預(yù)測(cè)稱(chēng)9月PPI同比跌幅繼續(xù)收窄

　　根據(jù)多方預(yù)測(cè)，9月中國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比增幅可能為-1.5%左右，跌幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和總需求擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月PPI跌幅將進(jìn)一步收窄，同比漲幅最快在年內(nèi)就有望轉(zhuǎn)負(fù)為正。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀(guān)分析師唐建偉說(shuō)，受近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增速出現(xiàn)回調(diào)、原材料采購(gòu)需求有所放緩影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了震蕩盤(pán)整。9月CRB（路透商品研究局指數(shù)）綜合期貨、現(xiàn)貨月環(huán)比增速均出現(xiàn)了小幅回調(diào)。在國(guó)際大宗商品價(jià)格環(huán)比下行、輸入性物價(jià)壓力出現(xiàn)回落的背景下，9月國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格整體也呈現(xiàn)出小幅下跌態(tài)勢(shì)。從商務(wù)部公布的周頻率數(shù)據(jù)看，9月國(guó)內(nèi)能源和基礎(chǔ)化工類(lèi)生產(chǎn)資料價(jià)格平穩(wěn)，黑色金屬、有色金屬和礦產(chǎn)品價(jià)格小幅回落，國(guó)內(nèi)總體生產(chǎn)資料價(jià)格小幅走低。綜合以上因素，我們預(yù)計(jì)9月PPI環(huán)比零增長(zhǎng)，同比增速約為-1.5%。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，8月下旬開(kāi)始，主要生產(chǎn)資料的價(jià)格漲幅再次放緩。礦產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)三周下跌，黑色金屬價(jià)格連續(xù)四周止?jié)q；能源價(jià)格9月第一周大幅跳漲，但其余時(shí)間里一致下跌；過(guò)去四周里，有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，跌幅高于漲幅；化工產(chǎn)品、橡膠價(jià)格持續(xù)上漲，特別是橡膠，最近三周價(jià)格平均漲幅達(dá)1.5%；建材、輕工原料、農(nóng)資價(jià)格保持平穩(wěn)。預(yù)計(jì)PPI環(huán)比可能回落至零附近，價(jià)格短暫回升之后再次止?jié)q。同時(shí)考慮到去年同期基數(shù)不高，環(huán)比為-0.1%，9月PPI同比預(yù)計(jì)會(huì)落入-1.7至-1.3%的區(qū)間內(nèi)，中值-1.5%，跌幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)展望四季度PPI走勢(shì)，更多機(jī)構(gòu)表示樂(lè)觀(guān)。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師周景彤表示，今年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)對(duì)煤炭、鋼鐵、水泥、電解鋁等傳統(tǒng)行業(yè)的需求明顯減少，導(dǎo)致PPI延續(xù)了去年3月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)格局。截至8月，PPI負(fù)增長(zhǎng)已持續(xù)了18個(gè)月，遠(yuǎn)超過(guò)2009年上一輪12個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)。分類(lèi)別看，今年前8個(gè)月PPI下降幅度較大的主要有采掘、原材料和加工業(yè)，累計(jì)跌幅分別為6.5%、3.5%和2.3%。不過(guò)，8月當(dāng)月PPI下降1.6%，跌幅明顯收窄，特別是環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)的局面，印證了經(jīng)濟(jì)總需求在明顯改善。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)的繼續(xù)顯現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和總需求擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月PPI跌幅將進(jìn)一步收窄，同比漲幅在年內(nèi)也有望轉(zhuǎn)負(fù)為正。

　　大通證券認(rèn)為，四季度全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比降幅將趨緩，季末將轉(zhuǎn)正。該機(jī)構(gòu)稱(chēng)，8月PPI環(huán)比漲幅轉(zhuǎn)正，與PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）數(shù)據(jù)相一致。8月中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)PMI為51%，環(huán)比上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)，PMI主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為53.2，環(huán)比大漲3.1個(gè)百分點(diǎn)，暗示工業(yè)品價(jià)格企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)回暖。歷史數(shù)據(jù)顯示，2003年-2012年，8月PPI環(huán)比平均漲幅為0.4%。8月PPI環(huán)比上漲0.1%，弱于歷史上8月PPI季節(jié)性因素，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍然較弱，四季度PPI將環(huán)比上漲。

　　不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)對(duì)PPI能否在年內(nèi)轉(zhuǎn)正持謹(jǐn)慎態(tài)度。如唐建偉表示，考慮到目前國(guó)內(nèi)工業(yè)與投資數(shù)據(jù)均有所改善，加上近期地緣政治持續(xù)發(fā)酵，未來(lái)引致國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)小幅走高的可能性依然較大。預(yù)計(jì)未來(lái)PPI同比將處于進(jìn)一步回升的態(tài)勢(shì)之中。然而，鑒于目前國(guó)內(nèi)包括采掘、加工冶鐵等工業(yè)品行業(yè)仍整體處于去產(chǎn)能的收縮階段，整體預(yù)計(jì)，全年P(guān)PI可能仍有“同比繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)”的通縮壓力，但壓力可能逐步有所減輕。

　　聯(lián)訊證券甚至認(rèn)為PPI回升的勢(shì)頭會(huì)在四季度出現(xiàn)回落?！拔覀冾A(yù)計(jì)PPI四季度有因基數(shù)而回落的可能，但明年或?qū)睾突厣?。”該機(jī)構(gòu)高級(jí)宏觀(guān)分析師楊為敩分析道。