jié)后持續(xù)雨雪天氣是導(dǎo)致需求恢復(fù)緩慢的主要原因，不僅農(nóng)村需求受其影響較大，工程項(xiàng)目在工人返城后也無法順利進(jìn)行；其次是今年開市價(jià)格偏高，下游經(jīng)銷商和門市備貨時(shí)過于謹(jǐn)慎，拿貨量減少。市場未恢復(fù)前，企業(yè)將繼續(xù)承受弱需求、高庫位的雙重壓力，而價(jià)格也多以震蕩為主，待雨水天氣過后，需求全面釋放，價(jià)格才會(huì)企穩(wěn)。

　　值得注意的是，在全國微跌的同時(shí)，四川資陽和內(nèi)江局部地區(qū)價(jià)格小幅上調(diào)。實(shí)際上，市場需求正逐漸恢復(fù)，華東和華中普遍恢復(fù)到4成~5成，華南恢復(fù)相對較好在6成~7成，西南地區(qū)不同市場差異較大，4成~7成不等。

　　有專家認(rèn)為，當(dāng)前政策面釋放出的城鎮(zhèn)化道路信號(hào)，將有可能隨著大量基建設(shè)施的投資而賦予水泥行業(yè)“政策紅利”，而水泥行業(yè)也有望在此次價(jià)格回升之際迎來行業(yè)“拐點(diǎn)”。從今年中央多次會(huì)議釋放出的“新型城鎮(zhèn)化道路”和三個(gè)“1億”的信號(hào)來看，基建行業(yè)訂單的大幅增長預(yù)期將為水泥行業(yè)形成“拐點(diǎn)”注入強(qiáng)大動(dòng)力。

　　京津冀水泥需求未完全恢復(fù)

　　三月初京津兩地水泥企業(yè)銷量有一定回升，但由于15日之前仍處于冬季施工階段，成本問題令施工需求仍未能快速釋放。金隅股份和冀東水泥在北京水泥日銷量均已達(dá)6000噸~7000噸。天津地區(qū)粉磨企業(yè)水泥日出貨量一般在1000余噸上下。

　　隨著霧霾消散，河北石家莊到唐山一帶水泥生產(chǎn)恢復(fù)到前期狀態(tài)。省內(nèi)多數(shù)廠家水泥銷量回升到正常水平的30%以上。水泥價(jià)格維穩(wěn)，月內(nèi)部分企業(yè)仍以應(yīng)付冬儲(chǔ)提貨為主，因此散裝水泥發(fā)貨量偏低。

　　與一月底相比，京津、內(nèi)蒙古水泥價(jià)格未發(fā)生明顯變化。河北省價(jià)格出現(xiàn)明顯下降，主要是企業(yè)報(bào)價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，并非市場供需發(fā)生變化帶來的結(jié)果，且對市場供需未產(chǎn)生影響。山西省一些地區(qū)價(jià)格發(fā)生變動(dòng)，主要是年后企業(yè)從新報(bào)價(jià)，由于實(shí)際市場成交幾乎為零，因此，報(bào)價(jià)的變化對市場沒有影響。

　　中南市場庫存承壓

　　受雨水天氣影響，3月份第一個(gè)星期，湖北部分企業(yè)開始停產(chǎn)以緩解庫存壓力，湖南推遲水泥價(jià)格上調(diào)計(jì)劃。

　　受雨水影響，上周湖北鄂東各企業(yè)相繼停窯檢修，但社會(huì)庫存依舊高位承壓。鄂西水泥市場趨穩(wěn)，熟料線檢修后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但周內(nèi)多降雨，社會(huì)庫存攀升。鄂西南華新水泥（600801.SH）熟料線也在輪流停窯檢修，雖然工程用量增速緩慢，但企業(yè)基本可保持產(chǎn)銷平衡。年后鄂東地區(qū)袋裝水泥、熟料報(bào)價(jià)同樣大幅回落，降幅在50元/噸左右。2月底報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，但進(jìn)入三月后仍面臨庫存高滿壓力，散裝水泥也存在降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，而鄂西一帶企業(yè)限產(chǎn)情況較多，價(jià)格走穩(wěn)為主。

　　因湖南各地雨水天氣持續(xù)，湘西、湘北在上周水泥價(jià)格上調(diào)的計(jì)劃暫時(shí)擱置，社會(huì)庫存繼續(xù)攀高。湘中企業(yè)仍有調(diào)降意向，但考慮到降雨期間出貨難有增量，市場繼續(xù)維穩(wěn)。湘南水泥價(jià)格較其他區(qū)域略低，企業(yè)基本無降價(jià)空間，上周觀望趨穩(wěn)。年后以湘中、湘南地區(qū)為主，水泥價(jià)格出現(xiàn)數(shù)次下調(diào)。而個(gè)別區(qū)域如婁邵一帶降幅近100元/噸，目前該區(qū)域P.O 42.5散裝水泥出廠價(jià)格基本為260元~280元/噸左右，已進(jìn)入探底階段。

　　華東水泥價(jià)格走低

　　受天氣影響，華東水泥企業(yè)銷售困難，上周浙江、江西部分地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)下跌。沿長江水泥熟料庫存高位承壓，但價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)定。

