1月CPI溫和開局 PPI環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)預(yù)示經(jīng)濟(jì)增速或繼續(xù)放緩

　　1月份CPI以2.5%的漲幅低位開局，預(yù)示著今年通脹壓力溫和可控的趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。雖然CPI數(shù)據(jù)尚可，但PPI長(zhǎng)達(dá)兩年的同比負(fù)增長(zhǎng)卻仍在持續(xù)，而在環(huán)比方面，1月PPI更是重現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這預(yù)示一季度經(jīng)濟(jì)增速仍有可能繼續(xù)放緩。

　　分析人士認(rèn)為，在數(shù)據(jù)面前，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健，除非未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下滑，否則貨幣政策不太可能放松。

　　1月CPI略超市場(chǎng)預(yù)期

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，1月份CPI同比上漲2.5%，與上月持平，但略超此前市場(chǎng)普遍預(yù)期。

　　食品價(jià)格仍是推升CPI的主要因素。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅稱，“1月份食品價(jià)格環(huán)比上漲較多，主要是受節(jié)日因素影響?！逼渲校r菜和鮮果價(jià)格上漲較為明顯，環(huán)比漲幅超過了10%。但值得注意的是，在CPI中占比較重的豬肉價(jià)格出現(xiàn)下跌。

　　談及未來(lái)幾個(gè)月CPI走勢(shì)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，“從1月豬肉價(jià)格同比、環(huán)比反季節(jié)下跌看，預(yù)計(jì)一季度豬肉價(jià)格仍將維持弱勢(shì)。同時(shí)考慮到2月節(jié)假日因素消退后非食品環(huán)比漲幅趨緩以及翹尾因素也會(huì)有所回落，因而今年一季度CPI同比可能低于2.5%，個(gè)別月份甚至可能跌破2%?！?

　　另有分析人士稱，反腐力度的加強(qiáng)對(duì)就餐和肉類需求具有負(fù)面影響，這也對(duì)抑制物價(jià)漲幅有一定幫助。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在其最新發(fā)布的研報(bào)中也稱，反腐導(dǎo)致食品價(jià)格漲幅低于歷史均值，未來(lái)食品價(jià)格受此因素影響也難以大幅上升。

　　經(jīng)濟(jì)仍存下行風(fēng)險(xiǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份PPI同比下降1.6%，為連續(xù)第23個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；環(huán)比則下跌0.1%，此前則是連續(xù)三個(gè)月維持零增長(zhǎng)。

　　連平指出，1月PPI同比降至近五個(gè)月新低，且近期國(guó)內(nèi)發(fā)電量也出現(xiàn)了一定程度的回落，這些數(shù)據(jù)預(yù)示一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍存在走弱的可能，一季度PPI同比增速將偏低。

　　除了PPI仍然疲弱，其實(shí)月初公布的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI回落，就已經(jīng)預(yù)警了一季度經(jīng)濟(jì)開局并不容樂觀。此前數(shù)據(jù)顯示，1月中采聯(lián)制造業(yè)PMI降至半年低點(diǎn)，非制造業(yè)PMI創(chuàng)五年新低，而匯豐PMI則是半年來(lái)首次跌破榮枯線。盡管先行指標(biāo)開局不佳，離不開春節(jié)效應(yīng)的影響，但多位分析人士仍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)自身疲弱是顯而易見的。

　　盡管前兩天公布的1月外貿(mào)數(shù)據(jù)迎來(lái)“開門紅”，進(jìn)出口同比增速超預(yù)期躍升至雙位數(shù)。但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，1月數(shù)據(jù)受春節(jié)因素影響有所失真，2月份難以保持當(dāng)前增速。

　　談及政策走向，彭文生表示，通脹不是制約當(dāng)前貨幣政策的主要因素，偏緊的貨幣政策將是宏觀政策長(zhǎng)期性和結(jié)構(gòu)性特征，除非未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下滑，否則貨幣政策不太可能放松。

　　央行日前在其發(fā)布的去年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中就指出，未來(lái)一段時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望保持平穩(wěn)向好、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)，央行將綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，保持適度流動(dòng)性。