2014年貨幣政策難放松 全年新增信貸或達(dá)9.5萬(wàn)億

　　日前，央行公布12月份的金融數(shù)據(jù)顯示，12月份新增信貸為4825億元，全年增加8.9萬(wàn)億元。該數(shù)據(jù)低于此前業(yè)內(nèi)的普遍預(yù)期，尤其是12月份的數(shù)據(jù)。此前業(yè)內(nèi)對(duì)于12月份的新增信貸預(yù)測(cè)均值為5700億元。

　　據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為，這反映出央行在控制表內(nèi)貸款不遺余力的態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是銀行間流動(dòng)性緊張?jiān)斐傻摹?

　　“這意味著信貸正在逐步退出寬松。”摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌（財(cái)苑）表示，信貸寬松退出可能將通過(guò)兩個(gè)渠道拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第一，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上是受到過(guò)去幾年信貸快速增長(zhǎng)的推動(dòng)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，貸款增長(zhǎng)一般要領(lǐng)先于GDP增長(zhǎng)兩個(gè)季度。第二，信貸寬松退出導(dǎo)致銀行間同業(yè)市場(chǎng)的流動(dòng)性收緊。2013年下半年，銀行間同業(yè)市場(chǎng)的拆借利率總體呈上升態(tài)勢(shì)且波動(dòng)較大，而且資金成本的上升也影響了債券市場(chǎng)。

　　朱海斌預(yù)計(jì)，2014年，銀行間同業(yè)市場(chǎng)的拆借利率可能將繼續(xù)上揚(yáng)，而且季節(jié)性波動(dòng)特征可能將持續(xù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年12月份，銀行表外融資與全部社會(huì)融資規(guī)模的占比從31%進(jìn)一步上升至45%，其中新增未貼現(xiàn)銀行承兌匯票出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)1678億元。委托貸款增量為年內(nèi)次高的2762億元，信托貸款增量與近半年平均增量持平，下半年流動(dòng)性緊張、利率高企并未對(duì)這兩項(xiàng)表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯負(fù)面影響。社會(huì)融資規(guī)模同比增速降至20.3%

　　謝亞軒表示，從2013年的M2同比增速來(lái)看，央行對(duì)表外業(yè)務(wù)控制的力不從心。預(yù)期2014年央行將協(xié)同其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)，強(qiáng)加對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管。在此背景下，社會(huì)融資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)19.5萬(wàn)億元。但是，央行依然會(huì)在今年信貸投放方面維持審慎態(tài)度，增幅難以超預(yù)期。