　　據(jù)最新報(bào)道，安徽水泥市場周內(nèi)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行。巢湖、蕪湖部分廠家窯線檢修，產(chǎn)銷壓力略有緩解。皖北滁州鳳陽及周邊受制石灰石問題，多數(shù)熟料線仍在停窯。3月6日浙江寧波、臺(tái)州等沿海水泥市場再次走低15元~25元/噸，其中寧波僅低標(biāo)水泥價(jià)格走低，臺(tái)州所有標(biāo)號(hào)水泥普降但低標(biāo)降幅較大。價(jià)格下滑主要是為了刺激下游提貨，但受陰雨天氣影響，出貨增量有限。

　　2月底江西南昌、宜春、吉安等地水泥價(jià)格走低后，撫州地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)于2月28日至3月1日下調(diào)水泥報(bào)價(jià)35元/噸。贛東北區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)熟料報(bào)價(jià)大幅走低50元~60元/噸，上周當(dāng)?shù)厥炝蟽r(jià)格出廠價(jià)僅280元~290元/噸。南昌、九江市場前期水泥價(jià)格全面下行后，上周趨穩(wěn)，不過降雨持續(xù)，需求仍舊疲軟。贛州市場總體穩(wěn)定，但部分廠家產(chǎn)銷壓力較大，上周對經(jīng)銷商暗中增加優(yōu)惠幅度，競爭尤為激烈。

　　2月底全國水泥庫容比水平較上月有所上升，約為72%,其中主要是華東等地區(qū)庫容比有所升高。長期來看，水泥窯協(xié)同處置廢棄物有較大發(fā)展空間，目前企業(yè)也在積極爭取財(cái)稅政策等方面的支持，環(huán)保業(yè)務(wù)的發(fā)展有望促進(jìn)水泥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，若水泥行業(yè)化解過剩產(chǎn)能相關(guān)政策能夠得到較好的落實(shí)，也將會(huì)促進(jìn)水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和供需關(guān)系改善。需求方面，雖然今年基建投資和房地產(chǎn)投資面臨壓力，但土地改革、新農(nóng)村建設(shè)和新型城鎮(zhèn)化將會(huì)對行業(yè)發(fā)展帶來積極信號(hào)。個(gè)股方面重點(diǎn)關(guān)注具有低成本優(yōu)勢且受益于未來行業(yè)資源整合的華東地區(qū)龍頭企業(yè)海螺水泥，關(guān)注發(fā)展水泥環(huán)保產(chǎn)業(yè)的金隅股份、華新水泥，以及受益京津冀大氣污染防治的冀東水泥。

　　西南市場漲跌互現(xiàn)

　　進(jìn)入3月以來，四川多雨水天氣，水泥市場需求回升緩慢，水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)。貴州水泥市場需求恢復(fù)不佳，庫存承壓。

　　3月5日巴中海螺水泥報(bào)價(jià)走低15元~20元/噸，廣元地區(qū)西南水泥有限公司同幅跟降。3月初川東企業(yè)日銷量恢復(fù)至正常水平的8成左右，5日協(xié)同上調(diào)袋裝水泥10元~20元/噸。但調(diào)漲后區(qū)域迎來降雨，廠家出貨不佳。其他地區(qū)價(jià)格趨穩(wěn)，在陰雨影響下，需求階段性萎縮。

　　雖然重點(diǎn)工程項(xiàng)目均已開工，但貴州各地降雨天氣仍較頻繁，攪拌站拿貨清淡。以貴陽為中心的區(qū)域自2月下旬價(jià)格走低后，部分企業(yè)熟料線仍未復(fù)產(chǎn)，目前以消化庫存為主。黔西區(qū)域西南系企業(yè)熟料線多已點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，但因需求清淡，社會(huì)庫存仍居高位。云南天氣晴好，需求逐步回暖，但同業(yè)競爭激烈。上周內(nèi)各地市場價(jià)格總體趨穩(wěn)，但為刺激出貨，局部區(qū)域仍有小幅下滑。

　　華南價(jià)格可能下跌

　　3月初廣東省水泥價(jià)格出現(xiàn)了小幅走低，但廣州等地主導(dǎo)企業(yè)價(jià)格保持穩(wěn)定；廣西價(jià)格雖有上漲但后期行情受天氣影響較大，預(yù)計(jì)價(jià)格存在下跌可能性。

　　據(jù)市場反饋，廣東惠州地區(qū)三月初主要企業(yè)低標(biāo)水泥暗降20元/噸左右。目前，當(dāng)?shù)卮髲S主流出廠P.C 32.5袋裝水泥360元~390元/噸，P.O 42.5散裝水泥400元~420元/噸左右。而外圍企業(yè)P.O 42.5散裝水泥對惠州攪拌站送到價(jià)格僅400元~410元/噸左右。另外，廣州、佛山一帶雖海螺、華潤等主導(dǎo)廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺維穩(wěn)，但區(qū)域部分粉磨站企業(yè)袋裝報(bào)價(jià)回落10元/噸，P.O 42.5袋裝水泥出廠降至410元~420元/噸左右。

　　三月初，廣西南寧地區(qū)上思華潤等廠報(bào)價(jià)上漲10元/噸，而5日迫于庫存壓力海螺價(jià)格下調(diào)20元/噸。目前來看南寧地區(qū)P.O 42.5散裝水泥出廠報(bào)價(jià)基本330元~340元/噸左右，而實(shí)際拿貨基本在305元~310元/噸左右。若未來天氣不佳，工程項(xiàng)目啟動(dòng)仍無起色，庫存無法有效較低，其余企業(yè)跟隨海螺降價(jià)可能較大。