新疆水泥股在股價回調(diào)后更添吸引力

　　我們認(rèn)為，新疆水泥股在前期股價回調(diào)后具有安全邊際。

　　1、水泥需求進(jìn)入旺季

　　新疆北疆和南疆近日開始將以晴朗和多云相間，表明天氣進(jìn)入施工旺季所需基礎(chǔ)，同時有利于需求釋放和逐月增加。不同于華東6月中旬至8月因降雨導(dǎo)致淡季，新疆需求逐月趨旺。

　　2、新疆建設(shè)項目大規(guī)模開工，水泥需求將持續(xù)超預(yù)期

　　4月28日，陜西援疆的6個公路項目開工建設(shè)，該項目投資概算12.8億元，計劃2013年11月底完工。4月30日，總投資5億元、總建筑面積10萬平方米的新歐國際演藝中心項目在伊寧火車站商貿(mào)區(qū)內(nèi)動工，該項目將于明年6月竣工投入使用。

　　5月3日，河北援建巴州兩縣的民生工程開工。5月5日，上海援建澤普縣民生項目陸續(xù)開工；同日，塔里木西氣東輸二線輪南－吐魯番支干線開工。5月10日，天津援助策勒5.16億的15個項目全面啟動。5月21日，新疆霍城縣2011年總投資20億的15個重大產(chǎn)業(yè)項目在霍城江蘇工業(yè)園集中開工建設(shè)。5月22日，國家發(fā)改委下?lián)苄陆M(jìn)藏公路整治工程2011年補助投資18億元。5月23日，新疆媒體報道，新疆規(guī)劃局表示烏魯木齊繞城高速公路東線將于近日開工。5月24日，浙江省交通運輸廳對口援建喀什國省干線及高速公路建設(shè)項目概算投資102億元全面鋪開。

　　截至5月中旬，今年新疆已完成保障性住房投資31.15億元，開工建設(shè)各類城市保障性住房和棚戶區(qū)改造安置住房8.79萬套。2011年新疆計劃完成投資30億元，建設(shè)農(nóng)村公路項目745個，建成農(nóng)村公路6350公里。4月新疆水泥單月和累計產(chǎn)量增速為54%、47%（同比高54、42個百分點），固定資產(chǎn)投資增為34%、21%（同比高16、9個百分點），持續(xù)高增預(yù)期遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。

　　4月新疆水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下降18%（當(dāng)月6%的增速），水泥行業(yè)固定資產(chǎn)總計劃投資同比增加16%（當(dāng)月111%的增速），新開工計劃投資同比增加52%（當(dāng)月1272%的增速）。5月新聞公告新疆開工兩條生產(chǎn)線：伊犁南崗3200t/d、青松2*7500t/d，無生產(chǎn)線投產(chǎn)。投資有加速趨勢，但形成產(chǎn)能估計要到明年下半年。

　　3、回調(diào)后的新疆水泥股展現(xiàn)吸引力

　　受市場傳言限價（部分地區(qū)確實有限價但作用有限）、大規(guī)模生產(chǎn)線開工、烏魯木齊水泥價格小幅回落、大盤回落等因素影響，使得新疆水泥股順勢回落。但觀察未來5個月新疆水泥需求仍舊處于旺季，水泥價格相對而言更具有穩(wěn)定性，這波水泥下調(diào)源于對需求下滑擔(dān)心，如我們上文所累述新疆需求項目大規(guī)模開工、今年需求將持續(xù)超預(yù)期，需求是不擔(dān)心的，在整個水泥板塊中，新疆水泥股將能產(chǎn)生相對收益。