金融機(jī)構(gòu)三年后或涉中國(guó)碳市場(chǎng)

　　在碳市場(chǎng)成為全球主流減排機(jī)制的同時(shí)，碳金融也正在變得“火熱”。

　　根據(jù)世界銀行報(bào)告，2011年全球排放權(quán)配額交易市場(chǎng)中，有金融機(jī)構(gòu)參與的成交額超過(guò)60%，期貨交易量超過(guò)80%，碳債券、碳基金、碳指數(shù)等一大批碳金融工具應(yīng)運(yùn)而生。

　　中國(guó)碳市場(chǎng)工作試點(diǎn)開展以來(lái)，不少國(guó)際金融機(jī)構(gòu)都正在憧憬規(guī)模。

　　“國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)幾乎都參與了歐盟碳市場(chǎng)，當(dāng)然它們對(duì)新興碳市場(chǎng)比如中國(guó)一樣感興趣”，埃森哲可持續(xù)發(fā)展全球總裁布魯諾·貝爾森（Bruno Berthon）對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　不過(guò)，中國(guó)碳市場(chǎng)工作屬于起步階段，7省市碳市場(chǎng)試點(diǎn)僅有深圳碳市場(chǎng)在6月18日正式“開鑼”。

　　當(dāng)日收盤價(jià)28元。百日后的9月26日收盤價(jià)72元，增幅達(dá)140%。

　　但其余6個(gè)省市的啟動(dòng)工作尚無(wú)確定的時(shí)間表。

　　“因此，現(xiàn)在很難說(shuō)有無(wú)機(jī)會(huì)，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)還看不到中國(guó)碳市場(chǎng)的真正機(jī)會(huì)?！辈剪斨Z表示。

　　事實(shí)上，中國(guó)幾大環(huán)交所比如北京環(huán)境交易所也一直積極的探索碳金融工具的應(yīng)用。

　　北京環(huán)境交易所總經(jīng)理梅德文在此前舉行的2013（第四屆）清潔發(fā)展國(guó)際融資論壇上就提到，中國(guó)碳交易活動(dòng)中，一定要發(fā)揮金融工具的作用，這樣才能保證市場(chǎng)的活躍性，“目前北環(huán)所正在對(duì)此進(jìn)行研究”。

　　金融手段需進(jìn)入碳交易

　　目前，中國(guó)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)還只允許現(xiàn)貨交易，并沒有任何衍生產(chǎn)品。

　　“現(xiàn)在先不要去考慮金融產(chǎn)品的進(jìn)入，先把市場(chǎng)搭建好后再考慮金融工具”，一位長(zhǎng)期參與碳市場(chǎng)建設(shè)的官員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋此前也表示，中國(guó)碳交易市場(chǎng)應(yīng)以現(xiàn)貨交易為主。

　　不過(guò)，縱觀國(guó)際碳市場(chǎng)中，銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)是跨國(guó)碳交易的主要組織者，在歐美碳交易市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)也是市場(chǎng)重要的參與者。

　　“以歐洲碳市場(chǎng)為例，各大銀行一開始就很自然的扮演了重要角色?！辈剪斨Z表示。

　　當(dāng)一個(gè)公司擁有碳配額或者碳負(fù)債時(shí)，它們往往有兩個(gè)選擇，一時(shí)自己成立部門管理其碳業(yè)務(wù)；二是委托與它們有業(yè)務(wù)往來(lái)的銀行代為操作。

　　“如果碳資產(chǎn)較多的公司，它們往往會(huì)自己成立專門的部門；而一些比較小的公司，則與銀行合作，這樣銀行就自然而然的進(jìn)入了碳交易體系中。”

　　另外，提供碳金融的金融機(jī)構(gòu)，包括以碳信用作為標(biāo)的的低碳項(xiàng)目進(jìn)行放貸的金融機(jī)構(gòu)，必須能夠?qū)_其風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，這意味著需要允許交易者進(jìn)行期貨交易。

　　一方面，開展碳交易權(quán)期貨及衍生品交易，可以提供高效的信息交流平臺(tái)，形成公開透明的交易價(jià)格，既方便買賣雙方尋找交易對(duì)手，也為相關(guān)企業(yè)的排放權(quán)現(xiàn)貨交易提供權(quán)威公正的定價(jià)機(jī)制；另一方面可為相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)提供有效的避險(xiǎn)工具，由于排放權(quán)項(xiàng)目建成以后需要運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間，在此期間所產(chǎn)生的減排量?jī)r(jià)格也在不斷變化，通過(guò)碳排放權(quán)衍生品交易可以有效規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　這在西方碳交易市場(chǎng)上已經(jīng)成為了常態(tài)。

　　此前中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝曾在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道《低碳周刊》中的署名文章中強(qiáng)調(diào)（詳見2013年7月2日），“碳市場(chǎng)機(jī)制下通過(guò)必要的金融創(chuàng)新，既可實(shí)現(xiàn)減排資金投入的社會(huì)化融資和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，也能對(duì)減排財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)偂薄?

