水泥需求2014年有望保持正增長

今年前三季度，水泥行業(yè)經(jīng)歷了極度低迷的階段，盈利整體大幅下滑，但四季度以來水泥價格明顯回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至12月初，全國水泥均價已經(jīng)連漲8周。2013年新財富最佳分析師非金屬類建材領(lǐng)域第一名中信證券曾豪做客證券時報網(wǎng)財苑社區(qū)時指出，雖然年底局部地區(qū)樓市調(diào)控政策有所加碼，但目前中央總體調(diào)控政策是“市場化”、“長效化”、“促供給”，2014年地產(chǎn)投資仍有望保持較快增速，帶動水泥行業(yè)需求繼續(xù)保持正增長，明年水泥行業(yè)整體景氣度預(yù)計將繼續(xù)回升，2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善。

今年前三個季度水泥行業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)不佳，但四季度水泥價格持續(xù)上漲，明年水泥行業(yè)景氣度是否有望回升？對此，曾豪指出，從行業(yè)規(guī)模企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2013年前三季度水泥行業(yè)收入達到6835億元，同比增長7%，利潤總額429億元，同比增長20%，行業(yè)毛利率15.38%，同比提升1.03個百分點。從上市公司數(shù)據(jù)看，2013年前三季度水泥板塊（19家上市公司）營業(yè)收入達到1284億元，同比增長16%，歸屬于母公司凈利潤93億元，同比增長24%，前三季度毛利率25.25%，同比提升1.08個百分點。綜合看，前三季度水泥行業(yè)整體業(yè)績同比有所回升。

短期的價格上漲趨勢能否延續(xù)，需要指出的是，四季度是南方地區(qū)水泥傳統(tǒng)銷售旺季，華東、華中和華南地區(qū)價格上漲較快，除了需求回升因素外，華東地區(qū)節(jié)能減排限產(chǎn)導(dǎo)致供給端受限是主要原因。預(yù)計華東地區(qū)價格上漲基本結(jié)束，行業(yè)即將進入淡季。

對于未來行業(yè)景氣度，曾豪表示，明年水泥行業(yè)整體景氣度預(yù)計將繼續(xù)回升，預(yù)測明年行業(yè)新增需求約1.62億噸（同比增長6.8%），由于新增產(chǎn)能較少（行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中性預(yù)期下新增熟料產(chǎn)能僅為0.73億噸，合計水泥產(chǎn)能1.1億噸），2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善，產(chǎn)能利用率將回升至78%左右。

而三季度水泥板塊個股業(yè)績表現(xiàn)有所分化，近期的價格上漲也有區(qū)域差異，明年哪些區(qū)域水泥價格值得關(guān)注？曾豪認為，東部地區(qū)需求保持較快增長，加之節(jié)能減排及企業(yè)協(xié)同使得供給端持續(xù)受限，是值得重點關(guān)注的區(qū)域；華北地區(qū)霧霾治理政策有趨嚴跡象，若政策落實到位，區(qū)域供給端將明顯收縮，該區(qū)域亦值得關(guān)注。預(yù)計2014年地產(chǎn)投資仍有望保持較快增速，帶動水泥行業(yè)需求繼續(xù)保持正增長。