動力煤價格持續(xù)走高 煤炭產(chǎn)業(yè)鏈景氣整體攀升

　　繼動力煤價格企穩(wěn)上揚，國內煤炭運輸價格最近一周也出現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢，在行業(yè)非旺季出現(xiàn)運價大漲，使得長期處于低景氣度的相關航運公司看到了希望。

　　從最新公布的中國沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）來看，10月21日秦皇島至廣州、秦皇島至寧波、秦皇島至上海煤炭運費分別為65.8元/噸、69.4元/噸、66.3元/噸，較10月14日分別上漲27.03%、36.88%、39.29%。目前并非是航運的傳統(tǒng)旺季，但是目前北方港口壓港現(xiàn)象持續(xù)加重，煤炭港口市場的情況顯示，目前部分北方港口大船滯港時間長達10天左右，市場出現(xiàn)久違的一船難求的局面。

　　此次煤炭運價上漲的深層次原因，是市場上動力煤價格企穩(wěn)上揚導致的買漲情緒大增所推動。目前諸多信息均反應出國內動力煤價格仍有反彈空間，10月16日公布的最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于531元/噸，比上一報告期上漲了1元/噸，盡管漲幅不大，卻是今年以來首次上漲。動力煤價格之所以能在非旺季出現(xiàn)反彈，主要是近期諸多行業(yè)利好因素共同疊加作用。10月10日，山西省煤炭工業(yè)廳下發(fā)《關于全省建設礦井全部停建進行安全大整頓的通知》，全省所有建設礦井（包括新建、持證改造等各類在建礦井）實行停建。市場預計此次安全大檢查的范圍大、力度強、持續(xù)時間可能較長，涉及山西省內產(chǎn)能約60%， 2012年山西省煤炭產(chǎn)量為9.13億噸，約占全國的四分之一左右，因此從總量來看，此次安全整頓活動對短期煤炭供給產(chǎn)生較大影響。與此同時，大秦線秋季檢修也支撐了動力煤價格。大秦線秋季檢修已于10月9日開展，為期20天，每日將影響運能20萬噸左右；而隨著冬季的日益臨近，發(fā)電企業(yè)的冬季儲煤需求正不斷提升，動力煤價格將受到進一步的支撐，運價上漲具備現(xiàn)實基礎。

　　此次煤炭運價大幅上漲可使相關航運公司受益。國內目前從事北煤南運的航運上市公司主要有中海發(fā)展和寧波海運。從業(yè)務占比來看，寧波海運北煤南運業(yè)務占比較高，目前公司主要從事將動力煤從北方煤炭港口運至浙江省及其以南沿海地區(qū)電廠的業(yè)務。以秦皇島至廣州為例，目前市場內相關公司運營此線路成本普遍在40元/噸左右，今年8月26日之前，秦皇島至廣州的運價一直都低于40元/噸，行業(yè)普遍處在虧損狀態(tài)，直至今年9月才出現(xiàn)一波上漲。寧波海運的主要客戶多為國內五大煤炭集團旗下的沿海電廠，公司將船直接送至電廠的沿海碼頭，通常與其簽訂1至3年期的長協(xié)運價合同，公司長協(xié)運價合同占比較高，約為70%左右。盡管長協(xié)合同占比高將鎖定公司的盈利或虧損，但是公司通過將長協(xié)合同運量轉至市場合同運量，仍能享受市場運價上漲帶來的好處，如果未來煤炭運價延續(xù)高位，待長協(xié)合同到期后，公司還有上調長協(xié)價格的機會。