中組部政績考核埋伏筆 地方債或?qū)DP拖下水

剛剛落幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議為2014年的經(jīng)濟(jì)政策和改革日程定下了基調(diào)。與往年一樣，會議并沒有立即公布具體的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，從會議對外的措辭來看，中央將 “著力防控債務(wù)風(fēng)險”列為2014年的重要任務(wù)之一，呼應(yīng)了此前中組部將地方債納入政績考核的通知。如果決策層對控制地方政府債務(wù)動真格，他們將不得不容忍地方投資、尤其是基建投資增速放緩。為了推進(jìn)改革、控制地方債務(wù)，決策層已經(jīng)準(zhǔn)備容忍更低的經(jīng)濟(jì)增長，不過大多數(shù)人相信2014年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)仍會保持在7.5%。

在許多人看來，GDP增速目標(biāo)是決策層改革決心的試金石。2014年將是中國領(lǐng)導(dǎo)層推進(jìn)全面深化改革方案的第一年，政府將試圖在保增長和推進(jìn)改革之間尋求微妙的平衡。對市場上許多人來說，檢驗(yàn)政府推動改革決心的簡單且立見分曉的辦法便是：如果2014年GDP增速目標(biāo)繼續(xù)設(shè)為7.5%，那么這說明經(jīng)濟(jì)增長或許仍將作為首要目標(biāo)，政府或許會為了保增長而推遲改革，容忍結(jié)構(gòu)失衡（例如地方政府債臺高筑）繼續(xù)惡化。然而，如果經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)下調(diào)（比如7%），那么這可以被解讀為政府愿意容忍更低增長的信號，表明政府或許會更加重視改革，例如改變地方政府官員政績考核標(biāo)準(zhǔn)、化解過剩產(chǎn)能，以及加強(qiáng)地方政府或國企的預(yù)算約束。道理很簡單，“魚”與“熊掌”不可兼得，即不可能同時坐擁深層次改革和高增速。“雖然在出口復(fù)蘇的情況下這種組合有望實(shí)現(xiàn)，”汪濤認(rèn)為，確實(shí)可能，但不應(yīng)將此設(shè)為目標(biāo)。

汪濤認(rèn)為，中央應(yīng)當(dāng)而且有可能將7%設(shè)為2014年經(jīng)濟(jì)增速的下限。會議首次使用了保持國內(nèi)生產(chǎn)總值“合理增長”的措辭，要“努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益得到提高又不會帶來后遺癥的速度”。另外，會議強(qiáng)調(diào)了要保持宏觀政策“連續(xù)性”和“穩(wěn)定性”，要求社會融資規(guī)?！昂侠怼痹鲩L并提高直接融資比重。值得注意的是，會議未提及房地產(chǎn)調(diào)控，這被市場理解為在2014年可能放松調(diào)控政策的信號，而汪濤則認(rèn)為，這預(yù)示著房地產(chǎn)政策在明年不會發(fā)生顯著變化。

控制地方政府債務(wù)風(fēng)險被會議列為2014年的重要任務(wù)。這說明近期結(jié)束的債務(wù)審計(jì)可能揭示了情況不容樂觀——有些評論認(rèn)為地方債規(guī)模將超過20萬億人民幣，估算顯示地方債務(wù)余額截至2013年6月可能達(dá)18-19萬億元。除了控制新增債務(wù)，會議強(qiáng)調(diào)地方政府要（逐步）將其債務(wù)納入預(yù)算管理。政策重點(diǎn)落在了控制未來債務(wù)流量上，并非盡快清理地方債務(wù)存量。對于前者，三中全會已經(jīng)提出了一些重點(diǎn)解決方案，包括建立地方主體稅種、要求國企支付紅利、減少地方政府支出責(zé)任，以及發(fā)行地方長期建設(shè)債券等，以上措施均會逐步實(shí)施。

會議明確了中國2014年改革的首要任務(wù)是推進(jìn)那些方向明、見效快的改革。這類“較容易”的改革包括減少投資審批、向私人部門開放服務(wù)業(yè)、能源價格改革、繼續(xù)擴(kuò)大營改增、繼續(xù)擴(kuò)大養(yǎng)老金和醫(yī)保覆蓋范圍，以及繼續(xù)推進(jìn)利率市場化和擴(kuò)大人民幣匯率交易區(qū)間。會議同時要求眾多政府機(jī)關(guān)為“涉及面廣、需要中央決策”研究提出改革方案，制定具體改革策略；并且要求“認(rèn)識還不深入，但又必須推進(jìn)”的改革要“大膽探索”。汪濤認(rèn)為，土地改革屬于這最后的一類，其推進(jìn)速度可能會低于市場預(yù)期。