一年期央票利率超定存近25基點(diǎn) 加息或?qū)⒅?/h1>

2011/06/29 00:00 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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　　28日，中國(guó)人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了20億元一年期央票，發(fā)行利率3.4982%，較上一期再漲9.63基點(diǎn)。

　　這是繼上周上行9.61基點(diǎn)之后，一年期央票發(fā)行利率再次跳升。上調(diào)之后，一年期央票發(fā)行利率已經(jīng)超出一年期定存利率24.82基點(diǎn)。

　　央行在當(dāng)天的操作中并未進(jìn)行正回購(gòu)操作。由于二級(jí)市場(chǎng)中央票成交利率仍然高于一級(jí)市場(chǎng)，央票發(fā)行利率的再次上調(diào)也在市場(chǎng)預(yù)期之中。

　　此前，多家機(jī)構(gòu)的交易員認(rèn)為一年期央票發(fā)行利率可能再次上調(diào)，其直接原因是二級(jí)市場(chǎng)利率仍然較高，機(jī)構(gòu)對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)中購(gòu)買央票的熱情較低。

　　來(lái)自貨幣經(jīng)紀(jì)商的數(shù)據(jù)顯示，目前央票二級(jí)市場(chǎng)一年期央票成交利率保持在3.55%的高位，雖然較前期3.6%的水平有所回落，但依舊和一級(jí)市場(chǎng)有大約5個(gè)基點(diǎn)的利差。

　　國(guó)信證券債券研究員李懷定認(rèn)為，從央行連續(xù)兩周上調(diào)央票發(fā)行利率來(lái)看，其直接原因是為了縮小一二級(jí)市場(chǎng)的利差，保證央票的發(fā)行，也是想通過(guò)保證公開(kāi)市場(chǎng)的數(shù)量回籠力度，來(lái)緩解準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)的壓力。

　　作為基準(zhǔn)利率的風(fēng)向標(biāo)，一年期央票發(fā)行利率的連續(xù)上調(diào)，也導(dǎo)致了市場(chǎng)中強(qiáng)烈的加息預(yù)期。

　　國(guó)泰君安債券研究員陳嵐認(rèn)為，一年期央票發(fā)行利率已經(jīng)超過(guò)1年期定存接近25基點(diǎn)，隱含1次加息預(yù)期。

　　從此前一次央行加息的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，央票發(fā)行利率對(duì)市場(chǎng)有一定的指導(dǎo)意義。數(shù)據(jù)顯示，央行在3月15日上調(diào)一年期央票利率20.2基點(diǎn)至3.1992%，高出當(dāng)時(shí)一年期定存利率19.92基點(diǎn)。時(shí)隔兩周，央行在4月6日上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期存款利率上調(diào)至3.25%。

　　也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，目前高出一年期定存接近25基點(diǎn)的央票發(fā)行利率，挑動(dòng)著市場(chǎng)中的加息神經(jīng)。

　　在招商銀行分析師劉俊郁看來(lái)，目前市場(chǎng)存在的疑問(wèn)是基準(zhǔn)利率何時(shí)調(diào)整，由于央票的二級(jí)市場(chǎng)總是走在一級(jí)市場(chǎng)前面，央票發(fā)行利率緩和抬升將進(jìn)一步加大市場(chǎng)加息預(yù)期?！俺羌酉㈩A(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，否則，央票一、二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛的困局很難得到解決?！?/FONT>