　　目前，中國(guó)的幾大環(huán)境交易所正試圖讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)松口、一些金融機(jī)構(gòu)也正在研究碳期貨。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，中信證劵已經(jīng)開始關(guān)注碳交易。

　　“不過(guò)，目前僅是研究。國(guó)內(nèi)碳交易體系還沒建立起來(lái)，所以三五年可能還無(wú)法成行?！币晃粊?lái)自中信證劵的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　國(guó)際金融機(jī)構(gòu)還在觀望

　　當(dāng)然國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也是一直關(guān)注著中國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展。

　　布魯諾就碳市場(chǎng)的問(wèn)題與匯豐銀行以及法國(guó)一家銀行的高層有過(guò)交談，“它們紛紛都對(duì)碳市場(chǎng)感興趣”。

　　特別是今年6月18日深圳正式啟動(dòng)碳市場(chǎng)以后，一些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)更加將目光聚集到了那里。

　　“我聽說(shuō)一些來(lái)自香港的銀行和基金也拜訪過(guò)深圳碳交易所?！薄督?jīng)濟(jì)學(xué)人》能源編輯馬汀（Martin Adams）對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，他們應(yīng)該是想清楚的了解整個(gè)交易過(guò)程。

　　盡管關(guān)注，但從實(shí)際行動(dòng)上來(lái)看還處于觀望態(tài)勢(shì)。

　　目前很多國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)碳市場(chǎng)都處于觀望狀態(tài)，并沒有任何實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)，中國(guó)碳市場(chǎng)依然存在著很多不確定性。

　　其中，中國(guó)碳交易是否真正具有流動(dòng)性是一個(gè)關(guān)鍵。

　　盡管，國(guó)內(nèi)目前唯一的碳市場(chǎng)深圳碳市場(chǎng)的碳價(jià)一路走高，已經(jīng)升至每噸70多塊人民幣。而事實(shí)上，這個(gè)價(jià)格又能否真正反映市場(chǎng)的供需關(guān)系呢？不少“碳圈”人士都認(rèn)為目前深圳的價(jià)格并非真正的市場(chǎng)價(jià)格。

　　“碳交易價(jià)格不能如實(shí)反映供求關(guān)系，這讓更廣泛的碳金融工具的開發(fā)工作更為艱難”，馬汀說(shuō)。

　　此前馬汀在其撰寫的有關(guān)中國(guó)碳市場(chǎng)與碳金融的報(bào)告中表示，國(guó)家發(fā)改委在2020年以前并不會(huì)允許國(guó)外金融機(jī)構(gòu)參加到碳交易中。

　　不過(guò)，此說(shuō)法目前還沒有得到發(fā)改委的官方證實(shí)。國(guó)內(nèi)一些了解情況的人士也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示目前尚無(wú)聽到如此說(shuō)法。

　　“無(wú)論怎樣，其實(shí)金融機(jī)構(gòu)目前不會(huì)輕易的踏入中國(guó)碳市場(chǎng)，大背景是中國(guó)目前并非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而且碳市場(chǎng)試點(diǎn)工作還說(shuō)明不了太多問(wèn)題”，氣候組織大中華區(qū)總裁吳昌華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　除此之外，布魯諾還特別強(qiáng)調(diào)，“要想有一個(gè)好的碳市場(chǎng)，就要有好的碳價(jià)格；好的碳價(jià)格，就必須要有法律的運(yùn)行?！?

　　不過(guò)，在中國(guó)碳交易概念本身依賴的法律基礎(chǔ)薄弱。除深圳外，其他地方均不存在強(qiáng)制企業(yè)遵守排放目標(biāo)的法律框架。目前正在起草中的全國(guó)性的《氣候變化應(yīng)對(duì)法》或彌補(bǔ)此空缺。