物價(jià)進(jìn)入上升初期？機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2014年CPI漲幅將達(dá)3.5%

已經(jīng)進(jìn)入2014年，但2013年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還差12月份的未公布。按照慣例，2014年1月中下旬，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將舉行新聞發(fā)布會(huì)，從數(shù)據(jù)切入，盤(pán)點(diǎn)2013年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

多家機(jī)構(gòu)判斷，2013年12月份CPI同比漲幅有望跌回至“2”區(qū)間。 此外，有專家對(duì)記者表示，2013年全年通脹水平遠(yuǎn)低于3.5%的政府控制目標(biāo)，2014年通脹控制目標(biāo)很可能還是維持在此水平，但2014年的通脹壓力恐將大于2013年。

2014年控制通脹壓力增大

根據(jù)商務(wù)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2013年12月食品價(jià)格環(huán)比上月有1個(gè)百分點(diǎn)左右的上漲。但由于翹尾因素歸零，反映在物價(jià)上并不明顯。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉預(yù)測(cè)，2013年12月CPI同比漲幅相比上月明顯回調(diào)，漲幅將回落至3%以下。

聯(lián)訊證券宏觀分析師楊為敩告訴記者，CPI增速下降明顯的其中一個(gè)原因是菜價(jià)回落較快，并且和歷年菜價(jià)在年底的季節(jié)性上漲相比，2013年菜價(jià)旺季不旺的特征十分明顯。

交通銀行報(bào)告稱，初步判斷2013年12月CPI同比漲幅可能在2.4%~2.8%左右，其他一些機(jī)構(gòu)的判斷也十分接近。

2013年一直處于負(fù)增長(zhǎng)的PPI在12月仍然面臨轉(zhuǎn)正難，但海通證券分析師姜超預(yù)計(jì)，由于油價(jià)上調(diào)、煤價(jià)反彈，12月PPI較11月環(huán)比上升0.2%，同比降幅將縮窄到1.2%。

此外，唐建偉還表示，從我國(guó)物價(jià)運(yùn)行的周期看，2013年物價(jià)已經(jīng)進(jìn)入新一輪上升周期的初期，2014年將是物價(jià)上漲周期的第二年，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，物價(jià)高點(diǎn)往往在上漲的第二年出現(xiàn)。

他稱，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍存在一系列推動(dòng)物價(jià)上升的壓力，因此預(yù)計(jì)2014年CPI同比漲幅可能相比2013年略有擴(kuò)大。

瑞銀證券報(bào)告指出，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所起伏，但近年來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)一直情況良好，名義工資保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，單位勞動(dòng)力成本穩(wěn)步上升導(dǎo)致服務(wù)成本也呈快速上升態(tài)勢(shì)。報(bào)告稱，這本質(zhì)上都屬結(jié)構(gòu)性通脹壓力，中期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)，從而會(huì)持續(xù)推高通脹水平。2014年CPI漲幅預(yù)計(jì)將從2013年的2.7%左右上升至3.5%。

唐建偉還提示了水電氣價(jià)格改革，以及由土地價(jià)格上漲帶來(lái)的相關(guān)房地產(chǎn)價(jià)格上漲等可能的物價(jià)上行推手。

有看漲者亦有看空者，中信建投報(bào)告就認(rèn)為，2014年翹尾因素高于2013年和2012年，但考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中速運(yùn)行，貨幣供給處于減速區(qū)間，美元走強(qiáng)抑制大宗價(jià)格表現(xiàn)，豬周期復(fù)蘇乏力，糧油價(jià)格平穩(wěn)，都將使得通脹成為強(qiáng)弩之末，不宜高估2014年通脹壓力。

其預(yù)計(jì)2014年通脹水平與2013年持平，約為2.7%左右。從季度分布上看，二季度為CPI高點(diǎn)。

2013年四季度GDP或小幅回落

同時(shí)，繼2013年12月官方制造業(yè)PMI降至51點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期后，1月2日披露的匯豐PMI終值也跌至3個(gè)月最低的50.5，但與初值一致。其中，新出口訂單經(jīng)歷3個(gè)月擴(kuò)張后再度回落到50下方，報(bào)49.1。

對(duì)此，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，盡管新訂單回落，產(chǎn)出放緩，但新訂單分項(xiàng)指數(shù)和PMI指數(shù)仍保持在50以上，顯示增長(zhǎng)擴(kuò)張仍在繼續(xù)。他指出，PMI回落的原因是冬季基建活動(dòng)放緩、外需訂單季節(jié)性回落，以及企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存活動(dòng)的放緩。

屈宏斌指出，前瞻的看，2013年三季度這輪制造業(yè)活動(dòng)回暖趨勢(shì)仍將持續(xù)，原因一是外需整體回暖可能對(duì)未來(lái)出口構(gòu)成一定支撐；二是內(nèi)需仍保持平穩(wěn)，未來(lái)增值稅改革及消費(fèi)潛力都有助支持短期增長(zhǎng)；三是通脹壓力仍溫和，改革擴(kuò)張空間仍充裕。

不過(guò)，也有不少分析人士認(rèn)為，數(shù)據(jù)的下滑可能持續(xù)。野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威指出，PMI回落印證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭已減弱，預(yù)計(jì)2013年四季度GDP增速將放緩至7.6%。

回看實(shí)體經(jīng)濟(jì)，作為主體的工業(yè)表現(xiàn)也不太樂(lè)觀。工信部近期公布的2013年中國(guó)工業(yè)通信業(yè)運(yùn)行報(bào)告中，預(yù)計(jì)規(guī)模以上工業(yè)增加值較2012年增長(zhǎng)9.7%左右，低于年初10%目標(biāo)。

報(bào)告指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固、產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出、企業(yè)特別是小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難依然突出，工業(yè)推進(jìn)提質(zhì)增效升級(jí)的任務(wù)緊迫而艱巨。我國(guó)工業(yè)已由過(guò)去的高速增長(zhǎng)期進(jìn)入到了以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主的中高速增長(zhǎng)新階段。

國(guó)海證券固定收益研究中心陳瀅認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)反彈力度有所減弱，預(yù)計(jì)2013年四季度GDP同比增長(zhǎng)7.6%，全年GDP增速也為7.6%。

楊為敩分析認(rèn)為，2013年四季度GDP增速將比三季度略有下降，GDP已經(jīng)處于短周期的底部區(qū)間，2014年一季度增速可能比2013年四季度略有下降，一季度后有望企穩(wěn)回升。

“本屆政府提出了要確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的政策要求。2014年一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行壓力時(shí)，政府仍會(huì)通過(guò)適度的政策刺激來(lái)確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不跌出下限?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為。